使用杠杆炒股，可能撬动N倍利润，可能是100倍，也可能是-100倍。

最近,小金一直在思考一个问题，孩子年龄越来越大，用钱的地方越来越多，要怎么样创收呢？小金一想听说公司的老刘炒股有有一手，次日在公司的茶歇室，小金就和公司的大刘聊起了这个问题。

小金说：“目前收入就是这样，加上手上的一点股票和理财产品，总共也没几个钱。但是，用钱的地方是越来越多了，搞得我很焦虑啊！大家都说你炒股有一手，给我指点指点呗！”

大刘听了之后说：“既然你玩儿股票，要真想增加点儿收入，可以考虑加点儿杠杆啊！去年我加了点儿，收了点儿钱，感觉还行！”

小金又说：“加杠杆到是个办法，就是其中的这些东西不太懂，怕弄巧成拙，搞得家里紧巴巴的也不是个事儿。”

大刘说：“你找给你服务过的理财师问问呗！你以为真是我很会玩儿啊？我也是遇到问题找理财师请教呢！我就是找的当时给我服务的理财师，他们很专业，说的很清楚。”

小金恍然大悟的说：“是啊！我咋把理财师这档子事儿忘了呢！我得跟他约一下。”紧接着小金就联系了理财师小张，俩人约了见面时间地点。

金德环老师解读

杠杆

财务管理中的杠杆效应，主要表现为：由于特定费用（如固定成本或固定财务费用）的存在而导致的，当某一财务变量以较小幅度变动时，另一相关财务变量会以较大幅度变动。合理运用杠杆原理，有助于企业合理规避风险，提高资金营运效率。

财务管理中的杠杆效应有三种形式，即经营杠杆、财务杠杆、复合杠杆。

除了股票杠杆之外，杠杆还被应用在外汇、期权期货、黄金、房地产等领域。

杠杆炒股

股市杠杆指的是运用少数保证金翘起N倍本金进行炒股的工具。这是一个很形象的比喻，其本质在于放大收益与风险。

在投资中，所谓的杠杆作用，就是指在资本结构中，利用一部分固定利率的资金来提高普通股的投资报酬率。购买者本人投资额较少，但由此可能获得高额利润或者较大的亏损，其杠杆作用较大。

见了面，小金直奔主题，在小金说明了情况之后，小张说：“金总，既然您是炒股，也就是证券投资加杠杆，这个事情其实是把双刃剑。它可以放大收益，但是同时也会放大风险。”

小金说：“这我倒是知道，既然想有收益就得有对于风险的承担。如果我想加杠杆需要注意什么呢？”

小张说：“主要有三点您需要注意。第一，融资买入标的一定不和抵押标的是同一只股票，无论您怎么看好这只股票都不行。因为如果这样做的话，一旦出现黑天鹅，可以说是死定了；

第二，杠杆要可控范围之内。如果您使用的是券商的融资融券，一定要记住杠杆是要可控的，超过1倍的杠杆都是风险太高。也就是说您的负债率不能超过50%。融资融券的维持担保比例一般维持在2.5倍以上是最好的。使用融资融券前，一定要测算最坏的情况下不能被平仓。一旦被平仓，没了本金，是很难翻身的，并且窟窿也很难补；

第三，千万不能在上涨的过程中不断增加融资金额。相反，尽可能在上涨的过程中减少融资金额。一个比较好的办法就是不要去券商那里办理增加授信额度。融资是一把双刃剑，在市场低迷的时候因为是便宜货太多，融资买入只要风险可控，是划算的。但是，大幅上涨的时候再增加融资买入就风险太大了。我这么说您能理解吗？”

小金听完之后说：“我可以理解，中心思想就是要把风险控制好呗，无论如何不能让平了仓。”

金德环老师解读

杠杆股票可分为三种类型：

一是采用现金保证金交易购买的股票。

二是采用权益保证金方式购入的股票。

三是采用法定保证金方式购入的股票。影响保证金的因素很多，这是因为在交易过程中由于各种有价证券的性质不同，面额不等，供给与需求不同，所以，客户在交纳保证金时也要随因素的变动而变动。

小张说：“对！就是这个意思，并且加杠杆一定不能贪，一贪就容易出麻烦。我以前接触过一个客户，他非常精明，但就是太贪。”

小金听了说：“那他是怎么操作的啊？”

小张接着说：“这个客户眼光很不错，也很自信。第一年，他用10万本金，通过配资业务借了20万，手里总共拿着30万炒股，一年下来赚了30%，还了2万的利息和20万的欠款之后还剩将近7万，等于在杠杆的帮助下，他拿着10万块钱一年净赚70%。”

小金说：“那他挺厉害的啊！”

小张又说：“厉害是真挺厉害的，但是他太贪了！看到第一年的收益那么高，第二年他又拿着10万块钱去加杠杆，先是借了20万，然后把这30万买了股票，然后他又拿着这30万股票找券商，又开了60万的额度，用这60万了买了股票之后，他手上已经有90万的市值了。这还没完，紧跟着他又拿着手头90万的市值找了另一家公司，又拿了2倍额度，手里又多了180，一来二去，他手头的市值就有270万了。一下就从散户成大户了，但是杠杆倍数也太大了，27倍啊！”

听到这里小金说：“这哥们儿是真敢玩儿啊！确实是贪，这上下浮动个10%，都是27万呐！”

小张接着说：“对啊！这个收益是真的很诱人！但风险也是真的大，第二年行情不好，他赔了3%，270万的3%就是81000，也就是说他的本金还剩不到2万块了，直接亏了80%。”

小金说：“是啊！基数太大了，一个百分点都了不得！”

小张又说：“金总，您觉得这就完了吗？别忘了还有利息要还呢！他总共借了260万，一年光利息就要交26万呐！这一年他亏了35万，350%的亏损。”

小金说：“是啊！真是不能太贪，要不然利息都能压死人啊。不光是股票，凡事都需要适可而止啊！”

小张接着说：“是的金总！利息有时候很可怕，在高倍数杠杆的利息下，本金显得微乎其微，塞牙缝都不够，在这种情况下就不得不割肉平仓，一次又一次平仓就会导致一轮又一轮的互相踩踏，市场也就会乱起来。

高倍数杠杆被消灭之后，由于平仓会导致市场下跌影响到低倍数杠杆，再之后就连没用杠杆的投资人也难逃厄运。毕竟股票市场是一荣俱荣，一损俱损的。”

小金说：“确实是这样！这个事情真的需要谨慎一些，不让任自己的欲望膨胀，最终很可能血本无归啊！”

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有杠杆的资金，从目前市场来看有三种：

一是证券公司的融资融券业务，杠杆比例为1：1，利率为年利率8%多一点，1：1的意思就是你自有资金10万，证券公司可以借10万给你，你就拥有20万元买股票；

二是民间借贷炒股，配资比例可达1：1-5，按配资比例，比例越大利率越高，1：1的月利率达10%以上，而且有很多股票不能买入，比如ST股票，创业板股票，打新股等，但操作的是别人的账户，比如你自有资金10万，把这10万元转到别人的账户上，他按你的要求配10万到50万，这个账户上就有20到60万供你操作炒股，赚了钱超过一定比例，可以让对方把这部分资金转到你的账户上，如果亏了钱达到你的自有资金减去利息，就要求你追加资金，如果没有按规定时间追加资金，这个账户就不给你操作了；

三也是民间借贷，也是操作别人的账户，配资比例可达1：1-10，但利率比第二种便宜，买入股票也没有限制，这种风险最高，股市上涨赚钱很可观，风向一变血本无归，这种配资也是当前证监会严控的对象。

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半个多月后，小张主动打电话给小金：“金总，上次您说的加杠杆的事儿，您操作了吗？”

小金说：“加了！昨天刚去开了20万的额度，小打小闹的试试手！赔了也不影响生活，能赚一点最好。”

小张说：“这样挺好的其实！炒股一定要量力而行，不能过多负债的！”

小金说：“确实是这样的，谢谢你啊小张！要不是你给我讲我还真不知道怎么办好呢！”

小张说：“没事金总！您有问题随时联系我就行！”

本期知识点

金融杠杆

简单地说来就是一个乘号（*）。使用这个工具，可以放大投资的结果，无论最终的结果是收益还是损失，都会以一个固定的比例增加，所以，在使用这个工具之前，投资者必须仔细分析投资项目中的收益预期，还有可能遭遇的风险，其实最安全的方法是将收益预期尽可能缩小，而风险预期尽可能扩大，这样做出的投资决策所得到的结果则必然落在您的预料之中。使用金融杠杆这个工具的时候，现金流的支出可能会增大，必须要考虑到这方面的事情，否则资金链一旦断裂，即使最后的结果可以是巨大的收益，您也必须要面对提前出局的下场。

在自己还没有准备好之前，融资要非常谨慎。最好给自己制定一个强制的减杠杆的计划，不仅要随着自己市值的增长被动式地减少杠杆率，还要减少融资绝对额。通过温水煮青蛙式的，不太明显影响资金和收益的情况下慢慢减杠杆。