今日聚焦

【诺亚观点】：

固定收益月报：情绪修复，债市向好

债市投资方面：债市震荡格局延续。经济数据好于预期，短期企稳；央行“稳健中性”货币政策继续背景下，监管政策效力持续发挥，7月资金面或边际改善。坚持短久期高等级配置，提升择券水平。6月债市情绪好转但反弹行情存疑，未来受委外到期高峰、信用风险升温等多方面的挑战，趋势性行情难觅。

非标投资方面：关注产品底层风险。在资本市场整体震荡调整阶段，各投向产品平均收益率分化波动，建议风险关注回归项目本身，尤其是高收益率产品风险。建议持续关注有稳定现金流作为还款来源的资产证券化、优质供应链项目、消费金融类项目以及优质“股+债”项目。组合投资或分散投资规避单一项目风险。

今日发布

　　10:00

　　中国6月贸易帐、中国6月进口及出口年率

　　14:00

　　德国6月CPI年率终值

　　17:30

　　南非5月黄金产量年率

　　20:30

　　美国截至7月8日当周初请失业金人数、美国6月PPI年率

宏观经纬

央行：个人房贷占比、期限均回落，抑制地产泡沫见成效

7月12日下午，人民银行召开吹风会，央行调查统计司司长阮健弘通报2017年上半年金融统计数据。相关数据表明，去年年底以来，随着我国房地产调控力度不断加大，房地产信贷增长势头回落，抑制房地产泡沫见成效。

第五次全国金融工作会议前瞻：金融业将走向统筹监管

五年一度的全国金融工作会议即将召开，在这个敏感时刻，“无论是从前几年金融业疯狂扩张带来的问题，还是从近年主要领导人和监管机构的表态来看，金融安全与金融监管都将是本次会议讨论的重中之重。”海通证券首席经济学家姜超表示。那么，近两年来屡被提及的“超级监管机构”是否会就此诞生？

金融工作会议预期：超级央行不会有，大一统资管可期

多家媒体报道第五次全国金融工作会议将于本周召开。其中，金融安全、金融监管改革是最受热议的话题。金融监管改革是否已处在破局前夜，可能就在本周揭晓。中国证券报记者认为，金融安全很重要，组建“超级央行”基本不会有，推动大一统资管框架落地最实在。

高层谈金融监管：继银监会副主席之后，证监会副主席也表态了

新华社：证监会副主席姜洋称，将严厉打击内幕交易、市场操纵等行为，将建立健全股市、债市、期市等市场逆周期调节机制；要求进一步规范持股行权的方式和内容，研究设立投资者赔偿基金，完善市场化并购重组和退出机制，稳步扩大资本市场双向开放。

中国6月末M2余额同比增9.4% 再创历史新低

中国6月M2货币供应同比9.4%，预期9.5%，前值9.6%；6月社会融资规模17800亿，预期15000亿，前值由10600亿修正为10625亿；6月新增人民币贷款15400亿，预期13000亿，前值11100亿。

央行：金融对实体支持力度稳固 不必过度解读M2增速放缓

针对6月M2增速再创历史新低，行调查统计司司长、新闻发言人阮健弘指出，只要实体经济的合理融资需求得到满足，M2增速放缓可能是新常态，市场不必过度解读。上半年社会融资规模同比多增，存量比较适度，说明金融对实体经济的支持力度是稳固的。

证券时报头版：个股“闪崩”也是一场投资者教育

最近几天A股投资者再次见识了闪崩的威力——不少股票原本走得还算正常，可没几分钟竟然就跌停了。闪崩虽然惨烈，却也是A股市场投资者教育的一部分，只有真正吃过亏，才会提高警惕，才会对价值投资有更深刻的理解。

证监会回应人大代表有关新三板建议：正积极研究“三类股东”问题

今年两会期间，全国人大代表、圣泉集团董事长唐一林向大会提交了《关于发展新三板市场的建议》。12日下午，圣泉集团官网发布了证监会对这份议案的答复文件。文件显示，证监会表示正积极研究“三类股东”作为拟上市企业股东的适格性问题。

海外风云

耶伦证词偏鸽派：通胀是一大不确定因素 未来加息空间不大

7月12日，美联储主席耶伦在国会证词讲稿公布，耶伦称通胀对经济状况的反应是一大不确定因素，利率无需进一步升高太多即可达到中性状态。分析称，耶伦证词意味着美联储9月不会行动。

亚太地区IPO强势回弹，香港成为“风水宝地”

2017年上半年亚太地区IPO活动强势回弹。整体IPO活动融资额同比增长59%至372亿美元，交易数量达530笔，超过北美地区、欧洲、中东和非洲地区以及拉丁美洲地区。其中，香港突破重围，作为中国内地公司上市的主要交易所，继续成为全球跨境IPO交易优先选择的上市地点。

德媒：争夺对非影响力，德国推出“与非洲有约”计划

在自由贸易和巴黎气候协定引发争吵的阴影中，德国联邦政府在汉堡二十国集团(G20)峰会上确定了它的非洲政策。G20国家在汉堡支持这项名为“与非洲有约”的伙伴计划。柏林想通过该计划确保自己能对非洲施加新的影响力。

美国总统提名美联储副主席

特朗普10日宣布，提名私募投资经理兰德尔·夸尔斯担任美联储理事和负责金融监管的副主席，此举被广泛解读为特朗普重塑美国货币政策和金融监管的重要一步。夸尔斯被提名担任美联储理事的任期为14年，出任负责金融监管的副主席任期为4年。

市场跟踪

上证指数报3197.54点，下跌0.17%，成交额2018亿。深证成指报10453.19点，下跌0.14%，成交额2467.46亿。创业板指报1786.75点，上涨0.16%，成交额579.12亿。两市合计成交4485.46亿。从盘面上看，钛白粉、有色等板块涨幅居前。

恒指收涨0.64%，盘中创两年新高

恒生指数7月12日高开0.44%，开盘后涨幅扩大，最高涨逾200点，重返26000点之上，高见26147点，创两年新高，午后港股涨幅收窄，于26000点之上争持。截至收盘，恒生指数涨0.64%，报26043.64点；国企指数涨0.95%，报10515.19点；红筹指数涨0.17%，报4013.91点。大市成交额861.24亿。

美股全线上扬 道指收盘再创历史新高纳指大涨逾1%

美股昨日高开高走，道指盘中一度涨逾160点，截止收盘，三大股指均大幅上扬，道指更是收创历史新高，纳指在科技股的助推之下大涨逾1%。

人民币成表现最好的亚洲货币

7月12日，人民币兑美元中间价较前一日6.7983调升115个基点至6.7868，为6月30日以来最大升幅。专业人士表示，美国政治风险上升，使得美元指数承压于前一日开始大幅下跌，人民币兑美元中间价调升。

行业观察

阿里巴巴启动美国商户网络，助美中小企业接近中国消费者

中国电子商务巨头阿里巴巴集团宣布启动美国商户网络，将小规模生产商与已在阿里巴巴的淘宝销售平台向中国消费者出售商品的美国公司联系起来，从而使它们能更容易地接近逾5亿消费者。阿里巴巴建立了淘宝全球美国商户网络，拥有超过300家淘宝全球商户成员。

发改委、能源局：印发《中长期油气管网规划》。提出发展目标，到2020年，全国油气管网规模达到16.9万公里，其中原油、成品油、天然气管道里程分别为3.2、3.3、10.4万公里，储运能力明显增强。

百度宣布全资收购人工智能创业公司KITT.AI

百度度秘事业部总经理景鲲宣布，百度将全资收购人工智能创业公司KITT.AI.这家公司来自美国西雅图，专注于语音唤醒和自然语音交互技术，是世界上唯一一家获得亚马逊Alexa和微软联合创始人Paul Allen投资的公司，并入选了CB Insights人工智能创业100强。

水泥企业掀起涨价潮，供给侧改革令龙头企业受益

日前20多家水泥企业集体发布涨价函，涨价区域范围横跨两省13市，为今年较大范围的一次涨价。机构认为，随着需求的拉动以及产能过剩的调节，水泥行业中的龙头企业将持续受益，水泥股的业绩有望得到提升。

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