就在两天之前，中国银行间市场交易商协会发布了《银行间市场信用风险缓释工具试点业务规则》及相关配套文件。文件提出，在原有两项产品的基础上，推出了包括信用违约互换（CDS）在内的两项新产品。

这一消息立即刷爆了金融专业人士的朋友圈，可很多普通投资者来说，还没有搞明白这意味着什么。其实，这款金融衍生工具再2008年的美国金融危机当中曾经大出风头。

CDS是个什么鬼

所谓CDS是信用违约互换（Credit Default Swap）的简称，又信贷违约掉期，也叫贷款违约保险，是目前全球金融市场上较为知名的金融衍生品。

用通俗的话来说，就是将违约风险定价并买卖，当债券的违约风险低时，价格就低，当债券的违约风险高时，价格就高。

说白了，CDS就是风险权证。比如A发行债券，B购买债券，但是B担心债券风险，于是C提供担保，只是这种风险权证可以转让。

举个栗子：

这个B和C达成一致协议所签订的合约就是CDS。此外，C还可能将CDS打包后再卖给其他人，这样风险就会层层传递下去。

为何现在推出CDS

一句话就是因为今年违约事件频发。

今年以来已至少有18只国内债券违约，而2015年全年的数字为7只。在这种情况下，中国投资者迫切需要对冲信用风险的工具。

今年6月就有知情人士透露，交易商协会一直在考虑启动新版CDS产品交易，今年5月，交易商协会的金融衍生品专业委员会就银行间市场信用风险缓释工具召开会议，审议通过了信用违约互换（CDS）业务指引。

安邦咨询（ANBOUND）研究团队认为，在国内债市风险不断暴露而市场又缺乏完善的破产机制以及信用对冲手段的情况下，推出CDS也许不失为一个可行的办法。

民生证券管清友、李奇霖等分析师也曾表示，“打破刚兑”正在加速推进，市场非常需要风险分散工具，只要工具缺陷不再，CDS将会迎来快速发展。

不过，和债市相比，普通投资者更关注楼市。有专家分析，有了CDS，中国终于可以做空楼市了！

终于可以做空中国楼市了？

具体怎么操作？简单来说，如果现在银行如果觉得房价的风险太高，就可以买入CDS。他们不必抛掉债券，也不必收回贷款，而是可以买入CDS来对冲风险，跟别的机构来对赌。

这种情况下，如果房价果然跌了，坏账激增，大量债券违约，那么这个CDS的价格就会飙升。当然如果房价不崩溃，那么CDS就赌输了，就会赔钱，但房价和房贷那边依然赚着钱。大家可以想象，这个其实跟股指期货和保险差不多。

换句话说，你在房价上损失的，在CDS的飙涨中就可以弥补回来。

但有了这个金融工具之后，是不是就能抑制住暴涨达的房价呢？恐怕没有这么简单。

我们知道虽然金融工具会影响金融市场的走势，但起决定因素的还是基本面。不信，我们可以拿股指期货来举例子。

股指期货推出之后，虽然大盘就一蹶不振，但说到底这还是股价偏离了价值才导致的结果，而并非是股指期货本身所赐。。

否则，你就很难解释，为什么同样在股指期货存在的情况下，2014年年底至2015年上半年，股指会走出一段波澜壮阔的牛市行情。

同样也没有办法解释，在2015年股灾发生、监管部门严禁做空之后，股指为何继续跌跌不休，至今没有止步的迹象。

比如电影《大空头》里的那位独眼基金经理，他觉得美国当时的房价有很大的风险，而且预期在2007年第二季度崩溃，于是他就买入大量的CDS，希望狠狠的做空房地产大赚一笔，但事与愿违，房价崩溃足足比他预期的晚了半年，这让他白白的交了很多的保费。给基金的业绩带来了巨大的损失，老板要他尽快止损清仓，幸好他挺住了。否则就没有日后的暴利了。

这也从另外一个侧面说明了，决定市场走势的还是基本面，而不是有没有人在做空。

当然，我们可以看到，从长期来说，有了类似股指期货的金融对冲工具之后，市场的波动会收敛，暴涨之后，必然有市场当中的其他力量会做空予以对冲，这样市场的高点和地点之间的波动会收敛。以上证指数来说，未来要重上6000点的难度很大。当然，要跌到2000点以下的难度也很大。

回到房地产市场来说，房价未来的振幅也会相应地减少。当然，这只是就总体而言的，一线城市由于地域优势和土地稀缺性，仍然可能继续上涨，直到城市化进程完成，市场的供求关系发生根本的改变。

CDS的推出对于银行而言是一件好事，他们多了对冲房贷风险的工具，对于我们普通投资者而言，并没有多大的实际作用，要看清市场，还是应该着眼于基本供求关系的分析，而不必为市场的风言风语所左右。如果您想和小编探讨房价和贷款相关的问题，可以添加小编的微信号（kuaige1）。

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