退烧药便宜卖的“良心企业”东北制药 因垄断被罚款1.33亿
1月19日，东北制药披露了一则行政处罚决定书公告。1月18日，东北制药收到辽宁省市场监督管理局《行政处罚决定书》，后者认定东北制药构成修改前的《反垄断法》第十七条第一款第(一)项禁止的滥用市场支配地位“以不公平的高价销售商品或者以不公平的低价购买商品”行为，并对东北制药处以1.33亿元的罚款。
据公告，这笔1.33亿元的罚款将计入东北制药2022年度非经常性损益。此外，2022年前三季度，东北制药归母净利润为1.28亿元。换而言之，从数额上看，该笔罚款让其2022年前三季度“白干了”。
东北制药是国内最大的原料药企业之一，在方大系收购后，其曾数次因堆现金墙发年终奖而出圈。而在最近，东北制药还曾因“20片对乙酰氨基酚片(扑热息痛)卖2元”一度冲上热搜，被网友称赞为“良心企业”。东北制药党群部副部长吴兆龙此前在接受《新京报》采访时表示，扑热息痛一直保持在2元1板20片的价格，没有涨过价，“从我们小时候开始，就是2块钱一板。”
不过显然，圈外网友口中所谓的“良心企业”，其实并没有那么纯真。
根据《行政处罚决定书》本次处罚是针对东北制药2018年11月至2019年6月期间发生的业务行为。2018年年底，有自称为左卡尼汀注射液生产厂家人员在网络上发布公开举报信，指称东北制药恶意垄断左卡尼汀原料药，抬高原料价格。举报信称，东北制药“不断抬高原料价格，致使左卡尼汀原料药价格从700元/公斤上涨到目前的8000元/公斤，仍然恶意不供应给制剂生产企业，极大地影响了生产企业的正常生产制剂。”
左卡尼汀适用于慢性肾衰长期血透病人因继发性肉碱缺乏产生的一系列并发症状，临床表现如心肌病、骨骼肌病、心律失常、高脂血症，以及低血压和透析中肌痉挛等，是东北制药的强势产品之一。
随后在2019年11月4日，东北制药收到辽宁省市监局送达的反垄断案件调查通知书，公司左卡尼汀注射液原料药产品销售行为因涉嫌垄断被辽宁省市监局正式立案调查。彼时，国家药监局(NMPA)显示，共有40余家药企拥有左卡尼汀制剂批文，包括注射液、口服溶液等剂型，但左卡尼汀原料药获批的仅有东北制药和常州兰陵制药两家。
在三年多的调查后，本次公告也意味着该案件尘埃落定。东北制药称，公司自收到反垄断立案调查告知后，已立即根据国家相关部门要求整改。
实际上，这“一罚一赞”背后，是这家昔日的“民族制药工业摇篮”的日渐没落。
东北制药前身为东北制药厂，始建于1946年，距今已有近80年的历史。1958年，东北制药引进“莱式生产法”，建成国内第一条维生素C(VC)生产车间。至今，东北制药已是VC全球三大主流供应商之一。
此后，东北制药不断拓充产品和业务。目前，公司主要业务覆盖化学制药、医药商业、医药工程、生物医药等板块；主要产品包括VC、左卡尼汀、吡拉西坦、磷霉素等原料药，整肠生，珍稀渭，卡孕栓等制剂。
2008年前后，VC售价回升，东北制药的扣非净利润突飞猛进，从2006年的不到2000万元，一跃至2008年的3.77亿元。不过好景不长，由于VC市场供过于求，行情下滑。2011年至2016年，东北制药连亏6年，累积亏损超14亿元。
也正是2016年往后，国内环保政策开始收紧，不少VC厂家停产，VC市场开始供不应求，2017年中旬价格相较2016年翻倍。2017年，东北制药扣非净利润扭亏，并开始加码VC项目，多次发布定增计划，用于VC生产线搬迁及智能化升级。但这一项目直到2019年才启动，达到预定可使用状态的日期则为2020年3月1日。
这期间，东北制药于2018年开始实施混合所有制改革，其实控人由沈阳市国资委变更为辽宁方大集团实控人方威。直到2021年7月，国资退出，东北制药由“方大系”绝对控股。
更重要的是，VC市场在此期间已然回落。直到2018年中旬，VC价格已跌至2016年的低位水平。换而言之，东北制药的VC升级改造项目并没赶上这持续一年半的市场红利。
2018年年报，公司首次将VC业绩单独列示。但其显示，当年公司VC及系列产品的营收为8.00亿元，占总营收的比例超10%，毛利率为36.55%。相比2017年，该项营收、营业利润、毛利率分别同比下滑3.35%、26.55%、11.55%。
同时，年报披露，为保证2019年搬迁期间产品市场占有率，以及企业效益最大化的原则，东北制药对VC、左卡等重点品种的产品结构进行了调整策划，实行产品分级的销售策略，针对不同客户、不同需求销售不同级别、不同价格的产品，在现有产能及成本的前提下，实现产品效益最大化，同时满足了客户对产品不同需求的目标。值得注意的是，这一调整接近东北制药违反反垄断法的时间。
实际上，在当下的医药政策环境下，由低毛利率的原料药转向高毛利率的制剂，由低门槛的仿制药转向高门槛的创新药已是大势所趋。直到2022年，东北制药终于踏出了转型的步子。
当年9月1日，东北制药从美国MedAbome公司引进一款抗体药物，及ADC药物和CAR-T细胞治疗技术平台。20天后，东北制药再次宣布，拟以自有资金出资5亿元在上海成立子公司，加速推进前述合作项目落地。
不过，无论是ADC还是CAR-T，国内布局的公司早已不在少数，曾经走在国内制药工业最前列的东北制药如今能追赶几成，还是未知之数。
据东北制药最新的2022年度业绩预告，预计公司归母净利润为2.8亿元-4亿元，同比上涨182.75%-303.93%；扣非净利润为6000万元-1.6亿元，同比上涨18.35%-215.60%。
日本商品市场日评：东京黄金市场小幅走高，橡胶市场回落调整东京黄金早盘2312合约开盘在7959日元，较上一交易日上涨118日元。铂金2312合约开盘在4265日元，较上一交易日上涨18日元。美元指数早间在102.02附近。
昨天的东京黄金市场，美国经济指标继续走低的背景下，市场对于下月的FOMC上美联储继续放缓加息幅度的预期，推动黄金价格在时隔3个交易日后反弹，最后 小幅收高在1920美元一线。外汇市场上美元兑日元汇率的维持在近期低位振荡，拖累了东京黄金的反弹势头，主力合约最后收盘在7950日元一线，未能站上8000日元整数位以上水平收盘。继此前美国零售业销售总额表现低于市场预测，显示美国国内消费者支出减弱后。昨天晚盘公布的短期就业数据显示劳动力市场供需紧张，使投资者更加担心，如果美国联邦储备委员继续积极加息可能导致美国经济会加速进入衰退。债券市场上，美国10年期国债收益率在回补作用下小幅回升至3.397%一线。NY黄金主力合约在避险氛围的作用下上涨至1920美元一线收盘。
东京市场方面，由于美元兑日元汇率晚盘小幅走低至128日元一线，给东京黄金价格带来一定的压力，虽然NY黄金市场反弹，但东京主力合约未能突破8000日元整数位大关。交易策略上建议短期离场观望。
1月19日东京黄金市场收盘时2312月合约和上海2302月合约的价差（东京-上海）为-0.66美元/克。
东京橡胶市场早盘RSS2306合约开盘在225.7日元，较上一交易日下跌1.8日元。TSR2306合约开盘在187日元，较上一交易日持平。美元兑日元汇率早间在128.35附近。
昨天的东京橡胶市场，在临近中国农历新年休市之前，东京主力6月合约连续两个交易日上涨之后，受到短期资金获利了结交易的影响，小幅回落至227日元一线收盘。上海市场主力合约盘中触及13450元一线的日内高点后同样在在获利了结交易的作用下，小幅回落收盘。另一方面，外汇市场上受美国经济指标走弱，美元兑日元汇率大幅回落至127日元一线后给东京橡胶价格带来了不小的利空，加速了多单的离场。产区方面，主要产地泰国的东北部产区相继进入减产期，现货价格近期都表现出坚挺的势头。由于今年东南亚地区受拉尼娜气候的影响，使得增产期降雨天气较多，从而在一定程度上影响了产区割胶，导致市场对整体产量可能有所减少的担忧加重。大阪交易所公布的截至12月30日的日本全国天然橡胶商业库存为5167吨.较上一期增加163吨。
现货方面，1月19日3号烟片1月期FOB价格在58.32泰铢附近，较上一交易日上涨0.9泰铢。20号标胶1月期FOB价格在49.67泰铢附近，较上一交易日上涨0.19泰铢。USS现货价格在45.21泰铢附近，较上一交易日上涨0.57泰铢。
技术方面来看，东京主力合约在线后突破了短期转换线和中期基准线之后，呈现较强的短期上涨行情。一目均衡表上来看，迟行线沿着价格实体一路上涨，预计后市目标在前期高点的233日元附近。短期调整后，可能在下周上海市场休市期间寻求向上突破。东京橡胶市场整体持仓连日来保持12000手以上水平，显示做多势力依旧占据主动。考虑到之后东南亚主要产区将进入减产期，交易策略上依旧建议以逢低做多为主。
1月19日东京橡胶市场收盘时2306月合约和上海2305月合约的价差（东京-上海）为-182.6美元/吨。
秘鲁动乱影响供应，铜价“火上浇油”秘鲁动乱影响供应，铜价“火上浇油”
来源：华尔街见闻 葛佳明
“供不应求”或将加剧，叠加中国强劲需求的推动，铜价可能进一步上涨。
秘鲁国内的动乱正在威胁全球近2%的铜供应，随着对铜需求的进一步扩大，铜价的涨势或许还未结束。
1月18日，伦铜期铜价格触及9550.5美元/吨高点，刷新了7个月新高。截至1月20日发稿，伦铜价格有所回调，至9336.5美元/吨。
据悉，秘鲁是世界第二大铜生产国，目前正处于20多年来最严重的内乱之中，这对采矿活动和铜运输构成风险。出于安全考虑，秘鲁第三大铜矿Las Bambas自1月3日起就暂停了铜精矿的运输。同时，嘉能可在秘鲁的Antapaccay铜矿也因动乱遇袭出现运营受限。
媒体援引知情人士消息称，秘鲁的动乱导致道路封锁，阻止Antapaccay卡车运送铜矿，日常运营正受到极大的影响：
两辆公司的车辆被烧毁，工人住房周围的区域遭到袭击。嘉能可将撤离员工。当地的动乱意在使整个矿山瘫痪。
分析称，当下对铜供应链的破坏正发生在铜市场特别不稳定的时刻，铜库存正处于历史低位。并且随着全球电动汽车的渗透率进一步提高，对铜的需求或将飙升。
与此同时，中国对铜的强劲需求或将进一步提振铜价。
华尔街见闻此前提及，铜价的关键在于中国。根据普氏的统计，2021年中国在冶炼、精炼和消费环节分别占全球的36%以上、35%和54%。东吴证券分析指出，自2002年以来，铜价的表现主要与中国的经济和城市化相关。
随着利好房企的政策不断出台，分析师普遍认为市场对包括铜在内的工业金属的前景更加乐观。房地产行业的增速与城市化进程一直是铜需求增长的主要驱动力，未来依旧有较大的上涨空间。
媒体此前分析指出，随着春节过后的复工复产以及库存紧缺，预计铜价将从今年第二季度开始继续回升，第四季度价格将在9100美元/吨左右波动。
美国银行大宗商品分析师持乐观态度，预计2023年一季平均价格为7500美元/ 吨，在2023年四季反弹至约1万美元/吨。高盛预计，2023年铜价均价在9750美元/吨，今年12月底前或突破创纪录的1.1万美元/吨。
风险提示及免责条款
市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。
2月20日0—24时，31个省（自治区、直辖市）和新疆生产建设兵团报告新增确诊病例144例。其中境外输入病例73例（上海27例，广东20例，北京9例，广西5例，四川5例，福建3例，天津1例，江苏1例，重庆1例，甘肃1例），含7例由无症状感染者转为确诊病例（广东3例，四川2例，江苏1例，广西1例）；本土病例71例（内蒙古32例，其中呼和浩特市30例、包头市1例、巴彦淖尔市1例；江苏11例，其中苏州市10例、无锡市1例；辽宁7例，均在葫芦岛市；广东6例，均在深圳市；山西5例，均在晋中市；四川4例，均在成都市；云南4例，其中德宏傣族景颇族自治州3例、红河哈尼族彝族自治州1例；黑龙江2例，均在鸡西市），含5例由无症状感染者转为确诊病例（云南3例，内蒙古1例，江苏1例）。无新增死亡病例。新增疑似病例3例，均为境外输入病例（均在上海）。当日新增治愈出院病例42例，解除医学观察的密切接触者1039人，重症病例较前一日增加3例。境外输入现有确诊病例883例（其中重症病例1例），现有疑似病例3例。累计确诊病例13472例，累计治愈出院病例12589例，无死亡病例。截至2月20日24时，据31个省（自治区、直辖市）和新疆生产建设兵团报告，现有确诊病例1724例（其中重症病例10例），累计治愈出院病例101491例，累计死亡病例4636例，累计报告确诊病例107851例，现有疑似病例3例。累计追踪到密切接触者1582455人，尚在医学观察的密切接触者36791人。