卫士通是国内规模最大的信息安全服务平台之一，曾在16年的年报中提及过区块链业务，随着近期比特币的火热和联通混改，又开始炒起概念来。7月份公布的半年报中公司上半年亏损1个多亿，QFII也退出了，股价却节节走高，大家是看中了它的基本面还是概念？

背靠巨无霸央企，有资产注入预期？

公司是中国网安旗下唯一的上市公司，而中国网安是巨无霸央企中电集团旗下的网络安全服务平台。背靠国企大集团，对于公司获得政府部门订单和技术支持有一定优势。

中国网安旗下未上市资产的收入规模每年大概还有30个亿，其中比较靠得上边的有上海三零卫士（信息安全系统）、厦门雅讯网络（汽车联网信息安全）、成都三零凯天（多媒体信息安全），从大股东中国网安的报表信息看，这批资产利润应大概有1亿，规模不小，在军工国企改革大背景下大股东择机注入上市公司的可能性较高。

定增圈钱特征明显

公司的26.9亿的定增已在进行，定增项目包括商用密码、安全智能移动终端、安全专用终端、安全芯片4个项目。预估18年会释放3.08亿的利润，19年会释放5.45亿，本次定增大股东认购了5个亿，其余由分散多个资管计划认购，成本18.37元/股。大股东认购比例不大，圈钱性质明显，目前股价已在定增价格附近。

公司上半年可已经亏损了1个多亿，前三季度业绩预告也不乐观，毛利率在持续下滑，政府补贴减少了3000多万，全靠四季度实现扭亏估计有点悬。从其过往几年的业绩来看，前半年也是小幅亏损，但今年亏损得比较多，情况不是很乐观，现在市场风格偏向业绩，对公司很不利。

股价走强全靠概念？

自从八月中旬互联网安全领袖峰会召开后，相关概念股如启明星辰、拓尔思，美亚柏科等都有不同程度的走强，公司股价也一直在走高，这主要跟网络安全概念的炒作有关，今年全国手机病毒爆发频繁，手机网络市场安全有很大的空间，规模有望扩展到千亿级别。

公司在7月份半年报业绩预告出来时，股价已有所反应。连一季度加仓的QFII科威特政府投资局在二季度也选择了退出。公司的十大流通股单名单里，大部分都是牛散，如李心、朱文，还有新进的王兆祥、郭建刚等。

值得注意的是，李心、朱文与二季度已退出的牛散闫嘉耀曾同时出现在国投中鲁流通股东名单中，很可能是同伴。小伙伴在二季度走了，不排除他们也会慢慢撤退。公司市值较高，需要业绩和资产注入兑现来支撑股价，目前公司基本面比较差，主要靠网咯安全、国企改革炒作股价，还需谨慎。

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