重阳投资王庆：A股港股或已构筑中期底部 最看好科技自立自强领域的相关公司
重阳投资王庆：A股港股或已构筑中期底部丨2022华夏机构投资者年会
华夏时报
1月6日，由华夏时报社主办的华夏机构投资者年会在京召开，同时揭晓第十六届金蝉奖。本次年会主题为“新变革 新趋势 新未来”，来自监管、学界、上市公司和金融机构等领域的重磅嘉宾，齐聚一堂，为全球及中国经济发展建言献策、贡献力量。
会上，重阳投资董事长兼首席经济学家王庆发表了主题为“当前宏观经济与2023年投资策略”的演讲。他指出，没有一个冬天不可逾越，A股及港股市场可能已经构筑了未来2年至3年的中期底部，市场尽管短期可能仍有波折，但新一轮中级行情正在酝酿，市场可能迎来估值预期与盈利共同扩张的“戴维斯双击”。
王庆表示，对于2023年宏观经济和资本市场的研判，我们是沿着“重阳四要素框架”来做判断，四要素即企业盈利、无风险利率、制度环境和投资者风险偏好。
一是盈利方面，中央经济工作会议进一步对房地产、科技平台企业、民营企业等一些市场热点问题做了比较清晰的回应，亮明了政策态度。各项政策的明确转向将使2023年成为市场信心和活力的转折之年，也是中国经济企稳回升的转折之年，预计GDP增速将自二季度起开始恢复，全年增速有望达到5%以上，对应A股上市公司净利润增长区间将达5%至10%。
二是利率方面，中央对2023年货币政策的定调是“精准有力”，这意味着信贷直达工具仍将是政策的首选项。
国际流动性方面，预计美联储2023年可能仍然保持鹰派基调，并在2023年下半年维持基准利率不变，到了2024年通胀确定性下行后可能会快速降息。在市场对美国加息预期已经相对充分的情况下，美国长债利率和美元汇率可能已经见顶，全球流动性环境总体趋好。
三是制度方面，A股市场低迷但并不改变双向扩容趋势。前瞻性来看，中概股退市风险已经实质性降低。同时，个人养老金制度将为资本市场带来长期资金，从规模上看，据估计，我国个人养老金有望在5年内超过万亿元。
四是投资者风险偏好方面，2023年宏观政策最大的看点是通过对防疫政策和其他领域里收缩性政策的调整释放经济活力，这将大幅提升市场主体的风险偏好。
王庆直言，在2023年具体投资策略上，我们认为随着经济活力的释放和市场风险偏好的提升，A股、港股均存在相当大的估值修复机会。其中，港股估值修复的空间可能大于A股，主要是受益于国内疫情放开、稳增长政策加码和美元流动性缓和。
王庆认为，投资结构上，我们最看好兼具短期复苏弹性和长期成长逻辑的公司，特别是科技自立自强领域的相关公司。同时，疫情后相关主题仍有很多可以深入挖掘空间，这不仅包括疫情后可能的报复性消费领域，也包括疫情后某些行业可能的补偿性投资，以及疫情期间行业供给格局明显改善的领域。
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外汇局：2022年12月末外汇储备31277亿美元，环比升0.33%中新经纬1月7日电 7日，国家外汇管理局公布2022年12月末外汇储备规模数据。
统计数据显示，截至2022年12月末，我国外汇储备规模为31277亿美元，较11月末上升102亿美元，升幅为0.33%。
国家外汇管理局指出，2022年12月，受主要经济体货币政策及预期、全球宏观经济数据等因素影响，美元指数下跌，全球金融资产价格总体下跌。汇率折算和资产价格变化等因素综合作用，当月外汇储备规模上升。我国经济韧性强、潜力大、活力足，长期向好的基本面没有改变，有利于外汇储备规模保持总体稳定。(中新经纬APP)
编辑：付健青
（责任编辑：王治强 HF013）
渣打银行：下半年中国将重振消费与服务活动 超配除日本外的亚洲股票丨机构展望2023“今年的亮点可能还会是在中国。”1月5日，渣打中国财富管理部首席投资策略师王昕杰如此表示。当天，渣打银行财富管理部发布以“有危有机，稳健投资”为主题的《2023年全球市场展望》。
在宏观方面，报告预计2023年欧美或将陷入衰退，全球通胀有望放缓，且美联储可能在2023年的年中之际调整加息步调。相比于美国及欧洲的经济衰退，报告认为中国将进入通货再膨胀周期，并可能会在2023年下半年重振消费与服务活动，帮助抵消受衰退影响的欧美对商品需求减弱导致的出口放缓。
王昕杰表示，今年中国面对的环境与以往有很大不同，在2021年到2022年之间，经济增长很大程度来源于出口的推动。从过去一个季度来看，出口需求端有比较明显的下滑，外需大幅的减弱在今年对中国的增长可能会是一个拖累。在稳增长的政策目标下，要抵消外需的不利影响，就需要透过内需去刺激。
他表示，推动内需有两个层面，一是增加投资，二是增加消费即个人的消费。个人消费面临比较大的挑战，受疫情之后宏观环境的影响，个人消费转向趋于保守，不会看到很快速的所谓报复性消费。在防控政策调整过程当中，会看到机票酒店搜索量增加等数据，但它其实是一个比较偏短期的影响，不是全面快速的复苏，消费情绪趋于保守，消费意愿整体的改善速度不会那么快。
在此背景下，渣打偏好采取稳健投资策略(S.A.F.E.)，即是：1)透过收益策略保护(Secure)收益率；2)配置(Allocate)提供长期价值的亚洲资产；3)透过防守性资产巩固(Fortify)投资以应对意外，以及4)透过另类策略在传统资产以外进行扩张(Expand)。
在债券方面，由于发达国家预计将于2023年陷入衰退，渣打超配债券(包括政府及优质公司债)胜于股票。鉴于亚洲美元债的总体信贷质量高、区域经济前景较强及中国的政策支持力度不断加大，渣打在高于平时的债券配置中超配亚洲美元债。
在股票方面，鉴于核心情景是欧美经济衰退，渣打对股票持低配立场。央行收紧政策、消费模式减弱，可能对未来12个月的盈利预期构成下行风险。
相对而言，渣打超配亚洲(除日本)股票，因为中国经济复苏可能会支持盈利增长改善。与此同时，美联储加息可能减速，美元走弱，预计将在2023年支持资金流入新兴市场。
在外汇方面，未来6-12个月，渣打看淡美元，并预计欧元和日元将成为美元走弱的主要受益者。商品货币(澳元、新西兰元和加元)也可能轻微上升，但商品价格的阻力预计将抑制涨势。
此外，渣打对黄金持中性观点，并预计油价可能企稳。在以往的经济衰退中，黄金一直是一种优越的对冲工具。全球经济放缓造成的石油需求疲软将被抵消，源自比通常更加紧张的供应状况以及中国移动出行上升带来的需求反弹。
渣打中国财富管理部董事总经理梁大伟表示：“2023年，国际上的逆风或将相当强劲，欧美经济衰退或难避免。与之形成对比的是，中国将延续积极的财政政策，稳健的货币政策将精准有力，以提振中国经济复苏，有望成为全球经济的重要增长引擎。在这种瞬息万变的全球投资环境中，对资产类别偏好进行排序并展开稳健布局可能是关键。”
2月20日0—24时，31个省（自治区、直辖市）和新疆生产建设兵团报告新增确诊病例144例。其中境外输入病例73例（上海27例，广东20例，北京9例，广西5例，四川5例，福建3例，天津1例，江苏1例，重庆1例，甘肃1例），含7例由无症状感染者转为确诊病例（广东3例，四川2例，江苏1例，广西1例）；本土病例71例（内蒙古32例，其中呼和浩特市30例、包头市1例、巴彦淖尔市1例；江苏11例，其中苏州市10例、无锡市1例；辽宁7例，均在葫芦岛市；广东6例，均在深圳市；山西5例，均在晋中市；四川4例，均在成都市；云南4例，其中德宏傣族景颇族自治州3例、红河哈尼族彝族自治州1例；黑龙江2例，均在鸡西市），含5例由无症状感染者转为确诊病例（云南3例，内蒙古1例，江苏1例）。无新增死亡病例。新增疑似病例3例，均为境外输入病例（均在上海）。当日新增治愈出院病例42例，解除医学观察的密切接触者1039人，重症病例较前一日增加3例。境外输入现有确诊病例883例（其中重症病例1例），现有疑似病例3例。累计确诊病例13472例，累计治愈出院病例12589例，无死亡病例。截至2月20日24时，据31个省（自治区、直辖市）和新疆生产建设兵团报告，现有确诊病例1724例（其中重症病例10例），累计治愈出院病例101491例，累计死亡病例4636例，累计报告确诊病例107851例，现有疑似病例3例。累计追踪到密切接触者1582455人，尚在医学观察的密切接触者36791人。