7月7日，由智信财经、捷利交易宝和方正证券（香港）三方联袂举办的“妙投港股”投资策略会在深圳马哥孛罗好日子酒店隆重举行。今日特此分享

中国领先的薄页包装纸制造商优源控股财务总监兼公司秘书黄一心先生及董事长助理刘东蕾先生的精彩演讲。

优源控股是中国领先的薄页包装纸制造商，公司财务总监兼公司秘书黄一心先生亲临现场，做了公司相关讯息分享。

公司基本情况介绍，优源控股于2010年5月在香港联交所挂牌上市，上市代码：2268.HK。地点：福建省晋江市、漳州市。主要生产基地：优兰发工厂、希源工厂、华祥工厂、圣莉雅工厂。主要荣誉：获中国造纸业协会评为全国纸浆造纸30强企业。

优兰发工厂，位于福建泉州晋江，投产时间为1994年，占地120亩，主要生产：薄页包装纸、复印纸及其他产品；现工厂一共有9条生产线，设计产能达99,000吨。

希源工厂，位于福建漳州龙海，投产时间为2006年，占地850亩，主要产品为：薄页包装纸、壁纸原纸、复印纸；现工厂一共有13条生产线，设计产能177,000吨。

华祥工厂，位于福建泉州晋江，投产时间为2006年，占地610亩，主要产品为：薄页包装纸及其他产品，现工厂一共15条生产线，设计产能142,000吨。

圣莉雅工厂，位于福建漳州龙海，投产时间为2014年，占地830亩，主要生产并分销环保壁纸产品，包括无纺壁纸、PVC壁纸、壁布等,共有14条壁纸生产线，可生产2,700万卷壁纸。

现在公司发展寻求稳定发展，并非盲目扩张。目前优源控股仍有储备用地，2017年新增两条薄页纸生产线，公司未来在扩大生产规模和提高产能有规划，新规划预计在2018年下半年及2019年度释放。

技术优势，公司是目前中国利用脱墨浆生产透明包装纸的行业领导者；公司备用3条脱墨浆生产线，设计年产能总计176,000吨。

技术研发，公司一直致力于技术开发及研究，与多间研究及教育机构保持长期合作，致力于生产更环保的包装材料。其中，优兰发、希源及圣莉雅获发“高新技术企业证书”，享有优惠税率。

未来发展方向，医疗用纸食品包装纸等新品纸。研发目的，开发纸张产品及改善生产工序，提升生产效率、降低成本。

研发成果，基于自主开发废水处理装置的造纸废水回收技术；新型经典复印纸生产技术；脱墨浆生产拷贝纸关键技术等；公司开发的超薄单面拷贝纸曾获泉州市科学技术局确认为先进技术产品。研发投入，公司每年在研发方面都会投入大量资金，近三年累计投入1.2亿人民币，处于行业领先地位。

发展历程：

1994年，福建省晋江优兰发纸业有限公司获注册并从事于生产瓦楞原纸。

2001-2003年，推出首条生产复印纸生产线及推出首条生产双面拷贝纸生产线。

2006年，希源纸业及华祥纸业获注册成立并从事于生产机制单面薄页包装纸；兴建第一个脱墨浆设备，成功在薄页纸生产中使用回收纸浆。

2007年，获得"高新技术企业"、"工商信用良好企业"、"福建省著名商标"、"福建省省级企业技术中心"、"福建名牌产品"等多项省市级奖项及表彰。

2008-2010年，获得"2008年度全国纸浆造纸30强企业"，并于2010年5月在香港联交所主板上市。期间，开始发展半透明纸及更多的业务种类。

2010-2018年，生产壁纸、生产壁纸原纸、完成收购信荣集团80%股份。

预计2019年，完成剩余20%的股权收购。

公司优势：

第一，规模优势。优源控股目前是中国最大的薄页包装纸提供商，占有行业龙头地位。

第二，在技术方面，公司拥有三条脱墨浆生产线。

第三，研发发展，公司跟多家科研机构形成合作，集团旗下获得高新技术企业证书，并享受当地政府给予的优惠税率。在成本优势方面，公司将使用脱墨浆技术将废纸做成再生纸浆，大幅降低生产成本。

公司是国内少数有能力制造适合生产的再生原材料（主要为脱墨纸浆）企业之一。再生原材料的使用比例逐年增加，使得公司在木浆价格波动的环境下维持稳定收益。公司配有3套年产能约176,000吨的脱墨设备，该设备可以去除废纸中印刷油墨及颜色，将废纸转化为生产纸浆，减少木浆用量，生产成本大幅降低。

2016-2017年财务数据，可以看到2017年整个销售从18亿元人民币（下同）增加到26亿元，主要包括2017年时，我们收购信荣集团。2016年2月，我们收购了40%的信荣集团，2017年9月开始，我们收购80%信荣集团。

2016年净利润是3亿元，2017年是9.6亿元，主要有一块是收购信荣的影响，扣除公允价值的影响,我们盈利是99%，增加至6.2亿元。我们销售量分为两块，薄页纸销售量是33.2万吨，信荣集团做一卷卷壁纸，四个月销售量是750万卷。

主要经营数据，过去几年我们的毛利率比较平稳，大概在30%左右的水平。净利润大概是23%左右，现金流周转大概是120天。主要销售在主要产品薄页包装纸。2017年开始，信荣集团并进来，壁纸从7%增加到20%。我们过去的毛利率比较平稳。

薄页纸分布经营情况，从20万吨增加到22万吨，销售量一直往上走。ASP平均单价增加12%，从13亿增加到17亿左右。

打印纸，我们有两条打印纸生产线。销售量增加，主要由于2016年开始有一条产品线重新开机。单价往前涨了一点。

这是我们从信荣集团收购过来的全年数据，2016年信荣集团大概有8亿元销售，2017年增加了25%，大概是10亿元。销售量从1700万卷增加到2100万卷，利润从2.5亿元增加到3.1亿元。

从我们收购过来后，2017年9月1日完成收购。2017年大概可以分享3.7亿销售，净利润可以分享1.5亿元左右。销售单价应该在50元一卷。

原材料方面，我们原材料纯木浆和脱墨浆，这是我们在供应商购买的废纸，我们有自己的生产线、脱墨生产线，把废纸变成能替代纯木浆。我们大概有18万吨的产能，2017年使用量大概是13万吨。1吨脱墨浆和纯木浆对比，脱墨浆大概是2900元，纯木浆大概是4300元。可以节省30%的成本。

资产负债表，2017年完成收购信荣集团，我们资产负债表波动厉害，总资产从46亿增加至73亿。负债比率在造纸板块比较低，大概是34%。

2014年，我们开始做壁纸原纸，2016年开始收购信荣集团，做一卷卷的壁纸原纸。现在产能大概是2700万吨，壁纸包括无缝壁纸、PVC等。未来我们会在食品包装纸、医疗用纸等方面做薄页纸的发展。

谢谢大家！