可转债定义与现状

可转债，全称为可转换公司债券，在一定条件下，可以被转换成公司股票（“正股”）的债券。可转债券是公司发行的一种与股权相联的债券，持有人可在未来规定的期限内，将债券按既定的转换价格和转换比率转换为公司的普通股。不转换为股票的，公司必须在债券到期时偿还本金。当股价上涨时，投资者可将债券转为股票，享受股价上涨带来的盈利；当股价下跌时，则不转换而享受每年的固定利息收入，待期满时偿还本金。不过，由于上市公司在发行可转债券时都附有强制回售条款，当公司股价已经涨到某个价位，公司将可能会用一个比较低的价格强制收回投资者手中的可转债。

可转债并不是新事物，自1992年我国发行宝安集团可转债以来已有15年，期间在2014年规模达到顶峰1400亿而后随着牛市赎回条件触发迅速缩减到150亿。当前交易的可转债共19只，格力意外期限基本都为六年。2017年，随着定增政策收紧，可转债成为融资替代工具，预案数量空前暴增突破百只3000亿规模！

1、如何参与可转债

参与可转债的有两种目的：一是看好公司发展长期持有，由于可转债与正股价格高度正相关，可转债价格会跟随股价上涨；二是投机行为，投资者申购可转债待上市即在二级市场卖出，今年上市可转债较为稀缺，因此初期上市的可转债会在一定程度上享受溢价。

可转债的参与方式有如下几种：

（1）申购。无需持有正股，类似于打新股，但打新股要求持有股票市值，申购可转债可以无市值申购。

（2）配售。通过提前购买正股获得优先配售权，可转债发行一般会对老股东优先配售，因此投资者可以在股权登记日之前买入正股，然后在配售日行使配售权，获得可转债。

（3）二级市场交易。投资者可以通过股东账户买卖可转债，具体操作与买卖股票类似。

2、 可转债申购方法（以东方雨虹002271为例）

登陆交易账户后，点击“买入”，输入申购代码“ 072271”，输入限价金额100，输入要申购的数量（10万张）买入。

每个账户最小申购数量上海为1手，深圳为 10 张（最小申购金额都为1000元），最大申购数量是 10 万张（1000 万元）。

3、缴款时间？

T日为网上申购日，T+2日为中签缴款日（账户须有足够资金认购）。

投资者连续12个月内累计出现3次中签但未足额缴款的情形时，自其弃购申报的次日起6个月内不得参与新股、可转债和可交换债的申购，且弃购次数按照投资者实际放弃认购的新股、可转债和可交换债次数合并计算。

同一日内有多只新股、可转债、可交债中签，优先新股缴款。

4、中签率

方法一：如申购新股一样，增加“打新”账户，用多个账户参与申购。

方法二：购买可转债相对应的股票，抢权配售。

5、 收益率 10—18%

自2016年以来共计15只可转债上市交易，上市首日收益率基本维持在10%-30%之间，仅3只低于10%，无一只收益率为负。最近一只上市的可转债——国君转债上市首日收益率为20%。按照10%-30%的中签后收益率，那么中一签实缴1000元，大约可赚100元-300元。

6、其他可转债

数据显示，转债/交换债发行进度中，已有17只证监会批准，分别是金禾实业、林洋能源和新时达、隆基股份、宁波银行、宝信软件、亚太股份、小康股份、水晶光电、济川药业、生益科技、久立特材、兄弟科技、嘉澳环保、长江证券、太阳纸业、蓝思科技。

公告日期

公司代码

公司名称

方案进度

审核结果公告日期

发行规模(亿元)

发行期限(年)

2017-09-21

300433.SZ

蓝思科技

证监会批准

2017-09-20

48.0000

6

2017-09-20

002078.SZ

太阳纸业

证监会批准

2017-09-19

12.0000

5

2017-09-06

000783.SZ

长江证券

证监会批准

2017-09-05

50.0000

6

2017-08-30

002562.SZ

兄弟科技

证监会批准

2017-08-29

7.0000

6

2017-08-31

603822.SH

嘉澳环保

证监会批准

2017-08-29

1.8500

6

2017-08-23

002318.SZ

久立特材

证监会批准

2017-08-22

10.4000

6

2017-08-16

600183.SH

生益科技

证监会批准

2017-08-15

18.0000

6

2017-08-16

600566.SH

济川药业

证监会批准

2017-08-15

8.4317

5

2017-08-11

002273.SZ

水晶光电

证监会批准

2017-08-09

11.8000

6

2017-09-15

601127.SH

小康股份

证监会批准

2017-08-02

15.0000

6

2017-09-15

002284.SZ

亚太股份

证监会批准

2017-07-24

10.0000

6

2017-07-22

600845.SH

宝信软件

证监会批准

2017-07-22

16.0000

6

2017-09-06

601012.SH

隆基股份

证监会批准

2017-07-11

28.0000

6

2017-07-27

002527.SZ

新时达

证监会批准

2017-06-06

8.8251

6

2017-07-26

601222.SH

林洋能源

证监会批准

2017-06-06

30.0000

6

2017-07-06

002597.SZ

金禾实业

证监会批准

2017-05-23

6.0000

6　

2017-01-26

002142.SZ

宁波银行

证监会批准

2016-05-21

100.0000

6

7、与新股申购有哪些不同？

（1）申购方式：

相较于新股申购需相应A股市值，必须承担一定的持仓成本，可转债申购则是信用申购，实现了真正意义上的零成本，即使账户内无资金也无市值，也可顶格申购；

（2）收益情况：

相较于新股中签后动辄四五倍甚至十倍以上的收益率，可转债中签收益率并不高，过往数据显示，可转债上市首日收益率基本维持在10%-30%之间，鉴于完全零成本的申购机会，10%-30%的收益率也十分可观。

8、什么时候卖出？

对于普通投资者来说，申购买入的可转债，最简单的策略就是上市后即卖出。