导读

今年A股的整体市场格局相比以往有了很大的变化。壳股的投资投资价值迅速下滑，而一些优质的价值股如格力电器和茅台等股票则越来越受到关注和资金的追捧。

以前很多人追求的是炒壳之类的投机游戏，每个月50%的暴利。但是在这些策略不再有效之后，追求长线稳赢，找到股息接近10%的价值好股将是更多人的选择。

大家都知道，衡量是不是价值好股的最重要指标之一，就是公司有没有稳定的高股息。但是投资高现金分红收益率的品种，到底有什么好处？恐怕还很多人没有很好理解。

关于高现金分红的5个好处，晨星公司做过几个不错的总结：

提供恒正的收入来源

每年的现金分红能提供恒正的收入来源。这一点对很多大股东、靠分红养老的人都很重要。

例如很多国有上市公司，很大比例的股份持有在国家手里，为了保证国有控股权又不能随便卖出，只能持有。这种情况下现金分红就是唯一的收入来源了。

这种收入来源，一方面可以保证有恒正的现金流，另一方面也提供了弹药，越是市场低迷的时候，这部分弹药也越是珍贵。因为分红的金额一般不受市场涨跌影响，如果股市越是低迷，同样金额的分红购买力就会大大提升。

提供盈利能力和财务健康的信号

理论上来说，只有长期稳定盈利的公司才有能力长期现金分红。部分公司的短期分红可能来自某一笔投资收益（公司卖了一幢楼，把所得分红）、短期的盈利大涨（例如07-09年煤炭钢铁行业盈利大涨集体高分红），但是如果要长期稳定分红，必然是因为公司能稳定盈利才可以。“巧妇难为无米之炊”，如果盈利不稳定，公司拿什么分红呢？所以某种程度上长期稳定分红是公司盈利能力和健康财务状况的信号。

对公司经理施加约束

大多数公司进入成熟阶段，其实没有太多可投资的项目。很多公司手里有了闲钱就瞎投，造成很多亏损，这一点对国有企业来说有不少负面的案例。如果公司把用不到的钱分出去，也是对公司经理施加约束。

带来顾客效应

有吸引力、可持续的分红政策，可以产生顾客效应，吸引偏好于红利收益的投资者。

这一点对能持续分红的股票、基金来说都适用。

西格尔教授在《股市长线法宝》里也提到过，股票资产获利主要是两种方式：资本利得，现金分红。其中现金分红是股东收益的最重要来源，资本利得反倒是其次。

长期稳定的分红，可以吸引“希望长期持有拿分红收益”的投资者。毕竟分红不受市场涨跌影响，这种获利方式更佳稳定。很多保险资金就非常喜欢长期持有稳定分红的股票，也是因为他们对定期现金流有需求。

国内的指数基金在定期分红上做的还不好，像欧美等发达国家的指数基金，很多都是按季度甚至按月分红的。这些定期分红的基金品种，投资者会更加稳固，也有利于基金公司运作基金。

股价波动小

高现金分红且可持续，股价波动会比市场更小。

红利型指数基金的一个显著优势就是股价波动会比市场更小。其实这一点是4和5共同决定的。

一方面，持续的高分红，会吸引偏好于红利收益的投资者，这部分投资者手里的股份很少会流通。他们想要的是高分红收益。

如果股价暴涨，分红收益率会下降，看中高分红收益的投资者不会这个时候去追高；如果股价暴跌，分红收益率提升，看中高分红收益的投资不会随市场恐慌而卖出，反而会在分红收益率高的时候去加仓。这种投资方式暗含价值投资的理念，也会平滑红利型品种的波动。

另一方面，如果能持续分红，每年分红后大多数投资者都会把分红再投入进去。市场上流通的股份是有限的，每年分红再投入后，市场上流通的股份还会进一步下降，这样也会推动股价慢慢上涨。

明白了这几点，就能知道，如果一个品种可以提供不错的分红收益率，并且能长期稳定的分红，那单靠分红也可以支撑起它的股价，靠分红也可以推动它的价格慢慢上涨。这就是红利型品种的特有优势。其实也不限于红利型基金，其他高股息率的品种也带有相同特征的。

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