沪指涨逾2%创业板指涨逾3% 快看机构最新解读

沪指今日单边上扬，收盘大涨2.16%，收复2800点关口，收报2837.66点；创业板指走势更强，收盘飙升3.30%，收复1600点关口，收报1614.63点。两市合计成交4158亿元，行业板块全线上扬。

对于后市大盘走向，机构纷纷发表看法。

中信证券：反弹行情或已开启

预计短期市场将出现持续反弹行情，反弹行情并不依赖于前期压制市场情绪的因素出现逆转，反弹行情的持续性主要取决于交易层面因素，即投资者已经普遍下调仓位以及低迷情绪逐步释放。我们无法把控具体的反弹时点以及反弹空间，目前来看，海外不确定因素的发展好于先前的市场预期，周一市场也因此大幅走高，市场情绪有所提升，反弹行情或已开启。

基于积极提振内需、降低融资成本，以及缓解流动性波动预期的政策信号不断显现，A股市场有望出现持续且可参与的超跌反弹机会。一些机构持仓较轻、前期调整充分、但是市场空间较大的成长板块更适合作为反弹行情的进攻品种，建议关注工业自动化、网络安全和北斗导航等领域。同时，一些前期调整充分，且市场预期较低板块有配置机会，建议关注银行、保险和消费电子等领域。

基于2018年半年报业绩前瞻，建议优选景气向上的细分领域以及龙头公司：

1)电子：被动元器件、8寸线晶圆代工领域上半年处于高景气状态；半导体：处于长效风口，功率半导体领域延续高景气态势；消费电子：销量方面仍有压力，但未来走势乐观；此外，安防领域景气持续，MLCC领域表现亮眼。

2)汽车：3月到6月重卡销量持续超预期，预计2018年重卡销量有望冲击110万辆。行业竞争格局趋好，龙头公司有望受益于行业集中度提升和产品结构升级。

3)煤炭：预计主要公司半年报业绩同比增长8%左右，但二季度单季业绩环比略有下滑。重点跟踪公司中，预计有5家公司业绩同比增长超过50%，接近半数公司净利润同比增长达20%。

4)纺织服装：零售数据不佳，但品牌龙头将延续优异表现，预计太平鸟、安正时尚、歌力思半年报业绩增长79%到90%、近30%、25%到29%。

5)医药：连锁药房和医疗服务领域继续维持稳定高增长态势。

6)家电之中的空调：需求超预期；冰箱、洗衣机：乏善可陈；厨电：增长将受地产景气下行影响；按摩椅：处于快速提升渗透率阶段，行业高增长叠加产品市场份额扩大，爆款产品销量同比有望高增长。

7)农林牧渔：预计肉禽养殖板块业绩将大幅增长、饲料板块业绩继续分化、生猪养殖板块业绩同比大幅下降、动保板块业绩增速下降、种植板块业绩延续分化局面。

8)商贸零售：电商平台业绩将继续高增长。

东北证券：有望回归向上修复节奏

在之前的市场连续震荡过程中存量资金并没有出现趋势性的流出迹象，我们估算的结算金总额在上周底部企稳，而且周内呈逆市回升态势，显示投资者的资金进行了回补操作。

显示长期底部特征的估值集中度在上周四正式突破1.10，表明估值泡沫已经充分出清。

近期市场风格轮动较快，市场资金分布有从相对均衡走向再度集中的趋势，而成长板块成为市场目光聚集的方向。

此外，海外不确定因素的扰动初步落地，后续还需继续跟踪。

综合来看，短期市场有望回归自身的向上修复节奏。中期市场趋势可关注三方面因素的变化：一是信贷等数据的波动情况，二是人民币汇率预期，三是海外不确定因素的演变方向。　本周召开国际人工智能等会议，小米也已正式上市，建议关注相关主题投资机会。

平安证券：产业资本传递积极信号

7月份以来产业资本传递出较为积极的信号。从以往A股市场运行格局来看，产业资本的增持和股票回购行为往往被视为市场有望出现拐点的领先指标以及安全边际的保障。上周重要股东的增减持额开始由负转正，从前一周-20亿元的净减持额转为上一周16.10亿元的净增持额，147家上市公司重要股东公告在二级市场进行了增持。从板块来看，除了公用事业、传媒、医药生物以及计算机行业的上市公司重要股东仍为净减持外，其他行业的上市公司重要股东均呈净增持态势。其中增持额最大的行业分别为机械设备(11.13亿元)、家用电器(4.90亿元)、汽车(3.13亿元)、化工(2.92亿元)以及钢铁(1.73亿元)。

与此同时，美的集团的大额股票回购方案也引发了市场关注，公告后美的集团的市场表现相对积极。可以看到，今年以来上市公司股票回购规模持续创出新高，6月份股票回购金额为42.42亿元，而7月份第一周股票回购金额已经达到了47.04亿元(63家上市公司进行了回购操作)，大幅高于以往的月度规模，并且有27家上市公司在此期间公告了回购预案。不论从股权激励还是市值管理角度，产业资本均向市场传递了当前市场被低估的判断，产业资本因此逆市持续流入市场。

综合来看，产业资本的增持以及回购行为为市场提供了较好的估值判断，也给予市场较为积极的边际改善信号。也就是说，当前A股市场估值合理、处于历史中低位区间水平，建议积极布局。

华创证券：市场风险溢价有望抬升

宏观变量向微观企业利润端的传导需要一定的时间。宏观经济的波动预期将通过产出缺口下行、PPI回落、原油和利率成本抬升等渠道向企业盈利端传导。除PPI外，宏观变量向微观企业盈利端的传导普遍需要一到两个季度的时滞，这意味着当前企业利润增速已经步入高位区间。

长端利率震荡下行，助力市场风险溢价抬升。近期央行关于货币政策和流动性的表述为“稳健的货币政策保持中性，要松紧适度，管好货币供给总闸门”“流动性合理充裕”，相较此前更为灵活。此外，年内第三次定向降准已经落地，也显示出政策预期正在边际改善。因此，随着长端利率大概率震荡下行，将助力市场风险溢价抬升。

下半年的市场风格会出现怎样的边际变化？如果我们以风格指数比的同比增速来表示风格变化的速度，可以发现亏损股指数—绩优股指数比增速、高beta—低beta指数比增速与PMI具有较强的一致性，这意味着下半年低beta、绩优风格能够延续。而小盘—大盘指数比增速、高PE—低PE指数比增速与长端利率具有一致性，表明有关大小盘、估值风格的切换或将加速。

市场配置方面，第一，美林时钟系统仍然有效，后周期板块在行业景气度、盈利稳健性和现金流充裕性上更胜一筹，重点推荐大众消费、医药、石油石化等行业。第二，逆周期成长板块或有躁动，重点关注核心军品、芯片、计算机、创新药等领域。第三，主题投资可关注消费升级、制造等板块机会。

来源： 天天基金网

MSCI指基快速升级迭代

从宽基到策略 MSCI指基快速升级迭代

自美国明晟公司(MSCI)宣布A股纳入MSCI新兴市场指数后，国内公募基金布局MSCI指数的脚步明显加快。除了布局跟踪MSCI中国A股指数、MSCI中国A股国际指数、MSCI中国A股国际通指数等主要宽基指数基金外，部分基金公司正通过量化手段不断拓展MSCI指数产品线，丰富MSCI指数谱系，未来跟踪MSCI指数的产品也将更加丰富和多元，而MSCI指基也将升级到2.0时代。

MSCI指基升级迭代

目前，已有华夏、南方、易方达等10家基金公司成立了17只跟踪MSCI指数的基金，主要跟踪MSCI中国A股指数、MSCI中国A股国际指数、MSCI中国A股国际通指数等三类宽基指数。随着MSCI宽基指基的增多和部分公募布局先发优势的凸显，未来公募布局MSCI指数也将更加突出差异和特色。

证券时报记者从多个渠道获悉，多家公募基金将从MSCI指数增强、细分指数、策略指数等方向拓展MSCI指数基金产品线，更加突出量化投资在指数运作的作用，以增强产品竞争力和打造更好的持有体验。

4月以来，公募基金申报的MSCI指数策略更加多样。如景顺长城MSCI中国A股国际通指数增强型基金、建信MSCI中国A股国际指数增强型基金，均为宽基指数的增强收益版的基金；中金基金先后申报了MSCI相关的4只发起式策略基金，分别以低波动、质量、价值、红利为关键策略；前海开源基金也申报了“前海开源MSCI中国A股消费指数型基金”，瞄准细分消费行业。

除了已经成型的产品，一些未申报产品的公司也做了大量的产品开发准备工作。近期，明晟公司和大成基金共同发布了业内第一只MSCI公募定制指数——MSCI中国A股质优价值100指数，以打造中国的“漂亮100”指数。

更适合机构和长期投资者

由于被动投资宽基指数的同质化严重，布局此类指数的先发优势非常明显，后来布局宽基指数的公司很多采取发起式基金形式设立。然而，即便是量化策略优化指数投资，同样由于业内量化工具不够丰富，且依赖历史数据，当前量化投资也面临同质化严重的现象。

据黎新平介绍，从量化投资的应用领域看，主要有指数增强、主动量化、量化对冲、衍生品量化投资等几个领域。

大成基金黎新平认为，MSCI量化策略指数基金的潜在投资者是机构和长期投资的持有人，“以我们推出的MSCI中国A股质优价值100指数为例，该指数在大盘蓝筹风格中优选盈利质量稳定、价格相对较低的优质个股，指数相对国内和MSCI大盘宽基指数有稳定超额收益，这比较符合机构和长期投资者的风格。”

从海外被动投资的持有人结构来看，美国先锋基金指数覆盖广泛，指数的工具化程度较高，已经成为机构资金、养老金、基金中基金(FOF)等长期配置的底层资产。

北京一家中型公募总经理称，“随着公募FOF的成立，资产配置类产品国内方兴未艾，机构投资者对此越来越重视，很多公募公司也争相布局，为资产配置类产品提供基础的工具性产品，跟踪MSCI指数的量化指基也成为重要的竞技场。”

来源： 证券时报