杨井鑫
万科股价的动荡牵动着不少机构的心，业界一直担忧通过高杠杆垒起来的股价可能坍塌，而银行数百亿配资也将直面风险。
据《中国经营报》记者了解，经过长达半年之久的停牌之后，万科在复牌后短短8个交易日股价暴跌超过25%。从目前的情况看，宝能通过结构化成立的部分资管计划已经浮亏，这也骤然增大了银行压力。
随着万宝争斗的不断升级，有消息称建行放弃了对宝能的配资业务，而记者了解到另一家股份行也表示在去年合作资管计划之后，今年暂时不会开展任何业务合作。
股价削去25%
7月14日，万科股价在18元/股上下波动，此时距该股复牌仅8个交易日，跌幅超过25%。从市场消息看，宝能加大了融资频率，而机构对万科股价未来走势看跌偏多。
据统计，万科A(17.890, -0.07, -0.39%)复牌8日市值蒸发近600亿元。按照万科2015年报数据披露，大股东宝能系期末持股26.814亿股，加上复牌后两次增持的7800多万股，宝能系在其中市值缩水达到160亿元，账面浮盈已由停牌前230多亿元，下降至现在的60多亿元。
由于股价的暴跌，业内一时之间对商业银行此前给宝能的巨额配资资金安全性表示了担忧。实际上，在万科的连续下跌中，宝能系买入万科的9个资管计划中已有6个被套。其中，泰信1号、金裕1号、宝禄1号、东兴7号、广钜2号最低买入价已经高于万科市价，总规模约160亿元。安盛1号、2号、3号买入总金额45亿元，由于入市时间稍早，资金尚且安全。
记者获悉，某银行与宝能合作成立的资管计划中，提供10亿元优先级资金，深圳钜盛华股份有限公司（以下简称“钜盛华”）出资5亿元劣后。在该款资管计划中，优先级和劣后级规模比例2：1，优先级的年化收益6.75%，按季结清；预警线和止损线分别为0.9和0.8。
据了解，去年9月，万科股价曾下跌到12.52元/股，也是全年阶段性低点。此后，万科股价一路攀升，直到停牌时股价已经涨到24.43/股，股价几乎翻番。但是，由于资管计划的入市时间不同，风险也存在较大差异。
从资管计划平仓风险大小看，泰信1号、金裕1号等平仓风险较大。泰信1号买入万科A1.57亿股，买入均价为20.33元/股，若按份额净值0.8元的平仓线计算，对应的平仓价位为16.26元/股。
金裕1号买入了2.25亿股，买入均价为19.93元/股，若按份额净值0.8元的平仓线计算，对应的平仓价位为15.94元/股。此外，宝禄1号买入万科A1.56亿股，买入均价为19.57元/股。若按份额净值0.8元的平仓线计算，对应的平仓价位为15.66元/股。
相关资料显示，广钜1号资产管理计划的托管人为广发银行，该计划起始规模30亿元；安盛1号、2号、3号资产管理计划的托管人为平安银行(8.990, 0.05, 0.56%)，资管计划初始规模均为15亿元；泰信价值1号特定客户资产管理计划的托管人为民生银行(9.250, -0.05,-0.54%)，起始规模37.5亿元；西部利得金裕1号、宝禄1号资产管理计划的托管人为建设银行(5.090, 0.08, 1.60%)，起始规模分别为45亿元和30亿元。
“如果万科股价跌到15元/股，那么很可能这些资管计划都会爆仓。”一家股份行投行部人士称，一旦股价坍塌，这个连锁反应的结果没有办法预料。
该人士表示，从去年9月份成立的资管计划看，当时的股价是低位，但是短期内暴涨和建仓给银行带来了很大的压力。“这些产品都有合同和约定，银行目前能做的就是按照合同约定来执行。”
合作意愿降低
万宝之间的争斗还在继续，宝能的融资也没有办法停下来。
7月12日消息，钜盛华于7月12 日将持有的公司全部A股股份，即5955.21万股质押给银河证券，并已完成登记手续。同时，万科A发布公告称，钜盛华于7月12日将持有的万科3735.73万股无限售流通A股通过质押式回购方式质押给中国银河证券，并已办理完成股权质押登记手续。
公开信息显示，截至7月12日，钜盛华通过普通证券账户直接持有万科A股份926070472股，占公司总股本的8.39%，累计质押股数为926070462股，占公司总股本的8.39%，仅剩10股未质押。
“宝能的融资目的就是在于维系当前的股价，但是其处境比较艰难。”前述股份行投行部人士称，由于万宝争斗过于激烈，商业银行此时也不愿意太多牵涉其中。
记者了解到，由于万宝争斗的不断升级，建行此前放弃了对宝能的配资业务，而另一家股份行也表示在去年合作资管计划之后，今年暂时不会开展任何业务合作。此前受万宝争斗影响，银行配资业务杠杆一再下降，市场传言7月15日起，银行配资杠杆比例要从1∶2或1∶3降至1∶1（详见本报7月11日B2版相关报道《宝万之争后遗症：银行资金被绑架》）。
此外，不少评级机构对万科的“三国战”表示担忧，且调整了投资评级。7月12日，瑞信表示，对万科A的评价从“跑赢大市”调整为“跑输大市”，目标股价由此前的20.8元/股下调至10.1元/股。
“投资需要杠杆，但是也要学会控制杠杆。宝能将杠杆发挥到淋漓尽致也并不是好事，增大了如今运作风险。”上述股份行投行部人士表示，在当前形势下，银行也不得不关注事件的发展，毕竟关系到十几亿配资资金的收回。
其他地区的养老金调整具体方案迟迟未能出台。
对此，中央财经大学教授诸福灵告诉《每日经济新闻》记者，今年是第一次将机关事业单位和企业退休人员放在一起同步调整基本养老金，但是，机关事业单位改革进展不是很快，对养老金调整带来了一定的影响。
多地透露9月底前发放到位
今年政府工作报告提出，2016年将继续提高退休人员基本养老金标准。这是我国政府自2005年以来连续12年调整退休人员基本养老金。
今年3月5日，财政部提请十二届全国人大四次会议审查《关于2015年中央和地方预算执行情况与2016年中央和地方预算草案的报告》，报告指出，2016年1月1日起，按6.5%左右提高企业和机关事业单位退休人员养老金标准。
4月，人社部、财政部正式印发《关于2016年调整退休人员基本养老金的通知》，从2016年1月1日起，为2015年底前已按规定办理退休手续并按月领取基本养老金的企业和机关事业单位退休人员提高基本养老金水平，总体调整水平为2015年退休人员月人均基本养老金的6.5%左右。
根据要求，各地区按照国务院部署、结合本地区实际，制定具体实施方案，报人社部、财政部审批后抓紧组织实施。
然而，2016年全年已过半，多地养老金调整方案迟迟未能出台，目前仅上海市出台了2016年调整城镇企业退休人员基本养老金的通知。
“重庆市企业退休职工工资已经七个月了一点消息都没有，到底涨不涨？”针对市民关于退休职工何时涨工资的提问，重庆市人社局回复称，各省市调整方案于2016年6月30日前报送人社部、财政部审批，9月30日前兑现到位。目前，重庆市已着手开展2016年退休人员基本养老金调待相关准备工作。
与此同时，北京市人社局局长徐熙表示，北京将于9月底前将今年增加的养老金发放到位。天津市人社局透露，养老金增资方案正在审批过程中，预计9月底发放。浙江省人社厅也指出，浙江省调待方案已上报人社部、财政部审批，待审批同意后组织实施，预计在9月底前发放到位。
应建立养老金调整待遇机制
记者随机进入多个地方社保部门网站，咨询何时涨退休职工养老金几乎是一个共同的话题。
近年来，各地城镇企业退休人员基本养老金调整方案一般在当年年初就会出台并落实，相比较而言，今年调整步伐明显放慢。
对此，安徽省人社厅给出的解释是，由于今年首次统筹安排机关事业单位与企业退休人员同步调整基本养老金，政策比较复杂。
实际上，今年退休人员养老金调整相对于往年确实存在一些差异，首先，相对于往年10%的增幅而言，今年是按照6.5%左右的总体水平上调，总体上调幅度压缩；其次，此前调整退休人员养老金，主要针对企业退休人员，今年首次将机关事业单位退休人员一并纳入进来，涉及群体更多。
在养老金调整方面，中国社科院世界社保研究中心副秘书长齐传钧向《每日经济新闻》记者介绍，过去十几年养老金上调都是10%，今年确定为6.5%左右，国家应该尽快建立并实施养老金调整待遇机制，通过制定规则消除特殊时间可能存在的社会情绪。
今年养老金调整步伐总体较慢，主要原因是此次调整中涵盖了机关事业单位退休人员，诸福灵称，机关事业单位改革还是很复杂的工程，机关事业单位改革进展不是很快，对养老金调整带来了一定的影响。
记者在采访中发现，也有一些行业专家对于今年多地至今未出台养老金调整方案表示不解。一位不愿署名的专家在接受《每日经济新闻》记者采访时称，应该来说此次涉及机关事业单位退休人员养老金的调整面并不大，主要是中人和新人，老人还是按照此前的制度实行，机关事业单位加入进来后，对养老金调整方案出台的影响应该不会很大。
编辑：唐子淇