仅仅两个月的时间，从空手打新时的开心，到经历了上市首日即破发的愁苦，再到逾十万人恐慌性的弃购，参与可转债申购的客户就如同坐了一次过山车, 体验了别样的刺激。当市场上多数投资者的情绪发生了从“欣喜”到“恐慌”的逆转时，大家更想知道如果中签，未全额缴款会有什么后果？小君这就来给您一一道来。
可转债从被热捧到如今遇冷，从高峰的704万户到如今的126万户（按照全部顶格申购估算），申购大军暴减了500多万户。
近期可转债中签但是否缴款成为权衡的一个问题，涉及弃购缴款的相关问题已咨询中登公司，供大家参考：
1、弃购次数按已中签证券账户计算，不考虑中签数。若普通账户与信用账户同日中签且均未缴款，则认定弃购2次。
2、从投资者第一次弃购开始计算，若12个月内3次弃购则被限制申购6个月。
中签如今变得太容易，破发来得又太快，不少朋友选择中签弃购，但要注意一下！！！连续12个月以内3次中签未足额缴款的话，6个月不得参与新股、可转债和可交换债的申购。
对于发行可转债的上市公司而言，存在几种情形：
1、投资者全额缴款，最好情况；
2、中签的投资者弃购，但不到14.4亿元，主承销商包销；
3、投资者弃购超14.4亿元，发行中止（或说失败）。
可转债从被热捧到如今遇冷，从高峰的704万户到如今的126万户（按照全部顶格申购估算），申购大军暴减了500多万户。
近期可转债中签但是否缴款成为权衡的一个问题，涉及弃购缴款的相关问题已咨询中登公司，供大家参考：
1、弃购次数按已中签证券账户计算，不考虑中签数。若普通账户与信用账户同日中签且均未缴款，则认定弃购2次。
2、从投资者第一次弃购开始计算，若12个月内3次弃购则被限制申购6个月。
中签如今变得太容易，破发来得又太快，不少朋友选择中签弃购，但要注意一下！！！连续12个月以内3次中签未足额缴款的话，6个月不得参与新股、可转债和可交换债的申购。
对于发行可转债的上市公司而言，存在几种情形：
1、投资者全额缴款，最好情况；
2、中签的投资者弃购，但不到14.4亿元，主承销商包销；
3、投资者弃购超14.4亿元，发行中止（或说失败）。
可转债发行失败风险
不断增大
今年9月信用申购以来，可转债发行从万民哄抢，一上市就涨20%左右，散户一签赚个一两百块钱，大股东赚20%快速套现，到如今上市首日就破发，申购大军逐渐消失，散户中签不缴款，原股东大量弃购等现象频发。
根据相关规则，原股东优先认购与网上投资者申购不足7成，或是原股东认购与网上投资者（散户）缴款不足7成，都是可能发行失败的。最新12月8日发行的48亿元蓝思转债，女首富周群飞的蓝思科技发行的可转债，原股东仅认购了13.54%（6.5亿元），网上投资者申购了86.46%（41.5亿元）。
上图中的债券是按照上市时间进行的排序，截止12月8日收市，有4只债券发生了破发，其中三只是上市首日即破发。
也就是说，只要发行金额的30%最终没有人申购或缴款，发行就面临失败，蓝思转债48亿元，原股东已经缴款6.5亿元，网上投资者41.5亿元为周二（12月12日）缴款，一个账户顶格申购可以中3.3签（3300元），这些网上投资者若是出现极端有14.4亿元（48亿元的30%）未缴款，发行即面临失败。
从目前来看，散户弃购的趋势在增加，从起初的几十万几百万，到最近亚太转债中签遭弃购5453万元，宁行转债中签遭弃购1.49亿元，一签1000元，1.49亿元的弃购相当于约15万户投资者放弃缴款。
市场人士表示，可转债发行失败风险确实在加大。
15万人弃购宁行转债
逾八成申购大军消失
最近一段时间，可转债上市频频破发，转债弃购也猛增。12月1日久立转2上市，首日盘中破发；12月4日时达转债上市，首日收盘价破发；到12月5日宝信转债上市，首日交易价格未曾上过100元发行价。
在上市破发的效应之下，弃购现象越来越多，12月1日发行的众信转债，投资者中签后弃购859万元，创信用申购以来新高，而后记录不断被突破；12月4日发行的亚太转债，投资者中签后弃购5453亿元；12月5日发行的宁行转债，遭弃购1.49亿元，按一个账户一签（1000元），相当于约15万户投资者弃购。
中签的投资者大量弃购，还是担心破发风险。但弃购也有风险，影响到未来打新股等；因而不参与申购成了很多投资者的选择。从最初雨虹转债261万户投资者申购，逐渐到11月17日水晶转债704万户申购，然后可转债申购大军不断下降。
以最近的3只可转债宁行转债、特一转债、蓝思转债来看，由于尚未披露具体的申购户数，但根据申购张数，按照顶格申购来估算，这3只可转债的申购户数大约为200万户、169万户及126万户，呈现不断下降趋势。
从高峰的704万户到如今的126万户（按照全部顶格申购估算），申购大军下降了82%，逾8成。
中签该不该缴款
“供给压力增大，存量可转债不再稀缺。”业内人士表示，这也是引发了近期可转债交易价格下行破发的重要因素之一。随着今年初证监会发布新规收紧定增，可转 债的融资地位越来越重要，发行速度大幅加快。12月短短6个交易日，3家上市公司可转债发行总额就已达到151.54亿元。由于目前采用信用申购的办法， 很多投资者积极参与可转债申购。但近几日由于市场波动，投资者中签后上市首日收益大不如前，另一方面，中签率却直线上升，有一些投资者非常疑惑，中签该不该缴款。
目前来看，需要检视可转债发行时对应的股价，如一只股票发行时对应的转股价较缴款日存在较大溢价，有一些超过5%，则上市之后，可转债破发的可能性比较大。据统计，截至12月8日，未上市交易的可转债有9只，但有8只可转债均出现不同程度的折价，仅国祯转债的正股价格高于转股价格。其中，正股价格与转股价格折价率高于10%的可转债有4只，分别是兄弟转债、水晶转债、亚太转债、生益转债，破发概率较高。
若投资者对于发行首日股价走势没有信心，选择弃购也是情有可原，但需要提醒的是，可转债弃购也将纳入投资者诚信记录，如果连续12个月累计出现3次中签弃购，6个月内将不能参与新股、可转债和可交换债的申购。如果因为弃购影响6个月打新股的话，将得不偿失。投资者还要好好衡量得失，从长计议。
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