首批养老金最高1200亿元投资股市

各地申报态度偏谨慎

投资运营托管机构敲定后，首批养老金归集有了新进展。

12月1日，一位知情人士告诉《每日经济新闻》记者，目前，第一批已有约4个省份有养老金投资运营意向，第一批大约有4000亿元可以交给全国社会保障基金理事会进行投资运营。

这意味着，按照此前国务院印发的《基本养老保险基金投资管理办法》“投资股票、股票基金、混合基金、股票型养老金产品的比例，合计不得高于养老基金资产净值的30%”的要求，第一批养老金最高将有约1200亿元能够投资A股市场。

同时，上述知情人士称，对于养老金投资运营申报，各地依然表现得比较谨慎，这是因为其中涉及较为复杂的因素。

4省份表达投资运营意向

2016年11月29日，全国社保基金理事会公布评审结果，4家基本养老保险基金托管机构名单公布，具体包括工商银行、中国银行、交通银行和招商银行。

而在此前，全国社保基金理事会也发布了《基本养老保险基金证券投资管理机构评审公告》，所有符合条件的机构全部提交了申请。

按照今年10月人社部公布的下一步计划——“启动养老保险基金投资运营，组织第一批委托省份与社保基金会签订合同，公告第一批养老基金管理机构”，养老金投资运营的前期工作正在快速推进。

相对于投资运营机构和托管机构的评审，更值得关注的是，目前基本养老金的归集情况如何，第一批委托省份名单是否敲定？

对此，上述知情人士称，此前，人社部针对推进养老金投资运营工作曾组织有意向的省份召开过一次专门会议，第一批有意向的省份都出席了，其中，如何签约、哪些省份有意向、资金规模多大等都有了具体的说法。

该知情人士透露，现在第一批已经有大概4个省份提出投资运营的意向，第一批大概有4000亿元可以交给全国社保基金理事会进行投资运营。但是，现在还没有正式签合同。

“这也是挺复杂的事情，按照道理说投资运营(预期)好，大家应该积极，但实际上不是。”上述知情人士说，基本养老金的钱都在各地方的统筹地区财政账户里面，当地都有一定的调拨权，不一定有积极性把保障收支后剩下的钱都拿来做投资运营。各地的积极性、动机也不太一样，有些省份基本养老金账户管理得比较严，这部分钱不能轻易动(做投资外的其他用途)，也没有灵活性，他们会觉得能拿出来(做投资)最好，可以有一定的收益。而有的地区灵活性高(可以做投资之外其他用途)，即使基本养老金账户上剩余的钱多，也不一定有投资运营的积极性。

该知情人士进一步解释，目前投资市场的收益可能与银行存款收益差不多，甚至可能存在投资收益不如银行存款收益高的情况。地方申报养老金投资运营的积极性与经济发展、当地养老金账户管理是否严格、谁来做决策等都有一定关系。虽然有关投资运营的规定陆续出台，但大家未必都会积极响应来做投资。

养老金投资运营管理趋严

近日，财政部发布《社会保险基金会计制度(征求意见稿)》公开征求意见。按照基本养老保险委托投资业务核算需要，修订了“委托投资”、“应收委托投资收益”“暂收款”“暂付款”等科目核算内容及核算方式。

很显然，这一举措通过对社会保险基金的会计核算进行系统规范，为养老金安全地开展投资运营提供了保障。

同时，除了去年8月国务院发布的《基本养老保险基金投资管理办法》对投资运营管理机构行为进行明确的规范和严格责任追究外，记者从全国社保基金理事会了解到，全国社保基金将加强宏观经济和资本市场研究，在深入分析宏观经济、市场变化和各类资产的长期趋势，把握各类资产风险收益特征的基础上，制定战略资产配置计划、年度战术资产配置计划、季度执行计划的资产配置体系。

很显然，基本养老金投资安全性被摆在了重要位置，投资的收益情况对于养老金投资运营的受托机构而言，将成为获取养老金投资资格的重要砝码。

根据《基本养老保险基金投资管理办法》的要求，养老金受托机构每年一次向社会公布养老基金资产、收益等财务状况。向委托人和国务院有关主管部门每季度提交养老基金财务会计报告、投资资产、收益等情况报告。

上述知情人士认为，国务院去年出台的《基本养老保险基金投资管理办法》中，对养老金投资方向有了比较明确的规定，未来出台更细投资运营要求文件的可能性不大，因为需要给投资管理人留一点空间，每个投资管理人的风格和擅长领域都不一样。

“(投资运营机构)如果违反管理规定出现亏损的话，运营机构是需要赔偿的，这个都有要求。”上述知情人士说，如果投资收益不好的话，一旦出现苗头，肯定不会继续增加养老金的运营规模，再严重的话，就会减少给其运营的资金，甚至会取消运营资格。

来源：每日经济新闻

谁能抢发公募基金行业FOF第一单

记者发现，这两天，基金圈又十分活跃。原来，一路饱受质疑的公募FOF即将问世了！

目前多家基金公司希望早日推出自家的公募FOF基金，“行业首只”的名声和市场效应对基金公司今后持续推出公募FOF基金产品的影响很大。据了解，不少基金公司正在积极准备上报相关的公募FOF材料，有沪深基金公司产品部门甚至临时驻扎在北京准备上报事宜。看来，大家都卯足了劲，争当第一批能戴上红花的人。

号外财经注意到，截至12月1日，至少有5家基金公司明确上报的公募基金中基金(FOF)产品收到证监会的接收函。基金公司拟获得了接收凭证获得了接收凭证虽然不算正式受理，且存在需要补材料可能，但仍意味着离公募FOF产品最终落地更进一步。

其实，公募FOF一路走来踉踉跄跄。

专家存在三大质疑：一是从投资的角度来说，海外一些比较成熟的大类资产配置方法，比如风险平价模型，在国内的应用就有比较大的挑战。因为海外各大类资产的投资品种比较丰富，大类资产的波动性之间的差异没有国内的大类资产之间那么显著，同时海外存在比较多的具有杠杆特性的衍生品标的可以平衡各资产之间的波动率。二是对对FOF基金管理人挑战很大，比如其收益特征将会与目前市场中现有的产品有所区别，其追求的是稳健的收益曲线和最佳的风险收益比，而非高波动的净值曲线。但目前国内个人投资者的投资理念与海外差异较大，高净值客户占比较低，大量个人投资者追求短期收益的特点会导致当市场大幅波动时，他们去追求更高弹性的股票型基金，从而赎回FOF产品，造成短期流动性管理压力。三是，基金公司隔离墙的设置，防止内幕交易及利益输送。

号外财经认为，公募FOF在有效保护投资者的合法权益的同时，满足其多样化资产配置投资需求，分散投资风险；同时也为FOF的运行构建了基本规章制度，建立了运作标准，拓展公募基金的投资范围和业务领域，相应对公募基金管理人及基金经理提出了更高水准的要求。不日亮相的首批公募FOF，预计以低风险、绝对收益为主要方向，投资范围包括基金、股票、股指期货、债券等。

来源：号外财经网

11月基金业绩冰火两重天

蓝筹主题基金领涨

随着11月行情收官，2016年行情正式进入最后阶段，基金也将为最后的排名奋力冲刺。而在刚刚过去的11月，尽管大盘连冲新高，但基金业绩却远远跑输大盘。重仓基建、金融等蓝筹板块的基金以及重仓次新股的基金领跑，而重仓中小创个股的基金受到拖累，逆市亏损，基金盈亏差距达25%。

股票型：蓝筹基金领涨

11月，在权重板块的带领下，上证指数累计上涨4.82%，连破数个整数关口。不过因为基金持仓偏重于中小创，因此基金整体收益跑输大盘。

数据显示，11月普通股票型基金算术平均收益仅为1.49%，重仓蓝筹板块、风格偏大盘的基金收益领先。其中前海开源优势蓝筹A和C分别取得10.03%和10.01%的收益，成为同类基金中唯一一只收益破10%的基金。以三季报的数据来看，该基金主要配置制造业、采矿业、金融业，配置占基金净值的比例分别为40%、25%和24%，前十大重仓股主要集中在能源、证券、有色金属板块，且三季度末该基金仓位在9成以上。

汇丰晋信大盘以7.98%的收益排名紧随其后。该基金在三季度末也主要配置制造业、金融业、采矿业，不过金融和采矿业的占比较小，分别为17%和11%，因此收益落后于前海开源优势蓝筹。此外，华安新丝路主题、鹏华价值精选、诺安先进制造等5只基金收益靠前，均在5%以上。

跌幅榜上，国联安科技动力、汇丰晋信低碳先锋、农银汇理医疗保健等亏损靠前，跌幅分别为3.23%、2.59%和2%。这几只基金均为典型的成长风格。以国联安科技动力为例，三季度末该基金主要配置制造业和信息技术业，占基金净值的比例分别为46%和34%。前十大重仓股包括丰东股份(002530)、索菱股份(002766)、同有科技(300302)、艾派克(002180)等，主要是中小创，其中创业板股占一半。

混合型：豪赌次新股领先

混合型基金11月平均收益更低，仅有0.66%。金鹰核心资源凭借次新股的爆发，以11.43%的收益率排名第1。

根据三季报，在金鹰核心资源的十大重仓股中有7只为近一年来上市的次新股，即除秀强股份(300160)、 迅游科技、双杰电气(300444)外，其余7只重仓股均是去年12月底以来上市的。且该基金持仓风格较为激进，以三季度末的数据看，第一大重仓股秀强股份和第二大重仓股中潜股份(300526)持仓占基金净值比超过6%，另外8只重仓股占该基金净值的比均超过了5%。而在11月，除了蓝筹股表现较好以外，次新股同样行情不断，当月次新股指数上涨6.85%。该基金可谓豪赌次新股的典型。

国泰生益A/C、招商丰庆A、万家新利、创金合信沪港深研究精选紧随其后，收益率分别为8.29%、8.08%、7.80%、7.32%。

跌幅榜上，新疆前海联合新思路A、天治研究驱动C、平安大华行业先锋领跌，跌幅分别为8.40%、7.20%、5.34%。其中新疆前海联合新思路A成立于11月11日，成立仅仅10余个交易日就成为全市场跌幅最大的基金。而平安大华行业先锋经过11月的下跌以后，年内的累计跌幅已经达到30.77%。

根据三季报，平安大华行业先锋重点配置了消费，医药占比较大，同时还配置了部分周期性个股，包括煤炭、地产等。不过从前十大重仓股来看，其持仓同样以中小创为主。

指数型：智能汽车垫底

相而主动型基金而言，被动指数型基金中由于跟踪蓝筹指数的基金较多，因此整体收益较高，算术平均收益为3.86%，共有9只基金收益率超过10%，主要是一带一路、基建相关基金，包括长盛中证申万一带一路、信诚中证基建工程、南方小康产业ETF、南方小康产业ETF联接、博时超大盘ETF、博时超大盘ETF联接、南方中证高铁产业、鹏华中证一带一路、鹏华中证高铁产业。

而跟踪智能汽车、煤炭等指数的基金小幅下跌，包括富国中证智能汽车、招商中证煤炭、富国中证煤炭、中融中证煤炭等。

整体来看，11月单只基金业绩首尾相差25.43%。经过11月的二八分化行情之后，年内基金分化也进一步加大。

来源：金融投资报