勇利投资(01145.HK)：冯晓刚已辞任非执行董事
格隆汇1月2日丨勇利投资(01145.HK)公布，冯晓刚因需要投放更多时间处理彼之其他个人事务已辞任公司非执行董事，自2022年12月31日起生效。
（责任编辑：马金露 HF120）
头部券商争相“补血”夯实资本实力 华泰证券抛不超280亿元巨额配股计划去年至今，上市券商配股融资持续加速，尤其以头部为主，已有4家公司配股募资超570亿元落地(包含H股)。此后，在2022年9月份中金公司抛出不超270亿元的配股计划之后，2022年12月30日晚间，华泰证券也抛出了不超过280亿元的AH股超大额配股计划，引发了市场的强烈关注。
36%募集资金将用于
支持业务发展资本金需求
华泰证券本次配售股份数量为27.23亿股，其中A股配股股数为22.07亿股，H股配股股数为5.16亿股。本次配股募集资金总额不超过280亿元，扣除相关发行费用后的募集资金净额将全部用于补充公司资本金和营运资金，以提升公司的市场竞争力和抗风险能力。
对于配股募资的用途，华泰证券拟使用不超过100亿元用于支持业务发展资本金需求，占比为36%；拟使用不超过80亿元用于扩大投资交易业务规模，占比为29%。拟运用不超过50亿元增加对子公司的投入，占比为18%；拟运用不超过30亿元加强信息技术和内容运营建设，占比为11%；同时，公司还拟运用不超过20亿元补充其他营运资金。
华泰证券表示，本次配股将进一步夯实公司资本实力，为公司应对行业转型、拓展创新业务、提高盈利能力、实现长期可持续发展提供雄厚的资本支持。
近年来，以融资融券为代表的资本中介业务快速发展，2022年10月份，两融标的已扩容至2200只，同时科创板、创业板注册制股票上市首日即纳入标的，北交所也于2022年11月份发布了融资融券交易细则。而中信证券、中金公司、华泰证券等头部券商的配股募资均大比例投向资本中介业务。对此，华泰证券表示，长期来看，未来两融市场仍将稳健发展、持续向好。
“重资产经营是当前证券行业的发展方向。”国信证券经济研究所金融团队表示，在证券公司向重资产业务转型的过程中，资本实力已经成为影响券商转型发展的关键因素之一。近年来行业总资产与净资产规模迅速扩张，头部券商也展现了各自的融资实力。
同时，打造强大的投资交易业务成为券商构建核心竞争力的重要一环，也是不少头部券商未来重要的业务增长点。华泰证券的投资交易业务主要包括FICC交易业务、权益交易业务及场外衍生品交易业务。
而大股东承诺全额认购可配股份，也成为近年来上市券商配股的有力支持。华泰证券第一大股东江苏省国信集团有限公司也将在股东大会召开前公开承诺认配股份的数量。
证券行业配股计划
还会持续
2022年，共有4家上市券商A股配股事项落地，合计募资523.67亿元，若加上中信证券的H股配股募资约人民币49.3亿元，去年上市券商配股合计募资约572.97亿元。其中，中信证券(273.26亿元)、东方证券(127.15亿元)、兴业证券(100.84亿元)等3家券商的募资规模均超百亿元，财通证券募资71.72亿元。2022年9月13日，中金公司也抛出了A股上市后的首次再融资计划，拟配股募资不超270亿元。
在市场波动较大的行情下，配股通常会被市场解读为利空消息，华泰证券表示，本次配股完成后，公司股本数量和净资产规模将会有较大幅度的增加，而募集资金从投入到产生效益需要一定的时间周期，公司利润实现和股东回报仍主要依赖于公司的现有业务，从而导致短期内公司配股发行股票后即期回报存在被摊薄的风险。
华泰证券金融首席分析师沈娟表示，“资本补充在短期内摊薄券商ROE，但从中长期看是券商实现内生增长的重要推动力。同时，充裕的资本金为券商带来外延并购可能，通过有效的外延收购能快速实现短板提升和优势补充。”
“资本量级的增长叠加资本使用效率的提升，加速证券行业格局变化。我国头部券商受限于流动性监管指标，多余杠杆空间难以释放，杠杆率始终较低。截至2022年6月末，中信证券、华泰证券的流动性覆盖率、净稳定资金率已逼近监管预警水平。”沈娟补充道。
业内人士也表示，在现有监管风控指标体系下，资产负债表困境将不断上演，行业各家配股计划还会持续，这是给证券行业接下来高质量发展的一个考验。在头部券商内部，匹配客需负债特征的流动性管理、补足境外主体资金成为难以避免的课题。
华泰证券配股计划：短期股价承压，中长期增厚投资价值
炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！
2022年最后一个交易日，华泰证券公告配股预案引起投资者广泛关注，公司将以每10股配售3股的比例向A股、H股股东公开配售新股，计划募资不超过280亿元。
从其它进行配股融资的券商来看，短期内配股普遍会使上市公司股价承压。但是另一方面，相比定增、可转债，这种融资方式不会稀释投资者股权，是对机构投资者和普通股民来说最公平的一种再融资方式。此外，配股的定价一般相比市价有所折价，这意味着认可这家公司长期价值的投资者可以以比市场更低的价格购买新股，从中长期来看，未尝不是一个难得的交易机会。
首先，证券行业当前竞争格局愈发激烈，行业进入残酷的洗牌阶段，从外部环境看融资对公司具备必要性和紧迫性，是公司在激烈竞争中站稳脚跟、更进一步的关键一步。
作为资本密集型行业，证券行业的监管体系以净资本为核心，以控制市场风险为出发点，扶优限劣的监管方针越发坚定，可以说资本规模是决定证券公司竞争地位、盈利能力、抗风险能力与发展潜力的关键因素。
从华泰证券的具体情况看，自2018年定增、2019年完成GDR发行后未再进行股权融资，无论是从头部券商的竞争，还是满足监管指标提高抗风险能力来说，通过新一轮再融补充净资本，打开业务发展空间，才能在市场竞争中站稳脚跟，把握资本市场改革与证券行业发展的战略机遇。
事实上，近年来上市券商陆续根据自身情况推出融资方案，纷纷加速融资补充净资本。与华泰证券类似规模的交易还有，2022年1月，中信证券通过A+H股配股完成募资约273亿元。9月，另一家头部券商也抛出不超过270亿元的A+H股配股计划。
这是因为，国内证券行业传统业务竞争正在进一步白热化，证券公司必须有充足的资本来支持业务转型、抢占创新业务高地。以竞争最激烈，也是最直接链接实体经济和资本市场的投行业务为例，2022年A股IPO（首次公开募股）规模创下新高的同时，行业“马太效应”继续加剧。中信证券、中信建投、中金公司、华泰证券为首的“三中一华”仍稳居前四，且中信、中金、华泰承销总金额均同比实现增长。而排名第五、第六的券商尽管位次不变，但是承销金额均有所下滑。数据显示，从投行业务集中度来看，投行净收入前十占比从2019年的55%提升至2022年前三季度的62%，其中科创板等增量业务集中度更高。
需要注意的是，多家券商在设计再融资方案时选择了配股的方式。这是各家上市券商在反复考量、平衡公司利益和各方股东利益后的最优选择。配股有利于维持股权结构稳定性，保证股权结构的稳定性以及中小投资者的持股不被稀释，这是对所有股东公平、负责的做法。一般情况下，上市公司发布融资方案前也会与大股东充分沟通，并争取到大股东的支持。
从公司基本面来看，过去十多年间，华泰证券超前布局抓住风口，成功跻身头部券商，发展潜力可期。目前公司正处于业务转型、布局未来的关键阶段，配股计划将有利于支持重点业务发展。
众所周知，证券行业的盈利水平受到宏观经济、资本市场行情等诸多因素的综合影响，存在一定的周期性和波动性。在过去三年复杂波动的市场环境下，华泰证券业绩整体保持了增长势头。2020年、2021年和2022年前三季度，公司营业收入分别为314.45亿元、379.05亿元和236.18亿元，归属于母公司股东的净利润分别为108.22亿元、133.46亿元和78.21亿元。
从业务结构来看，融资融券、投资交易、投行以及海外业务等业务体量增幅较大，成为贡献资产负债表扩张及业绩增长的重点领域。自2018年底到2022年中，华泰证券的两融余额规模从435.15亿元增长到1，158.70 亿元，但总体上增长了1倍多，并保持在1000亿元以上的高水位，对华泰营业收入的提升起到了关键的拉动作用。
随着证券行业格局分化，以两融业务和投资交易业务为代表的资本驱动型业务也已经成为头部券商必争之地。根据公告，此次配股所得资金也将重点投向融资融券、投资交易等重点业务，体现了管理层对未来业务增长点和市场机遇的战略判断。根据配股预案，公司将投入不超过100亿元，用于发展资本中介业务；投入不超过80亿元用于扩大投资交易业务规模。
除此以外，公司投入不超过50亿元用于增加对子公司的投入。值得一提的是，华泰国际作为公司境外业务平台，2022年上半年在波动的市场环境下营收实现逆势增长，在集团营收中占比提升至约20%。
回到配股融资本身，由于公司总股本增加，每股收益、净资产收益率等指标将被摊薄，随着本次融资募集资金投入逐步产生效益，投资者也将获得更可期待的收益。诚然，配股对股价确实有一些短期冲击，但从进行配股融资的券商股价变化来看，市场消化配股消息以后一般股价大多会有一定反弹。中长期来看，基本面稳健、具备长期价值的公司会给投资者带来长坡厚雪的投资回报。
2月20日0—24时，31个省（自治区、直辖市）和新疆生产建设兵团报告新增确诊病例144例。其中境外输入病例73例（上海27例，广东20例，北京9例，广西5例，四川5例，福建3例，天津1例，江苏1例，重庆1例，甘肃1例），含7例由无症状感染者转为确诊病例（广东3例，四川2例，江苏1例，广西1例）；本土病例71例（内蒙古32例，其中呼和浩特市30例、包头市1例、巴彦淖尔市1例；江苏11例，其中苏州市10例、无锡市1例；辽宁7例，均在葫芦岛市；广东6例，均在深圳市；山西5例，均在晋中市；四川4例，均在成都市；云南4例，其中德宏傣族景颇族自治州3例、红河哈尼族彝族自治州1例；黑龙江2例，均在鸡西市），含5例由无症状感染者转为确诊病例（云南3例，内蒙古1例，江苏1例）。无新增死亡病例。新增疑似病例3例，均为境外输入病例（均在上海）。当日新增治愈出院病例42例，解除医学观察的密切接触者1039人，重症病例较前一日增加3例。境外输入现有确诊病例883例（其中重症病例1例），现有疑似病例3例。累计确诊病例13472例，累计治愈出院病例12589例，无死亡病例。截至2月20日24时，据31个省（自治区、直辖市）和新疆生产建设兵团报告，现有确诊病例1724例（其中重症病例10例），累计治愈出院病例101491例，累计死亡病例4636例，累计报告确诊病例107851例，现有疑似病例3例。累计追踪到密切接触者1582455人，尚在医学观察的密切接触者36791人。