飞依诺被通用告上法庭，事还没了！
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来源：IPO日报
近期，飞依诺科技股份有限公司（下称“飞依诺”）提交了招股说明书，拟于科创板IPO上市。
翻阅飞依诺的招股说明书，IPO日报发现，公司对境外收入和经销商较为依赖。政府补助、税收优惠占公司利润总额比重一度超过100%。另外，飞依诺和一众公司高层、股东还因“侵权”被通用公司告上法庭，涉诉金额高达3000万元。
来源：公司官网
境外收入是主力
飞依诺是一家数字化彩超设备生产商。公司专注于数字化彩色超声诊断仪及其相关技术的研发、生产和销售。经过多年发展，飞依诺已形成较丰富的产品体系，主要通过为下游经销商或终端客户提供适用于不同场景的产品来实现收入和利润。
公司产品介绍来源：招股说明书
2019年-2021年及2022年上半年（下称“报告期”），公司分别实现营业收入26956.35万元、30159.11万元、44647.46万元和19281.31万元，实现净利润分别为6704.87万元、1653.44万元、3643.54万元和-884.25万元。
可以看出，飞依诺营业收入整体保持增长，但公司净利润存在较大波动，另外2022年上半年还处于亏损状态。
报告期内，公司主营业务收入为营业收入的主要来源。公司其他业务收入主要为部分运保费、售后服务等相关收入，报告期内该部分收入金额及占比较小。
值得注意的是，飞依诺已在欧洲、南美、亚洲和非洲等多个海外市场实现产品销售。2022年上半年，公司境外收入已达主营业务收入的七成。
报告期内，公司实现境外销售收入15970.73万元、17090.9万元、27163.68万元和13474.9万元，占公司主营业务收入的比例分别为59.75%、58.05%、62.63%和72.41%，为公司营业收入的主要构成部分。飞依诺表示，公司未来将持续保持境内外业务同步发展策略，境外销售收入规模及占比可能进一步上升。
境外收入占比较高会给公司经营带来一定风险，这其中包括汇率波动风险。汇率波动会对飞依诺出口产品的价格竞争力及毛利率水平产生一定的影响，同时对公司汇兑损益产生影响。
受汇率波动的影响，报告期内飞依诺的汇兑损益分别为-69.03万元、668.25万元、129.8万元和-538.92万元。
以上种种因素的影响也反映在了公司毛利率上。
飞依诺指出，公司主营业务毛利率受销售区域及产品系列结构性差异、汇率波动、销售自身价格变动、原材料采购价格波动等因素影响。
报告期内，公司主营业务毛利率逐渐下降，分别为57.35%、57.35%、54.59%和51.02%。
顺带一提，公司毛利主要来自于主营业务毛利，主营产品为数字化彩超设备及相关产品，其中数字化彩超设备产品收入占比整体超过90%。
对比报告期内同行业上市公司主营产品数字化彩超设备产品毛利率，飞依诺还存在一定差距。
报告期内，飞依诺主营产品数字化彩超设备产品毛利率分别为57.62%、57.68%、54.9%和50.93%，同行可比公司均值分别为64.77%、64.11%、63.29%、62.96%。尽管同行业公司中因细分产品类型、销售模式、运营模式及规模体量等因素，相关产品毛利率水平有所差异，但报告期内，公司主营产品毛利率一直低于同行业可比上市公司平均水平。
“仰仗”经销商和政府补助
飞依诺的实际控制人为奚水和田园夫妇。二人合计持有飞依诺股东丽水晨鑫、丽水高森、丽水鹏淼、丽水志焱的执行事务合伙人丽水原垚100%的股权，通过丽水原垚间接控制飞依诺合计49.2195%的表决权，为公司的实际控制人。
报告期内，公司的销售费用率一直高于同行可比公司的平均水平，且变动趋势不一致。同行可比公司的销售费用率均值分别为22.62%、18.86%、17.91%、15.51%，呈逐渐下降趋势。飞依诺销售费用率分别为35.92%、26%、22.56%、24.77%，整体先降后升。
飞依诺以经销模式作为主要销售模式。报告期内，公司经销收入占主营业务收入比例超过90%。
具体来看，公司主营业务收入中经销收入分别为24253.02万元、28686.04万元、40756.54万元和17540.78万元，占主营业务收入的比例分别为90.74%、97.43%、93.96%和94.26%。
作为创新型研发企业，公司从政府补助和税收优惠两方面获得了不少帮助。
报告期内，政府补助、税收优惠占公司利润总额比重一度超过100%。
数据显示，报告期内，飞依诺计入当期损益的政府补助金额和软件产品增值税即征即退金额合计占利润总额比重分别为29.41%、111.6%、65.32%、-96.13%。
公司在招股书中表示，若未来国家主管部门对相关税收优惠政策、政府补助政策作出调整或其他原因导致公司不再符合相关的认定或鼓励条件，公司无法享受上述税收优惠政策及政府补助，则可能对经营业绩和盈利能力产生较大不利影响。
提起创新研发，公司还因“侵权”被通用电气公司告上法庭。公司作为被告涉及赔偿金额3000万元人民币，目前案件尚在审理中。
2015年3月9日，General Electric Company（通用电气公司）、通用电气医疗系统（中国）有限公司（下称“原告”或“通用公司”）向江苏省无锡市中级人民法院提起民事诉讼，指控公司及奚水、田园、高文友、贾志远、费鹏豪、周鄂林、陈惠人、吴方刚、郭建军（以上均为飞依诺公司股东，下称“被告”）侵害其数字化超声诊断仪产品操作系统软件中所包含相关算法的商业秘密。
值得留意的是，被指控人员中奚水、田园、高文友、贾志远、费鹏豪、陈惠人、吴方刚均曾任职于通用公司。
通用公司诉请法院判令：（1）被告立即销毁其掌握的载有原告的任何商业秘密信息的文件、图表和电子文档等物质载体，并不得以任何方式继续使用原告的任何商业秘密；（2）飞依诺立即停止生产、委托生产、授权他人生产和销售侵犯原告商业秘密的数字化超声诊断仪产品，并销毁侵权产品的成品（包括召回并销毁已经售出的产品）、半成品、技术资料、说明书、宣传材料及其电子文档；（3）飞依诺就其侵犯原告商业秘密的行为公开发表声明，消除其侵权行为给原告和行业造成的不良影响；（4）被告连带赔偿原告经济损失人民币3000万元（暂定数额，原告保留在诉讼过程中进一步追加的权利），其中包括原告为制止侵权行为所支付的调查费、公证费、翻译费和律师费等实际费用。
飞依诺在招股书中称，该案件涉及的商业秘密不属于公司的核心技术，未对公司持续经营构成重大不利影响，不构成本次发行上市的实质法律障碍，不会导致公司不符合《科创板首次公开发行股票注册管理办法（试行）》第十二条第（三）款规定的发行条件。
不过，该案涉诉金额较大且被诉主体涉及公司的实际控制人、部分董事、监事、高级管理人员及核心技术人员，公司存在因诉讼判决引致相关自然人不满足董监高任职资格，进而导致公司不满足发行条件的风险。
一文读懂美债危机！“麦卡锡被架在火上烤”当地时间1月19日，世界见证了一项新的历史纪录诞生——美国联邦政府债务规模，突破31.4万亿美元的法定债务上限。
不得不说，下面这张来自“美国债务时钟”网站的截图，具有一定纪念意义，因为这张图显示，美国债务已达到创新高的31.5万亿美元。
当下，债务上限问题犹如悬在美国头顶的一枚“巨型炸弹”，一旦被引爆，不仅将剧烈冲击其自身，更会波及整个世界。美国是怎么走到这一步的？“债务炸弹”的“引线”，能否及时拆除？假如美国债务违约，究竟意味着什么？
中新网记者就此邀请外交学院国际关系研究所教授李海东、中国现代国际关系研究院美国研究所副研究员张志新，展开解读。
人为制造危机
党争恶果显现
美国的国家债务，是指历届联邦政府积累的未偿还借款总额。2013年，美国债务和GDP总量均约16.7万亿美元，比率超100%；而到2022年，美国债务已相当于GDP的124%。
为限制债务“滚雪球”式发展，美国国会为联邦政府设定了可举债的最高限额。一旦触及上限，就意味着美国财政部借款授权用尽，政府面临“技术性违约”和停摆风险。
“美国从独立到现在，在实现自身经济繁荣的过程中，可以说走的是一条借债发展的道路，”李海东表示。不论是向本国国民还是向外国政府、实体或国民借债，美国政府一直有债务在身。
他指出，其实很长一段时间内，美国债务问题并不意味着危机。美国国会“钱袋子”掌握在众议院手中，过去债务上限的提升，是和政府预算自动匹配的。
但冷战结束后的90年代中期开始，共和党主导众议院后，强硬地将政府预算和债务上限相互隔离。随着两党党争激化，债务上限问题逐渐演化成真正的危机。
资料图：当地时间2021年9月22日，美国国会共和党参议员举行发布会，表态将阻挠众院通过债务上限法案。中新社记者 陈孟统 摄
从深层次原因来看，李海东分析，当初美国“国父”设想通过分权、制衡，使国家在各党妥协当中有效运转下去，但美国国会中对立的两党，越来越以自身党派的选举诉求、狭隘的集团利益为出发点，将所有重大议题都放到政争环境下处理。
这就意味着美债上限这样的问题，逐渐成为国会绑架白宫、白宫反击国会，两党互相撕扯的焦点，也意味着美国建国时所设想的三权分立机制运作失败。
张志新也分析称，从新世纪以来美国政府运作的实践来看，国会民主、共和两党为讨好选民，竞相扩大政府开支，债务上限已形同虚设。因此，债务上限触顶，实质是两党出于党争需要人为制造的危机。
拆除“巨型炸弹”
时间只剩四个月
随着美债突破“天花板”，美国财政部长耶伦坐不住了。她连续致信国会领导人尤其是刚当选半个月的众议长麦卡锡，通知对方财政部不得不从当地时间1月19日起到6月5日，采取特别措施，避免债务违约。
耶伦的特别措施，包括：
暂停对公务员退休和残疾基金、邮政服务退休人员健康福利基金的投资
暂停联邦雇员退休金计划政府证券基金的再投资
出售现有投资
虽然近40年来，美国财政部已十多次采取特别措施，但“佛脚”只能临时抱一下。多方预计，耶伦最多撑到2023年6月初，国库资金就可能枯竭。因此，美国国会仍需在“大限”前解决问题。
要拆掉债务违约的“炸弹引信”，一般来说有两招：
一、上调债务上限。也就是说，把违约“天花板”提得再高一点。
在美国历史上，这并不是啥新鲜事。二战结束以来，美国修改债务上限就达近百次，其中绝大部分是上调。但这会造成美国寅吃卯粮的现象越来越严重。
二、暂停债务上限。在此期间，美国国会将允许财政部不受限制地发行国家公债。
2013年以来，美国国会已7次暂停债务上限生效。但美国滥发国债，疯狂印钞，只会进一步消耗借债国对其还债的信心。
如美国债务违约
或现“蝴蝶效应”
李海东注意到，近期，高盛等华尔街投行普遍预计2023年全球经济大概率会衰退，而美国自身形势也不甚乐观，加上2008年金融危机到现在，美国债务从10万亿美元左右攀升到超31万亿美元，债务上限增长过快，在这种情况下，问题就会更严重。
他认为，美元和美国在全球经济中充当“定盘针”作用，虽然概率很低，但一旦美国债务违约，“定盘针”将剧烈摇晃，造成全球经济摆动甚至倒退。
张志新则表示，如美国迟迟不能通过提高举债上限的法案，导致政府部分机构停摆，会影响美国经济和社会运作。
综合来看，美国如果真的债务违约，或引发“蝴蝶效应”。
比如靠政府补助生活的底层人群陷入困境，加剧美国自身经济混乱，导致投资者忧虑抛售美国国债，从而致使美国信誉度受损，美元作为全球储备货币或“避险资产”的地位由此降低，最终将加剧全球金融市场动荡，拖累世界经济复苏。
众议长麦卡锡
被“放在火上烤”
眼下，美国两党分别把控参众两院，要求大相径庭，为逼迫对方就范，双方都不肯轻易妥协。
张志新注意到，此次债务上限问题与以往相比有新情况，那就是共和党内以“自由党团”为代表的极端保守派，表现出对主流保守派主张的极大制约。
因此，新任众议长麦卡锡面临的巨大挑战，在于能否说服极端保守派接受提高债务上限，而非与民主党达成共识。事实上，民主党已将“球”踢给麦卡锡。
“麦卡锡如同放在火架子上被烤的山羊”，李海东也指出，在债务上限问题上，如果麦卡锡屈从于共和党极右翼，就会被国会众院共和党其他派别及民主党疏远；如果其不满足共和党极右翼诉求，那么在众院的许多倡议都无法通行。
据报道，此前麦卡锡为争取选票顺利当选众议长，已向共和党极右翼做出一系列重大让步，包括承诺在提高债务上限的立法中加入削减开支条款，可能很难再做让步。
李海东表示，共和党极右翼为自己“原教旨主义”的诉求“劫持”了共和党，迫使共和党在重大议题方面很难妥协。
但债务违约伤害太大，美国很难真正在这个问题上铤而走险，因此他相信，美国债务上限最终还会上提，主要是看在博弈过程中，两党如何利用这一议题来削弱对方力量。
美国12月成屋销售总数年化402万户美国12月成屋销售总数年化402万户，为2010年11月以来新低；预期396万户，前值409万户。全年下降17.8%，创2008年以来最大年度降幅。
2月20日0—24时，31个省（自治区、直辖市）和新疆生产建设兵团报告新增确诊病例144例。其中境外输入病例73例（上海27例，广东20例，北京9例，广西5例，四川5例，福建3例，天津1例，江苏1例，重庆1例，甘肃1例），含7例由无症状感染者转为确诊病例（广东3例，四川2例，江苏1例，广西1例）；本土病例71例（内蒙古32例，其中呼和浩特市30例、包头市1例、巴彦淖尔市1例；江苏11例，其中苏州市10例、无锡市1例；辽宁7例，均在葫芦岛市；广东6例，均在深圳市；山西5例，均在晋中市；四川4例，均在成都市；云南4例，其中德宏傣族景颇族自治州3例、红河哈尼族彝族自治州1例；黑龙江2例，均在鸡西市），含5例由无症状感染者转为确诊病例（云南3例，内蒙古1例，江苏1例）。无新增死亡病例。新增疑似病例3例，均为境外输入病例（均在上海）。当日新增治愈出院病例42例，解除医学观察的密切接触者1039人，重症病例较前一日增加3例。境外输入现有确诊病例883例（其中重症病例1例），现有疑似病例3例。累计确诊病例13472例，累计治愈出院病例12589例，无死亡病例。截至2月20日24时，据31个省（自治区、直辖市）和新疆生产建设兵团报告，现有确诊病例1724例（其中重症病例10例），累计治愈出院病例101491例，累计死亡病例4636例，累计报告确诊病例107851例，现有疑似病例3例。累计追踪到密切接触者1582455人，尚在医学观察的密切接触者36791人。