2023年A股避坑指南来了！消费、新能源等成券商年度策略高频词，黑芝麻等跌停，"风光锂"多股高位回调超四成
来源：财联社
财联社1月14日讯（编辑 刘越）巴菲特曾一再强调市场不可预测，而常年研究A股的卖方们热衷预测股市，新年节点更会唱起一年一度的“预言大戏”，一展研究实力。研判观点最终遭“打脸”的情况却并不罕见，复盘2022年行情，中金公司“十大预测九个错”引发热议。
民生证券分析师牟一凌等在1月4日发布的研报中回顾2021年底券商对于2022年的展望，发现当时的几个一致预期全错，如制造业、消费盈利弹性恢复等。招商证券张夏也提示，1月份避免参与市场一致预期的交易非常重要，因为1月风格切换快、预期变化快，需要非常警惕追高动作。
今年券商对于2023年的一致预期有哪些？牟一凌也进行了总结。
1、海外需求下滑，通胀持续回落，美联储加息放缓；2、国内经济增长的核心动力是消费；3、上游景气度回落，利润分配将会向中下游倾斜；4、在经济弱复苏+通胀可控，风格偏成长。
此外，看好港股＞A股似乎也是一致预期，从历史规律来看一般年底的一致预期在全年很难实现，需要特别警惕这些一致预期过度发酵后将对应的板块、方向推至高位，反而达不到预期出现股价下跌。
据财联社不完全梳理，近日中金公司、招商证券、中信证券、中国银河证券等多家券商公布了2023年A股投资策略报告，消费、新能源、数字经济等词频频现身券商研报。
A股大消费板块现过山车行情 港股已有消费股爆雷 传言有机构当起“吹哨人”并建议逐步兑现
过年了，大家发了奖金自然要消费。因此，整个消费赛道近期被市场寄予较高期望。多家券商认为，消费将成为2023年拉动GDP增长的主要驱动力，泛消费行业可能成为重要的超额收益领域。
大消费板块牛股频出，叠加储能概念的食品股黑芝麻最近一度22天11板，一个月股价累计最大涨幅达133%，乳业龙头麦趣尔近期一度8连板，休闲食品概念股桂发祥月内一度8天4板。
不过，据券商中国报道，周二晚上有机构当起了“吹哨人”。该机构从四个方面论述了卖出消费板块的理由，并建议逐步兑现消费股，更多关注估值尚在五年低位的大金融板块以及科技制造业的结构性机会。
值得注意的是，周四黑芝麻收深交所关注函，要求说明2022年前三季度业绩下降原因及核查是否存在涉嫌内幕交易情形等，周五股价应声跌停。此外，麦趣尔和桂发祥周五也同样跌停收盘。
券商策略报告大多看好港股＞A股，如兴业证券海外张忆冬团队认为，在经历了过去两年最冷的寒冬后，港股流动性以及风险偏好改善明显，港股的春天再次降临。
但最近市场的表现却形成了背离，港股有消费股已经爆雷。1月11日，周黑鸭因业绩传言当日股价重挫超22%，澄清后三天累计跌幅仍超30%。分析人士亦指出，需要关注的是前期复苏预期最强、逻辑最顺的消费开始回调，中免、周黑鸭等标杆股大跌。其核心原因还是消费股给的预期很高，茅台2023年预测PE已经给到30倍以上，而周黑鸭按照盈利指引是50倍的估值，这还是大跌后的。从海外来看消费很难一蹴而就回到疫情前，预期高点需要多一份谨慎。
基本面实质利空压顶 光伏、锂电、风电代表性个股波段跌幅已超4成 热门赛道拥挤度回落至安全区间酝酿反弹机会？
新能源板块亦被券商寄予厚望，多家券商策略报告不约而同将新能源视为统筹能源领域“安全”和“发展”两大主题的关键，普遍表示2023年新能源领域将孕育投资机会，特别看好风电、储能、新能源汽车三大细分赛道。
盘面上看，部分新能源板块个股股价表现却大相径庭。
海缆龙头中天科技（维权）自10月高点迄今股价累计最大跌幅达45%。因公告计划将近几年增速最快的核心海缆业务拆分上市，中天科技去年11月25日巨单封跌停。根据中天科技2022年半年报，中天科技海缆实现净利润5.86亿元，占据上市公司净利润的30%以上。
有市场人士此前接受财联社记者采访时表示，中天科技之所以想要分拆核心业务出去，应当是考虑到分拆后对于中天科技海缆的影响，子公司可以通过上市募资扩产，带来更多增量业绩，或许可以抵消掉上市公司持股下降被稀释掉的存量利润损失；其次，中天科技海缆凭借海缆概念，或许能在估值层面获得提升。
硅料市场份额排名第一的通威股份股价自8月高点迄今累计最大跌幅达41%。产业链方面，近期上游硅料、硅片降价消息不断，在供大于求的局面下，硅料自11月下旬开始进入下行区间，最新报价对比去年下半年曾经超过30万元/吨的高点，降幅已经超过40%，本周硅料价格跌势加深。
综合业内人士观点来看，随着产能的相继释放，硅料价格的跌势短期内还将持续，甚至有望跌至6万元/吨的成本价，届时产业链各环节利润格局也将随之重塑。
锂矿大牛股科达制造亦跌势明显，自7月高点迄今股价累计最大跌幅达44%。消息面上，碳酸锂价格正历经近两年幅度最大的一轮回调，较最高点跌约18%，远期合约和P矿拍卖价也同步下跌。
据PV infolink，2023Q1末碳酸锂价格高档将彻底过去，下半年逐步回落至40万-50万人民币/吨的区间，2024年进一步降至30-40万人民币/吨。高盛此前预测，2024年碳酸锂价格可能会骤然调整至1.1万美元/吨（约7万人民币/吨）。
分析人士指出，光伏、锂电、风电等新能源热门赛道成长股拥挤度过高或是导致股价委靡的重要原因。但是，天风证券刘晨明策略团队近期发布研报指出，热门赛道的拥挤度经过大约4个月的消化后均已回落至安全区间，具备反弹动能。
工信部：落实扩大汽车、绿色智能家电消费等促消费政策措施证券时报e公司讯，工信部印发助力中小微企业稳增长调结构强能力若干措施，支持中小企业设备更新和技术改造，参与国家科技创新项目建设，承担国家重大科技战略任务。将政府采购工程面向中小企业的预留份额阶段性提高至40%以上政策延续到2023年底。落实扩大汽车、绿色智能家电消费以及绿色建材、新能源汽车下乡等促消费政策措施。持续开展消费品“三品”(新品、名品、精品)全国行系列活动，举办第三届中国国际消费品博览会，开展国际消费季、消费促进月等活动。鼓励大型企业和平台机构发布面向中小微企业的采购清单，开展跨境撮合活动，为中小微企业开拓更多市场，创造更多商机。
《即时零售业态研究与用工分析》发布，金柚网助力即时零售业态持续发展，2022年12月防疫“新十条”发布，消费用户为了避免交叉感染也会倾向使用线上即时配送。即时零售履约订单量预测2022年将突破400亿大关，整体年复合增长率高达60%。用户规模在2021年达6.33亿，年复合增长率达26.22%。
数据来源：中国连锁经营协会《2022 年中国即时零售发展报告》 ，金柚网研究院整理
数据来源：2022即时零售履约配送服务白皮书，金柚网研究院整理
即时零售业态并不是新的概念，经过多年的发展之后，于疫情之下展现出强大的发展活力。但疫情终会恢复如初，未来的即时零售又会怎样发展？另外，随着该业态发展活力的不断展现，各类商家都想要分一杯羹，随着竞争的不断加剧，即时零售业态又会呈现什么样的发展特征？
一、两大类型核心玩家，消费品类和消费场景均有所增加
即时零售业态主要包括自营型和平台型两大类玩家，自营属于重资产模式，该模式下的玩家更加侧重单品类。平台型目前主要是美团、京东、阿里三大核心玩家，基于平台轻资产的运营优势，在品类覆盖上更为广泛。
数据来源：公开渠道信息，金柚网研究院整理
在商品品类分布上，水果、休闲食品、粮油副食、牛奶乳品等品类的订单量更为集中。除了日常相对必须的品类，2020年又新增了如家具厨具、母婴产品、图书影音等新品类的即时消费。随着线上消费人群的不断扩展，线下门店客流量的不断饱和以及疫情的叠加影响，即时零售涵盖的商品种类不断丰富，尤其是在2022年双十一期间，不同品类商品的品牌方在推出即时送达业务。
数据来源：国海证券(000750)研究院，金柚网研究院整理
鉴于即时零售消费品类的特征，休闲食品、家庭日用快消品等份额更大，故而消费者的下单场景也多集中在居民住宅区，订单占比高达53.1%。值得注意的是，办公行政、学校等地点的订单数量增速较高。
数据来源：国海证券研究所，金柚网研究院整理
二、政策、城镇化、互联网发展等为即时零售营造良好的环境
国家一直大力支持“互联网+”的发展，在零售赛道，通过一系列政策文件鼓励传统线下渠道利用数字化进行改造和转型升级，不断的推动线上线下的深度融合。
数据来源：公开渠道信息，美团研究院，金柚网研究院整理
城镇人口增加导致城市边界扩大，消费和通勤的时间相应延长。另外不断发展的城市生活成本提升，日常中需要投入更多的精力在工作中弥补生活成本。而即时零售恰好满足当代家庭对于工作之外快速、便捷的生活需求。
目前90后是即时零售的消费主力军，该部分人群占据整体人群的55%，但却是各年龄段中增速最低的人群。相比之下，50岁以上人群对于即时零售的需求增速较高，说明中高年龄段人群的即时零售消费需求在逐渐释放。
数据来源：美团研究院，金柚网研究院整理
互联网技术的不断进步为消费端和供给端都创造良好的发展环境。消费层面，我国互联网普及率呈现稳步的上升趋势，线上消费者的增加将为即时零售的发展提供坚实的用户基础。供给层面，互联网技术的应用，促进订单导入-商品分拣-货物配送各环节的运作效率。
数据来源：公开渠道，《2022即时零售履约配送服务白皮书》，金柚网研究院整理
整体看来，即时零售面临的市场环境有利于其实现长久发展。政策持续保驾护航，城镇化发展和消费客群的变化为即时零售发展培育充足的土壤环境，互联网技术的进步则从需求和供给两端提供良好的客观条件。
三、平台模式主要涉及骑手，自营会增加仓拣用工，国内外多采取弹性用工方案
1、多采用众包缓解庞大的骑手用工压力
即时零售基于即时配送展现发展活力，无论是平台还是自营型均会涉及配送骑手的用工场景，而为了弥补自有运力不足，国内外头部企业多会采取众包方案。众包可以充分利用社会闲置资源、灵活方便，目前国内借助达达快送的京东到家、美团闪购等均会采用众包骑手。国外品牌Instacart针对骑手的用工与国内类似。一般品牌方在客户端会有链接骑手的通道，点击进去即可注册成为骑手。
数据来源：达达骑手版APP，京东到家APP，金柚网研究院整理
数据来源：Instacart官方网站，金柚网研究院整理
2、劳务外包转移招聘压力和用工风险
涉及骑手的用工除了采取众包之外，也会借助第三方渠道解决运力问题，如京东到家会外包给第三方配送商，美团闪购部分的专送骑手也会外包给第三方人力资源机构，美团在2014年就与用工平台趣活合作。
数据来源：公开渠道，美团APP，金柚网研究院整理
数据来源：达达骑手版APP，京东到家APP，金柚网研究院整理
3、自营模式为保障运营效率，会采取自有员工+兼职用工
自营模式涉及仓拣，为保证效率一般需要十分熟练的用工，所以会存在一部分自有员工，而在订单高峰期也会借助第三方力量进行人员补充。叮咚买菜履约人员主要涉及的岗位包括仓库分拣员、打包员、仓库管理员等，目前对于履约人员主要采取全职+兼职的方式，而招聘渠道也会借助第三方人力资源公司。国外品牌Gopuff一线的仓储中心工作人员主要包括站点负责人、厨房经理等岗位，在整个履约过程中是采用自有员工+兼职用工结合的方式。
四、未来发展趋势及展望
趋势一：由应急需求发展为常态化需求，不断呈现全场景、全天候、全客群诉求
即时零售满足了疫情防控期间消费者对日常必需品的消费诉求，在各大疫情爆发城市获得充分发展。但随着消费习惯的不断养成，用户对即时零售的消费需求并不会随着疫情的缓和而消失。即时零售的消费场景中基于主观意愿而不愿意出门的比重达到54%，而受疫情的客观因素无法出门仅为33.7%。另外，从2022年双十一期间各路商家在即时零售业态的布局情况来看，很多非日常必需品如品牌男装、运动品类等都在借助即时配送增加双十一服务亮点。所以未来会有更多商家抓住这一窗口，即时零售业态会不断向更多元化的场景、更广泛的客群、24小时全天的需求渗透，对于用工的需求也会不断增加。
数据来源：国海证券，金柚网研究院整理
趋势二：即时零售将成为越来越多传统实体门店线上转型的渠道，低线城市用工需求或将增加
三年疫情导致线下消费场景受限，很多实体门店不得不面临关闭甚至倒闭。但也从侧面反映出线下传统实体店经营的弊端，产品同质化严重，加上线上消费的崛起，导致门店消费增量有限，在门店租金成本高、疫情封控等不利影响下很难维持正常经营。而很多实体门店尤其是中小型商家依靠自身实现线上转型的能力有限，借助即时零售业态进行线上引流是数字化转型的可选之举。即时零售发端于一二线城市，但从京东到家2020年的订单量城市分布情况看来，西南、华北等三四线城市较多的地区订单量并不低，即时零售业态有从发达地区不断向中西部和东北地区发展的趋势，所以未来即时零售业态向低线城市覆盖不无可能。
马云曾在2020年的企业家俱乐部上表示，未来的十年是传统企业数字化转型的关键十年。借即时零售的蓬勃发展之势，未来在低线城市的布局值得关注。
数据来源：联商网，京东到家《2021即时消费行业报告》，金柚网研究院整理
趋势三：品牌间差异化竞争是制胜的关键，或将产生更多新的用工场景
即时零售业态的玩家不断增加，竞争也在加剧，如何获取更多的线上流量争取生存空间是一大难题。对于即时零售业态尤其是平台玩家而言，线上用户流量、商家入驻量和产品丰富度之间存在良性的互动循环。更多的线上活跃用户能吸引更多商家入驻，平台上覆盖的产品会更加丰富，进一步又能吸引更多的线上用户。吸引用户的关键在于产品的差异化优势，从当下一些即时零售品牌的布局中也能窥见一二，像叮咚买菜注重打造自有品牌就是其与每日优鲜竞争获胜的一个关键。另外就是服务的差异化优势，像国外品牌Gopuff在前置仓基础上推出厨房模式、节假日定制化卡片等方式打造差异化。
即时零售业态差异化优势的打造也会催生更多用工场景，比如像Gopuff推出的仓储中心餐厨中心会存在对于厨师、厨师助理等的需求。
趋势四：数字化系统应用提升运营效率渐成趋势，人力资源数字化或成提升人效的一大方向
从“万物到店”到“万物到家”，随着入驻商家的持续增加、产品品类不断扩充，即时零售玩家都面临着订单、货物管理复杂的难题。部分即时零售玩家在履约环节纳入了智能化应用系统，以美团闪购的牵牛花系统为例，能够使用一套系统帮助超市便利店、前置仓实现商品、库存、订单、配送、履约、员工、财务、用户、供应链等的系统管理。前置仓用户在使用该系统之后库存准确率由45%提升到90%，超卖订单率由4.5%降至0.7%，整体的拣货效率提升50%。
数据来源：美团闪购官网，金柚网研究院整理
随着即时零售业态在未来的不断壮大，对于数字化系统的应用也会越来越普遍，而伴随着“万物到家”服务的不断发展，也需要更多的人员满足服务需求，对于人员的管理难度会相应增加，对于人力资源的数字化系统应用就很有必要，如分拣、配送人员的考勤统计、排班、费用结算等功能的应用就可提高庞大用工的管理效率。
即时零售在疫情的催化下获得充分发展，在对用户消费习惯的培育中逐渐发展成为常态化需求。据悉，在美团闪购数字零售大会上，美团到家事业群总裁王莆中预测未来五年内即时零售的市场规模将达到1万亿。无论是对于需求端即时消费需求的满足，还是供给端针对线下实体传统商家的数字化转型，即时零售在未来都会是一个值得关注的领域，届时也会产生更多的用工场景和需求。另外，在不断扩充的品类和订单下，商家对于数字化系统应用的需求会更迫切，当然也需要人力资源的数字化管理进行降本增效。
金柚网作为人力资源数字化服务商，提供以AI赋能的HR SaaS+数字化服务一体化解决方案，在企业弹性用工、数智化劳动力管理等方面有技术优势和服务优势，在企业人才招聘和用工管理方面积累了不少成功案例。未来也会针对性地给予更多用工方案，助力即时零售业态的持续发展。
金柚网研究院对于即时零售业态的发展和用工情况也在不断的跟踪，对此，我们特别出具了《即时零售业态研究与用工分析》研究报告，对即时零售业态的概况、发展环境、未来趋势、用工需求等做了详尽的分析，也对标了国外的头部品牌，基于国内的发展现状给出参考。欢迎关注公众号，后台回复关键词“即时零售”，限时获取报告原文。
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2月20日0—24时，31个省（自治区、直辖市）和新疆生产建设兵团报告新增确诊病例144例。其中境外输入病例73例（上海27例，广东20例，北京9例，广西5例，四川5例，福建3例，天津1例，江苏1例，重庆1例，甘肃1例），含7例由无症状感染者转为确诊病例（广东3例，四川2例，江苏1例，广西1例）；本土病例71例（内蒙古32例，其中呼和浩特市30例、包头市1例、巴彦淖尔市1例；江苏11例，其中苏州市10例、无锡市1例；辽宁7例，均在葫芦岛市；广东6例，均在深圳市；山西5例，均在晋中市；四川4例，均在成都市；云南4例，其中德宏傣族景颇族自治州3例、红河哈尼族彝族自治州1例；黑龙江2例，均在鸡西市），含5例由无症状感染者转为确诊病例（云南3例，内蒙古1例，江苏1例）。无新增死亡病例。新增疑似病例3例，均为境外输入病例（均在上海）。当日新增治愈出院病例42例，解除医学观察的密切接触者1039人，重症病例较前一日增加3例。境外输入现有确诊病例883例（其中重症病例1例），现有疑似病例3例。累计确诊病例13472例，累计治愈出院病例12589例，无死亡病例。截至2月20日24时，据31个省（自治区、直辖市）和新疆生产建设兵团报告，现有确诊病例1724例（其中重症病例10例），累计治愈出院病例101491例，累计死亡病例4636例，累计报告确诊病例107851例，现有疑似病例3例。累计追踪到密切接触者1582455人，尚在医学观察的密切接触者36791人。