给大家普及一下网上玩十三水辅助软件下载-原来可以开挂 据陈磊称，拼多多的计划是继续将收入用于补贴，直到其取代阿里巴巴，成为10亿中国消费者的默认购物平台。理论上，该公司可以削减补贴，同时从商家那里吸引更多广告资金，以实现持续盈利。作者有点忙，还没写简介！今日热搜《华尔街日报》网站5月21日报道，美国化学品公司蓝线公司和澳大利亚莱纳斯矿业公司希望在美国建立稀土分离厂，寻求增加重要大宗商品的供应。 台湾中时电子报网站也关注了这一消息，该网站称：莱纳斯于5月20日宣布，该公司已经与美国化学品公司蓝线公司签署合作备忘录，并在美国本土建立稀土萃取分离厂房。

云顶新耀-B(01952.HK)再度明显回暖，午盘初升约10%

云顶新耀-B(01952.HK)再度明显回暖，午盘初升约10%。公司引入的Etrasimod新药上市许可申请已获得美国、欧洲监管机构受理，用于治疗溃疡性结肠炎患者。同时，旗下mRNA新冠候选疫苗正在海外提交加强针疫苗的III期临床试验申请。截至发稿，云顶新耀涨10.13%，报13.70港元，成交额0.53亿港元。

截至2022年12月21日收盘，云顶新耀-B(01952.HK)报收于12.44元，上涨2.98%，换手率0.62%，成交量194.83万股，成交额2430.95万元。投行对该股的评级以增持为主，近90天内共有1家投行给出增持评级。西部证券(002673)最新一份研报给予云顶新耀-B增持评级。

机构评级详情见下表：

云顶新耀-B港股市值38.82亿港元，在生物制品Ⅱ行业中排名第27。主要指标见下表：

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（责任编辑：崔晨 HX015）

一文普及信创产业 创金合信基金刘扬谈芯片、数据库、信息安全等投资机会

　　信创，即信息技术应用创新产业，进入2022年四季度后备受市场关注。信创涵盖的领域非常广泛，从产业链角度看，主要包括基础硬件（芯片、服务器、PC即个人电脑等）、基础软件（操作系统、中间件、数据库等）、应用软件（工业软件、办公软件等）、信息安全等相关领域。

　　近期创金合信芯片产业股票、创金合信软件产业股票基金经理在直播中，详细分析了信创各细分领域的投资机会。他认为信创是中国走向智能时代的踏脚石，是中国实现民族复兴必须要走的路，因而发展空间较大，动力较为强劲。在信创领域，基础软件、应用软件和芯片的投资机会好于国产服务器，国产服务器的投资机会好于PC整机。

　　PC整机方面，刘扬表示，2023年整个信创板块的需求复苏较为确定，因而会带动PC整机的业绩增长，不过当前信创处于2.0阶段，相比1.0阶段，没有了短名单和财政补贴，进入市场化竞争阶段。国产PC整机厂商的创新升级受制于国外大厂，即使市场份额有一定程度的提升，但利润水平可能没有那么高。国产服务器公司方面，考虑到2023年互联网平台公司的业绩复苏，资本开支会有所增加，可能情况会更好一些。

　　一、摩尔定律失效了吗？

　　摩尔定律是由英特尔创始人之一戈登·摩尔提出，即当价格不变时，集成电路上可容纳的晶体管数目，约每隔18个月便会增加一倍，性能也将提升一倍。当前产业界对摩尔定律还起不起作用有一些争议，对此，刘扬认为，摩尔定律的形式已经基本失效，但本质依然在发挥作用。

　　他介绍，从7nm制程开始，摩尔定律就逐渐失效，表现在大的芯片制程升级需要的时间越来越长，所需要投入的资本开支越来越大，到5nm-3nm，几乎失去了更高性价比的经济性。而到了2nm及以下，由于物理学的限制，量子霍尔效应，几乎难以避免的电子隧穿现象，会导致在二维层面实现更小的制程几乎不可能。因此，产业界和学界纷纷研究新技术、新工艺和新的半导体材料，希望能开辟新的天地。

　　他表示，目前产业界大致分为“延续摩尔定律”和“超越摩尔定律”这两大流派。这两条路线好比《三体》里建星际飞船发动机之争中的“工质火箭发动机”和“无工质发动机”，前者更有基础，后者更有未来。

　　他进一步表示，摩尔定律的形式已经基本失效。这对中国来说是个机会，当前中国的芯片制造水平落后国际领先水平大约有三代，如果最领先者发展变慢乃至停滞，丧失性价比，相当于最领先者在前面等着奋力追赶中的中国制造。

　　他强调摩尔定律的实质并没有发生变化，当新的芯片技术路线诞生，必然会出现新的摩尔定律。摩尔定律的本质是加快创新速度，更高性价比满足市场需求，更高性能创造市场需求，市场竞争优胜劣汰。需求是科技行业发展的根本动力，科技的本质是通过颠覆式创新来创造需求，或通过改进型创新，提高效率更好满足需求。中国具有最大的市场需求和最旺盛的科技投入，因而最有希望也最有动力去创造新的市场和技术。基于此，中国的芯片行业必须加强基础研发，鼓励创新，逆势投资，加大开放合作，逐步形成市场正反馈机制，在新的科技时代谱写中国的“摩尔定律”。

　　二、当前芯片领域具备很好的投资价值

　　刘扬认为，当前芯片领域已经具备很好的投资价值。产业界普遍预期大概率2022年年底至2023年上半年，全球各细分品类的半导体的库存周期会陆续见底，2023年半导体行情大概率会好于2022年，值得投资的细分领域更多。

　　他介绍，2022年消费电子不景气，叠加俄乌冲突、美联储加息和疫情反复等事件，加速了下游需求萎缩，导致芯片产业库存高增，业绩下滑，股价调整非常多。而回溯A股历史估值，当下处于中等偏下区间，接近底部；同时，中国半导体库存高点和股票调整均早于海外，估值也具有相对优势。

　　他强调，半导体细分子类有近20种，产业链上下游环节比较多，芯片产业周期并不完全同步，有些半导体子类景气度会提前触底，有些品类会持续景气，从现在到2023年一季度，陆续会有半导体品类景气度触底，也会有相关的优质公司率先复苏。因此，他预计2023年全球芯片产业市场，下半年好于上半年。而落实到股票投资上，行情的触底反弹会跟随景气度二阶导（指景气增速的增速，一般指产业需求的同比增速的增速，或每月环比增速）的变化，提前反应。

　　他认为，经过2022年市场剧烈的调整，利空因素已经较为充分地反应在股价上，而某些一直在做难而正确的事情的优质芯片公司正在渡过最艰难的时期。因此，当前较为看好芯片行业的投资机会。

　　回溯过去六十多年半导体的历史，他指出半导体是典型的周期成长性行业，成长性大于周期性，成长是由源源不断的创新和由此刺激的巨大需求增长决定的。当下芯片产业的主要矛盾是，在全球化受到挑战的阶段，全球半导体产业链将如何重塑。次要矛盾是库存周期下的供需平衡，如新科技产品的创新不足、汽车芯片领域的供需扭曲、强势美元和全球经济衰退导致需求不足等。无论是产业链重塑带来的渗透率提升的投资机会，还是库存短周期的发展复苏，都会更加凸显芯片领域的投资价值。

　　他认为，从中长周期看，本轮全球信息产业升级和美元周期都还没有结束，智能时代的产业创新还没有爆发，半导体产业集群往中国大陆转移的大趋势才刚刚开始，因此，在信创2.0时期及以后，预计半导体行业还会有很多次不错的投资机会。

　　三、操作系统的投资机会要围绕产业联盟

　　刘扬介绍，操作系统是计算机系统的核心，也是其投资信创最关注的领域之一。他认为操作系统的核心是产业联盟，投资时要围绕产业联盟找机会，未来有望诞生属于中国的产业联盟，而参与到新产业联盟中的公司才会有更好的投资机会。

　　他介绍，目前全球操作系统市场格局稳定，Windows长期主导全球桌面操作系统市场，Linux占据服务器操作市场主流。回顾操作系统的商业史，早期操作系统五花八门，专业门槛也高；Windows靠划时代的创新，将视窗可视化，助力PC时代的到来，由此脱颖而出；但Windows最终形成这样的行业地位，靠的不单纯是技术，而是基于“win-intel”产业联盟之上的生态系统，全球几乎所有的用户和开发者都要接入这个生态进行开发和工作，因此可以不断实现自我迭代，从而拥有垄断市场的竞争力。

　　他表示，现在看Windows的技术并不那么难，全球无数团队可以模仿或者创新各种新的操作系统；而Windows的系统过去升级了十多个版本，依然经常需要打各种补丁。但是基于PC时代的“win-intel”的产业联盟持续的迭代更新、丰富的应用生态和强绑定的软硬件联盟具有强大的生命力，而在移动互联网时代，Windows操作系统迅速落伍，由OS和android崛起。

　　回顾全球操作系统的发展，他认为给投资的启示是，核心是生态联盟、新时代需要新技术联盟、新生态联盟必然形成新龙头，因而可以依照这个思路去观察和投资中国的操作系统板块。

　　他表示，国内操作系统自主可控势在必然，政策与市场齐头并进，当前操作系统生态初步建成。受制于生态原因，国产桌面端操作系统相比海外仍有差距，服务器端已基本与海外持平。在传统PC应用上，经过信创1.0时代的努力，国内公司基本上完成了从0到1的基础IT系统的建设，达到可用能用，但还没有形成类似“win-intel”的产业龙头联盟，存在多款比较接近的国产操作系统在竞争。

　　服务器端，国产厂商百花齐放，发展很快，但Linux生态的开源基石CentOS7将于2024年6月30日停止维护，这意味着属于CentOS 的时代正式宣告落幕。可喜的是，这几年华为欧拉等生态不断繁荣，超过10家厂商发布商业发行版，并具有大量重要行业客户。移动端，我国可能面临同样的问题，几乎所有国产手机基于开源android，可喜的是有了华为鸿蒙开源系统等新一代技术。

　　他建议可以围绕国产化产业联盟的建立，沿着两条产业发展思路，寻找操作系统领域的投资机会。一是在信创和数字化社会的带动下，操作系统厂商会进一步提升自身系统可用性与易用性，并通过政策和资本的力量，进一步实现龙头整合，迅速形成真正的国产化“win-intel”的产业联盟。二是在创新领域，要面向未来，为万物互联、数字社会和智能时代的到来，准备新时代的高阶版的“win-intel”的产业联盟。

　　四、中间件更好的投资时点，需要等待产业联盟生态的突破

　　刘扬介绍，中间件作为基础软件层面的重要一环，是连接应用程序和操作系统的桥梁，因而起着不可替代的作用。现阶段我国中间件市场客户集中在政府、金融、电信等重要行业之中。国际中间件市场中，IBM、Oracle主导。国内中间件市场百亿规模左右，仍由外商主导，但国内厂商近年来不断扩张市场份额。

　　海外大厂之所以能常年保持垄断优势，他认为根本原因在于国际标准制定仍由海外大厂主导。海外大厂依托核心底层技术、核心软件和关键硬件，能够整合硬件平台、操作系统、数据库等服务中间件开发应用，形成生态贯通的传统优势。

　　他介绍，过去，中国厂商的突围，主要依托在核心行业，发力于定制化和服务，逐渐参与标准化，赢得一席之地，但发展得不是那么快。数字化社会下，中间件产品会呈现逐步场景化的趋势，他预计未来中间件公司将紧跟技术发展，获取更多市场份额，积攒更多行业标准，配合国产核心软件和关键硬件的崛起，形成新的产业生态优势。

　　他认为，在产业联盟建立的过程中，国内中间件厂商会逐步建立自己的标准化。伴随产业联盟生态的突破，国内中间件行业才可能有更快速的发展，到那时，渗透率会提升得比较快，会是更好的投资时点。在投资中间件时，他表示会紧盯技术的进步、生态的完善和市场份额的扩张。

　　五、数据库是一个有潜力、百花齐放的投资板块

　　刘扬表示，在信创所有细分领域里，数据库是其最看好的一个方向，也是最喜欢投资的一个方向。根据赛迪顾问数据，2021年国内数据库市场规模超200亿元，2021-2025年复合增速有望达到近30%，到2025年有望达到约600亿元。未来三年，数据库行业约有增长两倍的成长空间。此外，数据库在中国的应用场景特别多，且处于创新前沿。他介绍，数据库行业既有老牌IT龙头，互联网大厂，又有创新型新上市公司，更有一众优秀的创业企业等待上市，投资标的比较丰富，因而是一个有潜力、百花齐放的投资板块。

　　他指出，数据库是数字化时代的底层基石，是各厂商重点布局的关键战略领域，通过信创实现安全可控势在必行。数据库市场空间很大，而过去产业格局比较稳定，基本为国外几家传统龙头公司主导，因此数据库领域的自主创新正在加速开展。

　　他介绍，发展路径上，传统数据库以党政为代表的领域先行，并不断向金融、电信等拓展；创新领域的数据库，比如注重服务于云计算、人工智能和创新应用场景的分布式数据库、非关系型数据库等，更是蓬勃发展，因此市场空间在不断扩大，也就蕴含着很大的投资机会。

　　据悉，数据库行业朝着多元化方向演进，如分布式数据库等，与传统数据库类型形成良好的市场互补关系。他表示，在传统数据库领域，国产厂商已具备较强的数据库替代能力；而基于数据分析处理能力的分析型数据库正呈现出决策实时化、场景精细化、产品标准化等特点，中国互联网、云计算和数字化改造带来的巨大需求正在强有力地持续推动，促使行业研发创新、快速发展，因而带来诸多机遇，其中产品技术能力强、生态客户圈大、行业趋势把握准确的公司有望胜出。

　　六、工业软件投资有难度 特别关注通过并购做大做强的企业的投资机会

　　刘扬说，工业软件是其最看好的软件投资方向之一。在这个领域，国外发展了几十年，有非常深的客户基础和技术壁垒。而中国相关上市公司不少，准备上市的或者创业企业特别多。工业软件应用于成千上万各行各业的方方面面，因而其产业的特征是小而全，相关上市公司质地比较好，是小而美的代表，但是总体估值比较高，所以投资上有一定的难度。

　　他介绍，投资工业软件时，首先要看市场空间，关注重点行业和爆发性行业，空间越大越好，应用场景越新越有机会；其次是强调专精特新，产品优秀，有独门绝技，深度绑定头部客户；再次，看研发水平；最后，必须关注未来两年可能出现的大量的并购整合。他表示，从国外工业软件产业的发展历史看，细分领域的龙头公司大多通过并购整合实现快速发展，相信中国也不例外，而创投界正在发生的泡沫破灭也会给优质团队提供良好的并购机会。

　　对于ERP软件领域的投资机会，他介绍目前我国ERP市场规模约为350-400亿左右，是占比最大的企业软件品类，是大中型企业的必备。ERP行业市场空间广阔，商业模式较为成熟，定制化和服务化要求也比较高，加上国际龙头需要本地化合作伙伴。

　　投资时，他认为需关注各行各业的龙头企业和头部客户，各行各业的龙头企业找谁研发，头部客户跟谁合作。头部客户具备投入规模大、付费粘性强的特点；头部客户的新需求代表着ERP的创新前沿，龙头企业和头部客户的合作具有标杆辐射效应，有利于产品推广和复制。

　　七、投资办公软件抓龙头 看创新

　　刘扬介绍办公软件的特点是，一旦客户形成认知，通常不会更换。当前中国的办公软件公司在客户申购率和客单价方面比国外公司差一些，所以投资时需要抓龙头，看创新。他看好那些紧跟商业场景的丰富性和易用性改善，从而带来客户渗透率和客单价提升的龙头公司的投资机会。

　　八、信息安全投资机会长期存在，值得重点关注

　　说到信创产业，信息安全是一个不能绕过的话题，其重要性或已经到了不言而喻的地步，近年来，受下游需求及政府政策的推动，中国信息安全产业规模不断扩大，企业数量也不断增加。就此，刘扬表示，信息安全是其最重视的信创方向之一，可将之划分为网络安全和数据安全。网络安全更多的市场增长来自于等保（信息安全等级保护）2.0的要求，所以需要关注财政支出、等保考核，公司层面则需关注企业人员增长、毛利率与现金流改善等情况；而数据安全是当下需求最大的赛道，其中商用密码安全需求近期爆发。

　　他指出，《密码法》和《数据安全法》对信息安全提出相关要求。近期全国一体化政务大数据建设、数据要素流通的大趋势之下，数据成为一种资产，数据要素流通建设火热，需要加强数据安全、数字资产确权和密码保护。数据安全方面，技术架构持续演进，云原生安全、零信任、MSS托管安全服务发展迅速，这代表着新技术需求和新业态，值得重点关注，投资机会将长期存在。

12月22日地下管网板块跌幅达2%

  12月22日14点27分，地下管网板块指数报822.768点，跌幅达2%，成交18.32亿元，换手率0.79%。  板块个股中，跌幅最大的前5个股为：金石亚药报16.00元，跌9.96%；国统股份报11.35元，跌6.58%；龙泉股份报4.48元，跌5.29%；三和管桩报11.18元，跌3.29%；国机通用报12.43元，跌2.66%。注：以上信息仅供参考，不对您构成任何投资建议。

石油输出国组织（OPEC）预计，本季度全球石油市场将陷入供应过剩，同时下调需求前景，上调非OPEC供应预估。根据OPEC的最新月度报告，其将第三季度原油产量预测下调124万桶/天，至2，827万桶/天。这比OPEC 13个成员国7月的产量低了约57万桶/天。OPEC位于维也纳的研究部门将本季度全球原油需求预期下调72万桶/天，同时上调非OPEC供应预期52万桶/天。预计本季度原油消费均值为9993万桶/天。