股市 ! ! !虎门大桥建于哪一年_财经_资讯

股市 ! ! !虎门大桥建于哪一年

2023-07-28 11:05 浏览:43

来源:北京证券

　　近阶段，金融、电力、汽车等板块相继进入调整状态，股指也由此裹足不前，成交金额呈现明显的递减趋势。昨日，在钢铁股的带动下，大盘成功化解了破位风险，重新站到5日均线之上，蓝筹股的市场号召力，也由此而愈发显得突出。一时间，大型蓝筹股卷土而来的呼声一浪高过一浪，那么如何看待蓝筹股的行情走势呢？

　　首先，需要明确的是蓝筹股是股市稳定的基石，而不是暴利的源泉。摆正了这样的心态，就会以比较平和的心态来看待蓝筹股的调整。以汽车股为例，不少汽车股迄今为止涨幅已经有两到三倍，甚至更多。如果说先前由于价值被严重低估，是正常的价值回归的话，那么目前大多数轿车类公司20倍到30倍之间的市盈率基本上没有“回归”优势了，因此其再度产生暴利的基础已然不存在了。在此基础上，其蓝筹本性将更显突出。从国外蓝筹股的表现看，很少能看见短时间内翻上好几番的股票，相反，大多数蓝筹股并不是交易最活跃的股票，他们的最大特点是能够给投资者带来稳定的收益。

　　其次，目前市场对蓝筹大盘股的炒作并不是真正意义上的蓝筹股投资。随着我国证券市场的日益开放，国外先进的投资理念必然会被越来越多的市场人士所接受，崇尚业绩、注重发展也将成为今后操作的主导方向。但客观地讲，十几年形成的投机之风，并不是说改就能改的。因此，目前市场借蓝筹一说，却有不少蕴涵着浓厚的投机之风。譬如说，预测QFII对电力能源、汽车、港口等感兴趣，就马不停蹄的将其炒高。如果没有业绩支撑，这种带有明显投机成份的炒作，显然不能持续，既然是投机，赚取差价后总是要兑现的。由此可见，以赚取差价为主的蓝筹股炒作，其波动性会远远大于国外真正意义上的对价值股的投资。由此决定了投资者在操作时要注意踏准节拍，进行波段买卖。

　　第三，目前我国市场上的蓝筹股群体非常模糊，因而真正的蓝筹股还需市场的检验。外资进入中国市场的主要目的一是获取长期收益、二是避险（回避全球经济衰退的风险）。还是以汽车股为例，作为一个正在高速发展的新兴行业，由于其业绩短线剧增，引来热钱滚滚。但该行业也处在一个争夺市场份额、扩大生产规模、争取行业突出地位的战国时代，资金需求远远大于它能给与投资者的回报，今后究竟哪些公司能成为真正的蓝筹，还存在不少变数，从这一角度讲，境外资金并不一定看好它。最近几家QFII在公布投资理念时，并未将汽车股列于其中就是一例。同样的，钢铁股的业绩大幅增长，主要得益于国际钢产量的减少和钢材价格的相对坚挺以及政府出台的相关保护政策，由此造成的业绩增长其持续性值得怀疑。当然，我们并不否认在这些行业中有一些公司确实具备了较高的核心竞争力，并非常有可能成为能给投资者带来稳定收益的真正意义上的蓝筹股。但有一点是肯定的，不会是所有的汽车股、所有的钢铁、所有的电力股、所有的交通港口股都能成为蓝筹股，真正的蓝筹股还需市场的检验。由此也能看出目前对蓝筹股炒作的强烈投机性质。

　　第四、蓝筹股发展前景看好。虽然在两种投资理念激烈碰撞的过程中，会有一些不和谐的音符出现，但崇尚业绩的潮流将不可逆转，因此，我们国家的蓝筹股发展前景是相当广阔的，并且蓝筹股的地位也将在投资者结构快速转换的过程中日益突出。一个最浅显的例子就能反映问题。随着机构投资者特别是开放式基金的增加，其操作流动性越来越高，能方便兑现的大盘股具有这方面的天然优势，今年以来大盘股与小盘股冰火两重天的走势就是一个明证。当然不是盘子越大越好，但是具有足够的流动性，至少能进入机构的选股范畴之内。目前，整个市场的资金供应是相当充裕的，QFII、社保基金、开放式基金等，从资金的性质上讲，都属于长线资金，与先前靠融资做庄，做完跑人有明显的区别。蓝筹股突出的战略地位、稳健的经营作风、稳定的收益，受到长线资金的青睐是毋庸置疑的。当前老庄股的不断跳水，在一定程度上宣告古老的做庄手法开始瓦解的同时，也促使市场对新型投资理念更深层次的思考，因此，蓝筹股发展前景将继续看好。

　　第五、应区别对待当前“蓝筹股”的炒作。正因为当前市场对一部分“蓝筹股”的炒作具有明显的投机成份，因此区别对待很有必要。

　　（1）经营状况稳定，业绩稳步提高，具有突出行业地位的公司如青岛啤酒、五粮液、佛山照明等可中长线关注。

　　（2）具有浓厚政府背景的大型基础设施建设、电力、交通、能源类企业可继续关注，如首创股份、国电电力、华能国际、广州控股等。

　　（3）对于价位已经翻了好几翻的所谓蓝筹股，投资者应该小心对待。如果业绩同步增长，则下跌空间相对有限，但走势将趋于平缓，从二级市场差价的角度看，其黄金时段业已过去，如汽车股。若纯粹是蓝筹概念的炒作，而无实质业绩支撑的股票，由于主力标题：华东师范大学李志林演讲（值得一看）

　　今天，北京电视台《证券无限周刊》与搜狐财经频道共同邀请华东师范大学李志林教授和航空证券首席分析师王凤华共同与广大股民进行交流。下面是华东师范大学李志林教授演讲全文：

　　　　《证券无限周刊》首席记者峙冰：今天早晨八点，我们专程把李志林教授请来。大家知道我们为什么要把李志林教授请来吗？因为我姓李，我叫李峙冰，他叫李志林，这是我哥哥。本来想关于股票的事叫他私下跟我说说就完了，这样我才好挣钱。李教授确实有真知灼见，既懂理论，又懂实物操作，下面我们就请李教授给大家讲讲。今天的环境比较拥挤，请大家互相关照一下。

　　　　¨　今年的“两会”是个大利好

　　　　¨　中国股市存在五大矛盾

　　　　¨　股民总赔钱的几大原因

　　　　¨　股市里打一场“超限战”

　　　　¨　大利好现在已是呼之欲出了

　　　　¨　羊年最大利好是什么？

　　　　¨　大行情是化解金融风险的行情

　　　　¨　推荐股票

　　　　今年的“两会”是个大利好！

　　　　　　李志林：北京的投资朋友，忠实、热情的听众大家好，这个场面非常让我感动，我想六点钟我会再加一场，让外面陆续来的听众也可以听到。

　　　　现在言归正传，2003年的股市现在刚刚开始，周五的一个阴棒可能把大家都吓坏了。我的看法是股市的春天现在还没开始。我认为，今天股市的春天有一个在“两会”，这个“两会”跟往年“两会”有一个重要区别：第一，证监会换人，第二，政府领导换人。大家回顾一下，过去12年以来，有没有同时换的时候？没有。我想这将是重大利好，上海人都准备好鞭炮要放了。首先我表示这么一个观点，接下来关于上半年的情况，我会放在后面讲。

　　中国股市存在五大矛盾

　　　　　　中国股市很多投资者天天紧盯盘面，这样会造成距离感缺乏，能使人冷静思考的时间太少。如果我们跟这个市场保持距离，把深层的问题想清楚，我们就容易帮助你抓住中国股市的机会，避开陷井。我经常在思考中国股市的问题在哪里，漏洞在哪里，怎么去抓住它。

　　　　　　我认为中国股市存在有五大矛盾，就看它怎么改变，我们要抓住这五大矛盾最尖锐的时候，这个时候就是你的机会到来的时候。这五大矛盾分别是：

　　　　　　一、基金转轨市场的矛盾和成熟股市的矛盾，这两个矛盾总是纠缠在一起。

　　　　　　二、非流通股东与流通股东的矛盾。股权结构不合理已导致中小投资者的利益经常受到侵犯。

　　　　　　三、上市公司业绩下滑与崇尚价值型投资理念的矛盾。我们的股市上市公司没有投资价值，但是不断地提倡人们去崇尚投资价值，简单将其定义为所谓的二十倍市盈率。

　　　　　　四、加强监管与稳定发展的矛盾。这些年来什么时候讲监管规范股市就跌，什么时候讲发展股市就涨。　　　　

　　　　五、供求矛盾。当加快扩容的时候，我们的资金跟不上，当银行资金允许进入股市，股市就涨。这两极经常对抗。这五个矛盾值得我们时刻关注。

　　　　股民总赔钱的几大原因

　　　　这五个矛盾导致我们中国股市中绝大多数投资者不管是牛市还是熊市都要输钱。我经常在想，输钱的原因在哪里，我认为有七个原因是投资者要经常、反复思考的。

　　　　一、指数虚假。大家知道，你现在在玩的股票的指数是假的，为什么假呢？因为三分之二不流通的国有股、法人股一起算指数，中石化22亿在流通，但是用867亿算指数，所以中石化涨一点指数就涨，中石化跌一点，股市就跌一点。宝钢18亿流通，125亿算，中国联通197亿算，27亿流通，包括十几个大盘股占了指数权重的70％，所以这个指数越来越虚假。

　　　　　　本来新股上市第二个月才计入指数，浦发银行上市后改为第二天计入指数。现在中国联通上市，改为当天计入指数，所以中国股市的指数越来越假。有什么可以来证明呢？十年前的2月15日，上证指数1558点，平均股价28.4元。十年后的现在是1500点，平均股价7.8元。28.4元变成了7.8元，所以绝大多数投资者的钱就被指数“贪污”、“剥削”去了。

　　　　　　股指昨天跌到1478点，我想太可悲了，十年前就是1500点，十年后我们仍然回到1500点。中国的股民玩了十年还回到这里，光回到这里也罢了，平均股价由20多元变到了7.8元，1311点的时候均价到了6.9元。这意味着在中国股市里不能中长线地投资，否则就是中长线套牢、亏损、缩水。

　　　　　　要以年为单位算帐，为什么99年买的股票现在仍被套，不能几年前的股票现在还是套牢，且越套越深。

　　作者：涨跌有时　回复日期：2003-02-25　13:56:45

　　　　你为什么输钱？第一，输给了一个假指数，而管理层是按指数来扩容的，他认为1500点不低。他说十年前起步的时候只有100点。

　　　　　　第二点中国股市的交易机制，决定了套牢容易解套难。10块钱的股票跌到5元，跌了50％，再从5块钱涨回10块，要涨百分之一百。在解套的过程中，什么0.382反弹，二分之一反弹，五天压力线、十天压力线使反弹夭折，又套牢了，这是中国股市特有的套牢容易解套难。所以你不能够让它套，一定要注意这点。

　　　　　　第三个输钱的原因就是越来越多的主力机构学会了往下打压也能赚钱。我们中小投资者是往上做赚钱，他们往下做赚钱。二十块主力如果套牢了一百万股票，大家也是二十元买进，准备让它涨到三十或二十五块抛掉。主力一看你们都买了，对不起，我往下做，18元、16元、14元、12元、10元、8元。让一路补仓的人全部套牢，所以就在9块到8块来回做，叫你割肉，有人开始不割。九块割掉，八块买进，做几个来回也可以解放了。所以割下去以后，主力就把20块套牢的一百万股，变成了八、九块的二百万股。他说一分钱不输，仍然是2000万市值，而20块套牢的中小投资者被腰斩，跌掉一半。往下做杀伤力非常大，因为中国股市没有双向交易机制。不能够股票、期货或股指期货避嫌。国外主力如果由20元往八块做，中小投资者没有股票，可以在10块钱买多单。一旦主力从20块打到10块，要把多单全部买回去，这样就上推了。中国没有双向机制，所以主力要打到什么价就打到什么价。我现在还没有想到什么办法对付主力下做。1300支股票，打开一看就像我上述所讲的，100万股从20块打到8块，所有的股票都在下做，我们管理层都没有办法。

　　　　　　第四个输钱的原因就是扩容“大跃进”。同样达到800支股票，美国用了一百年，中国用了10年。同样达到1000支股票英国用了190年，美国用了160年，日本、香港用了将近100年，中国用了10年。这意味着一个新兴国家的新兴股市，照理说前十年都是暴富的机会，今天大家用不着在这里挤。在座的各位千万富翁、亿万富翁应该是比比皆是，你们不应该在这里，应该在夏威夷度假，而且还应该有自己的别墅。为什么我们中国的投资者做了十年都是输钱？什么原因？输给了扩容大跃进，在人均GDP800美元的国家，用十年时间发展了1300支股票，人家发达国家用了190年、160年、100年，所以香港、美国的富翁那里来的？原来都是穷光蛋，世界五百强里有237强原来都是穷光蛋，都是靠股票、房地产起家。所以我们中国投资者暴富的机会被“大跃进”剥夺了，1958年的大跃进造成了三年自然灾害，而我们现在的扩容大跃进导致了金融风险，导致了证券行业全行业亏损。现在有些人还没有意识到，我们是扩容大跃进受到了报复。如果我们还像美国那样，160年搞100支股票，每年6支股票，大家可以赚多少钱？

　　　　　　第五输给了增发新股。中国股市是一个非常有投资价值的股市，因为我们是新兴股市，因为我们是小盘股的股市。股市赚钱的奥妙在那里？股市赚钱的奥妙就在“小”，我们的市场小，上市公司小，只要买进小的都能赢钱。所以在1993年我想到了一个暴富公式，（1＋X）N＋X次方，N就是年，第二年在此基础上再收回X股，用数学公式表示。就是说你买了小盘股，你的财富增长是几何基数增长。1992年如果你用三十几元的价格买进一万股申华实业（现申华控股），动都不用动，有的人出差了，有的判刑了，现在1万股变成了3820万，因为它从40万的盘子变成了14.5亿的盘子，现在的股价是4.1元，3820万×4.1，你的身价1.6亿。有人买可口可乐的股票，变成亿万富翁，我们说这是美国的奇迹，中国股市也有这样的奇迹。中国股市的奥妙我发现了，股本扩张，远远胜过业绩增长。所以买小盘股，藏起来，买进就是钱。但是市场开始增发新股，一千万股增发一个亿，八千万股增发三个亿。就把我们投资者本来可以通过一年一年慢慢扩张的机会，一下掠夺去了。小盘股一下子变成了外婆，本来应该是婴儿到幼儿到少年，到青年慢慢地成长，而现在一下子成了外婆，没有生育能力了，所以我们就没有机会了。

　　　　　　我觉得增发新股还要再加一道门槛，增发价也应该像新股首发一样二十倍市盈率。如果是这样的话，投资者就好过了。如果把增发价降到20倍市盈率，我想我们在座的各位仍然欢迎。他就是以市场价打个八折来增发，那就是死路一条。所以原来有一句话“天不怕、地不怕，就怕半夜老娘来电话”，现在股民“天不怕地不怕，就怕上市公司来增发”。这样就把我上面所讲的1＋X的公式枪毙掉了，把一个婴儿一下变成外婆，这个股就没有成长性了。所以我一直在斗争，一定要求把增发取消。

　　　　　　第六就是输在上市公司的造假上。我们现在监管的重点放在二级市场的违规和不规范，但总是查证不实。

　　　　　　亏损的企业化妆上市，包装上市，女扮男装上市，造假上市。所以导致了我们上市公司一年绩优，二年绩平，三年亏损，原因是在上市前就是假的，假了以后，就配股，配股不行还要增发，低价增发不行，高价，小比例增发不行，大比例，就能填补这个漏洞。结果国企扭亏了，股民亏损了。国有资产增值了，股民贬值了。问题是如果光是这样，国企扭亏了，股民亏损了，也算做了贡献。问题是刚刚扭亏的国企又亏损了。大家想想，如果国外很富裕的富翁来收购国企，他们可以稳当地经营。现在股民的钱让国企扭亏了，国企贪官污吏那么多，又亏损了。所以是劳民伤财。

　　　　　　我们这两年从国外搬来了一百多条办法、细则，但唯一没有一条是专门规范、整顿上市公司扩容和增发的。没有规定谁如果放出一个假公司，这个人会一起坐牢，很多上市公司是地方政府开绿灯，造假一路开绿灯。

　　　　　　七十年代初的时候，我是解放日报记者，当时交给我一个任务去采访苏州河，“四人帮”时代的“大员”站在两条河的黄黑分界线，说这条线有损上海形象，一定要用愚公移山的方法拿掉，所以进口了四辆车去挖瘀泥，以为这样黑线就没有了，但上游不断地排污，结果挖了十八年还是一事无成。1988年开始上海政府决定治本，挖泥船不挖了，先给苏州河两岸的水道给堵住，随后造80多座治污水坝，把污水的管道排去提炼，清水换旧水，这么一换，经过了13年的努力，花了80亿元，现在的苏州河变清，有鱼虾回游。我就想到，我们股市整顿整顿，这两年的整顿就像七十年代治理苏州河，拿了四条船挖污泥，两岸的黑股增发，就像是不断地排污，这是很愚蠢的。所以二级市场不用管，一级市场管住，二级市场自然就规范了。

　　　　　　第七是输给了政策多变。中国股市的政策，用两句话来概括，水多了加面粉，面粉多了加水。高位的时候用政策打压，低位的时候政策解决。“519”之后说40倍的市盈率有价值，回过头过了两年说中国股市要向成熟股市20倍市盈率看齐。2000年初，大力骗机构投资者，到2000年6月要严厉打击违规，限时限刻清查银行违规资金。政策或者这样说，或者那样说，这个部门这样说，那个部门又那样说。所以我们投资者怎么会不输？中国的政策多变，不连贯。我认为中国股民要进来做股票，首先不要想到先盈利，先应该想到以上的五大矛盾和七个输钱的黑洞。所以要非常谨慎、小心，而且要用超常规的思维才能够战胜中国股市。现在我们讲，非典型肺炎，中国股市是一个非典型股市，用国外那套东西没有用，这是一个非典型的，不标准的股市。

　　　　以上我讲的是怎样认识中国股市、认识中国国情、认识中国股市的缺陷，认为自己输钱的七个原因，然后你才能逐条想办法战胜它。中国股市可以战胜吗？可以的。最近上海发金融债券，30年的债券通宵排队，这次又发40年的债券又是通宵排队等着买。我想股市如果好好做，一周就做到债券的回报率了。今年中国联通涨30％以上，最差的股票都涨10％，ST股票涨40％，机会多得是，远远胜过债券。所以大家不要想我讲了股市那么多黑暗，就不好做股票了。股市至今仍然是广大投资者最容易赢钱，最有机会的场所。问题是，绝大多数人没有认识这个机会，不会把握这个机会。下面我就来讲讲怎么来对付刚才讲的七个输钱的原因，怎样变成不输钱反而赢钱。

　　大利好现在已是呼之欲出了

　　　　　　关于超限战我就介绍以上三个方面。接下去我们要贴近一点现实，不然的话大家会觉得李教授讲废话讲的太多。

　　　　　　讲讲今年的行情，刚才我讲的冬播春生夏收秋游，正好避开了上述几个原因，避开了作假季节，第二这段时间主力不往下做，往上做。第三就是没有扩容大跃进，增发比较少。增发要到下半年开始大规模增发，开始要钱了。另外年报没有出来，来不及造假。这段时间政策不会变的。春天的政策是要吹暖风的，因为3月份要开两会，今年的两会人代会、政协会都是站好最后一班岗，有一半人要下来。所以家里的亲朋好友都说老头子你一定好好去问问证券市场，这个时候可不敢发利空。

　　　　今年两会开的时候会骂，骂2002年证券业全行业亏损。什么叫全行业亏损？全行业亏损就是范了方向、路线、政策性的错误，这样才会有全行业亏损。所以冬播春生、夏收的思路，避开了这几个因素。

　　　　　　我们在操作上分两类，胆子大一点的冬播夏收，即12月底种，5月初结束，一年只做5个月，七个月不做，胆子小一点的人，12月底，1月上旬结束，只做两个月，十个月不做，这样就把风险压缩到最小，把机会提升到最大。因为这两个月是利好大于利空的，等于是捡了一个皮夹子。就像武侠高手点穴一样，七个月的风险被你点住了，或者十个月的风险被点住。你只做两个月可以赚多少？指数涨20％－－25％，个股赚30％，把20年的银行利息就在二、三个月里完成。这样的操作你说股市是否值得投资？9.8亿存款不知道里面的规定，只知道看到了风险。

　　作者：涨跌有时　回复日期：2003-02-25　14:02:06

　　　　什么叫风险？365天天天有股票，三年的股票还压在箱底没动过，当然有风险。按照我这个做法一点风险都没有的，因为冷静地分析了中国股市的漏洞，而这个漏洞就是我们机制里的漏洞给你抓住了，那就是机会。

　　　　今年机会仍然是在上半年，不要去相信人家说下半年才会有什么样的行情，这是麻痹你。要有行情就是上半年，尤其在春天。有人说，现在已经2月份了，怎么利好到现在还没出来？大家想，证监会换届，换届以后接下去就要开会。经济工作会议，财政工作会议开过了，证券期货工作会议一直拖到春节。

　　　　但是尚讲了很多的利好，第一对于中国股市新兴阶段的定位，这是非常要紧。第二，他第一次强调投资者是市场的基础，要增强投资者信心，股市才能够有坚实的基础，投资者是市场的基础。要加强对投资者的教育，投资者是教育对象，现在说投资者是市场的基础。我们看到这位老山东本土派更亲切的形象，把投资者作为基础。第三要充分考虑市场的承受能力。这是别人从来没讲过的，说明他调查研究以后，深入大众，听听老百姓的意见，感觉太坏了。这十年有了1300家上市公司，世界没有。第四监管者要向被监管者学习。这是从来没有听说过的。第五讲规范和稳定发展的，现在讲发展是主基调，虽然发展中规范、规范中发展，但主要是发展，在发展中解决问题。这个基调不一样，另外还蕴含了很多的新东西。现在我们中国股市来了一个扭亏为盈的高手，本土派，所以我感到我们对尚，对胡锦涛为的新的党中央，对未来新的总理应该充满信心。

　　作者：涨跌有时　回复日期：2003-02-25　14:03:32

　　　　请大家耐心、再耐心看完，

　　　　相信对你会有帮助或启发！

　　作者：涨跌有时　回复日期：2003-02-25　14:05:22

　　　　羊年最大利好是什么？

　　　　　　大家可能会问，我们有些什么利好可以期待呢？因为我也没有内部信息，从公开的信息里面，我感到有可能推出的正在酝酿的利好，可以预期包括以下几方面。

　　　　　　首先，券商拓宽融资渠道。现在我们知道券商全行业亏损，怎么弥补？第一就是给券商发金融债券，第二除了用股票抵押贷款以外，也可以用券商的证券公司的资产，包括其营业部、设备、投资的房地产来抵押贷款。第三，可以由央行进行再贷款，这是对券商扭亏的方法。

　　　　　　第二，关于银行资金合规地进入股市。因为原来一直是分业经营，没有办法。这要期待温家宝总理之后来宣布了。因为我们现在银行资金9.8万亿，用都用不了，但是股市里又缺资金。动用那么多的老百姓买股票，老百姓说银行为什么不买？银行一买投资者就进去。2000年，99年都是因为银行资金进股市才有行情的。所以这一点是可以预期的。

　　　　　　第三，3月份会有第一批QFII。现在很多人说中国股价那么高，没有投资价值，外国人是不会来的。大家注意这是烟雾弹，中国历史上很多人都是崇洋媚外，看到外国人就发抖。就像毛泽东在《论十大关系》中讲，中国很多人觉得事事不如人，在外国人面前挺不起腰，叫他坐他也不敢坐，说站惯了。大家想想我们中国股市7.8元一个美元都不到，在美国股市全部要摘牌，所以外国人进来买中国股票感觉太便宜了，中国股票网易十几美金，搜狐也涨到9美元，新浪也接近10美金了。这几个股在中国就是ST新浪、ST网易、ST搜狐，而在那里已经涨到七、八十人民币了。

　　　　所以中国的股票太便宜的。联合国有一个预测，未来十年，人民币和美元将改变为1：4，不是1：8，甚至美国人认为1：2.5比较合适。如果这样的话，我们中国人的腰身全部大一圈，都要肥起来了。所以外国人看到了这一点，人民币要升值了，所以外资不断地加快步伐，转移到中国来。

　　　　今年1月份，我们引进外资又增长了64％，外国人是防止美元贬值，可以在中国这一块增值。就像东南亚金融危机、香港金融危机的时候，一些商人如何渡过危机？香港的房子和上海的房价比，一套可以买11套，他抛掉香港一套房子，到上海买一套还赚了2000万，后来发现香港用一个工人要一万块，上海只要600块，就把香港的公司解散，在香港卖5元的东西，在上海只卖1元，所以举家搬到上海。所以东南亚金融危机的时候，很多留在香港的人没有渡过，而搬到大陆的一些人反而挺过来了。所以新一轮的投资又到来，现在是投资实业，接下去是买股票。因为这个股价太便宜，只是一些崇洋媚外的人在叫说外国人不会买，你怎么知道？说不定是洋人的走狗在叫。

　　　　 QFII一旦真正进来，老百姓要想到。另外让QFII进来，我们的社保基金也可以进去了。让社保基金为洋人抬轿子？不干，所以社保基金一定要先于洋人进去。在我看待我们的社保基金已经进场了。大家想，社保基金都敢进来你还怕什么？社保基金的总量是非常大的。这两天报纸上写保险基金着急了，也应该进来。因为保险基金亏损，靠吃利息的话怎么养得起保险？所以急着要进来。

　　　　现在中国股市是一块肥肉，都想进来。但是为了要进来，一定要把它说成烂肉，没有价值，要跌到什么位才合理，然后说国有股、法人股要流通，吓死老百姓，然后捡皮夹子。从长远来看到，中国股市的股价是很低的。还有就是减缓扩容速度，用企业债券、公司债券取代。在国外发达国家，债券中企业债券占60％，国债20％，股市占20％。在中国主要是股市，企业债券现在只有13支，这是很不正常的。又要找担保，又要还息，而发股票不是这样，亏损了也无人要债，所以很多家公司排队要增发新股。

　　　　所以我据的，要增发可以，给你5亿五年期的债券，找一家担保马上给你。结果这样他不敢要，说要回去开董事会。董事会说这个效益从来没有想到有效益，要换的。中国的股市要让它们先学会怎样还钱，才能向股民圈钱。所以要扩容，给五年债券，要找担保。所以今年的企业债券，从央行的货币政策报告里，今年讲到要大力发展公司债券，这是对的，方向是对的。公司债券一发，股票如果一周发一个，那么问题不大。

　　　　还有一个利好，就是国有股问题继续搁置，这个问题解决不了。如果要解决必须补偿。所以今年谁要流通要提出优厚的售股方案，让股民满意，这样就优先让法人股流通。这几点出来后教育国有股大股东，看人家都五股缩一股了，你用四股缩一股吧，这样在五到十年解决这个问题。今年国有股的问题解决不了，胡锦涛为的党中央刚刚上来，要承担这么大的风险？不太可能的。国有股问题不那么紧迫，放到五年十年没有问题。有人别有用心地说国有股问题不解决，股票还要跌，我说这是文化大革命中转移斗争大方向。中国股市两个根本的问题是两个错误的口号，股市为国企服务，股市绩优企业捆绑亏损企业上市。民营企业很要面子，业绩比较真。至今我们没有发现一家民营企业戴上ST帽子，说明民营企业的招牌就是一切，它不能戴ST，一戴ST就完蛋了。所以民企比国企好。还有就是盘子要小。另外发的都是沿海发达地区的企业，一个股一上，把当地的资金都来炒这个老板。所以国企上市越少就越好，当然完全不上不可能，个别还会上一点。

　　　　花点时间看一看，

　　　　看看别人的认识、思维！

　　　　好的可以学习，借鉴。

　　　　大行情是化解金融风险的行情

　　　　　　国有股流通问题搁下来以后，今年没有什么大的利空，而且换届、换人，新官上任三把火，历史上的经验我们也可以看到，所以我想这是今年的一个大势。

　　　　　　很多人吓怕了，说我赶快清仓了。我跟你讲，春天就要拳不离手，高抛可以吧。升起来抛掉，然后眼睛盯着它，跌下去就买进，一定要买回来，否则一步被动就步步被动，春天还没有完呢。至少胆子小的一点人，看看3月份，胆子大一点的人看看做到5月份怎么样。这是今年行情的背景。

　　　　对广大中小投资者来说，没有办法，永远套牢。熊市套牢，牛市也套牢。我记得一、两年前的报道牛市也有70％套牢。最重要的任务就是要解放被套的机构，把银行的不良资产挽回。大家考虑问题不要站在自己的角度，看大盘走势。你要看看如果我现在是超级大机构，我怎么办？难道再死？不可能。而一些超级大机构，看到多数人看好指数的时候就跌，多数人看跌的时候我给升一下，只有反做才能赢的。所以我想我们把自己的思路搞得点。

　　　　文章很长，看得很累：）

　　　　下面是最后一段

　　　　 2003年是解放机构的行情，2003年是恢复性的行情。

　　　　什么叫恢复性行情？就不是少数股票在涨，在指数跌了40多，个股股价跌了50多的时候，我们一定要注意，分散持股，不要集中在一个板块，只不过是早涨、晚涨，大涨小涨的差别，不可能存在涨与不涨的问题，所以你要把自己的假设筹码分散。

　　　　 ST股你也有，但是要下跌的时候买，不要上涨的时候买。

　　　　再一个汽车板块是未来三年国家公布的效益最好的，热点增值最快的，要有一点。

　　　　还有旅游板块，2005年的规划今年完成，2008年的奥运会，还有世博会，旅游股大有前景。还有就是咨询股板块，什么时候如果对增发做了进一步的限制，那一千万、两千万的咨询小盘股，也应买进。

　　　　再一个就是上海本地股，上海本地股因为未来十年的规划已做好了，像上海世博会题材，五江两岸治理题材，苏州河题材。大阳山、小阳山，上海国际深水港，今年上海深水港已经世界第四，2003年世界第三，再经过几年的开发，要达到世界第一。有那么多的项目支撑，上海本地的小盘股，不断地会爆发出新的题材。今年上海政府再拿出200亿进行资产重组。上海的重组已不是扭亏为盈的问题，要变成向世界竞争，是这样一个问题。

　　　　所以要做一些分散的投资。

　　　　眼前大家讲回调，回调的幅度不会太大，1430，1450就了不起了，什么道理？1月份起来有5个重要线，第一周是1438，第二个周是1478，第三周是1479，第四是1499，第五是1510，然后第六周1478。所以会压缩到1470到1500点的位置，在那里等待。

　　　　为什么会等待？因为要等美伊战争。战争尽管和我们直接的联系不大，但对世界经济有影响。既然对世界经济有影响，对中国影响肯定有影响。而且战争打的长短不一样。如果伊拉克狗急跳墙，使用大规模杀伤性武器，美国人使用原子弹，你受得了吗？受不了，战争是一种因素。而且目前不来实的还是玩虚的，要大家有信心那是不行的。你要给我实的。

　　　　实的现在还没有到，要两会以后，退下来盘整也是一种方法。所以要来实的。所以总体来说，我感到这一次回调是今年做上半年行情的最后一次机会了。哪些上市公司有一些潜力？要分析一下上市公司。

　　　　有谁全文看完了？

　　　　我看完了～～

　　　　　深刻～全面～透彻～～

　　　　　　　谢谢你发表的这个文章～

　　　　　　辛苦啦～～

　　　　李大师的文章你也好意思贴？？

　　　　告诉你一件李大师真实的轶事：李大师曾在某营业部做解盘嘉宾，一日极力推荐某牛股，不少人信之，重仓买入，可不久即大幅下跌，被深套其中。后李大师又至，众人忙询问解套之法，李大师认真看了几分钟走势图，语出惊人曰：曾涨过二毛，何不抛之？一大户怒，猛赏其一耳光。

　　标题：十年投资有感(转载)

　　作者：黄昏细雨Q　发表日期：2003-05-29 11:37:00

　　　　十年投资有感（转）

　　　　我毕业后就来到这家机构，沉浮了这么些年，心中感觉这十年如一场梦。但也留下了一些观感，看到现在市面上有很多名为机构投资者如何看市场的评论，总觉得陌生，还是说说我这样的机构投资者怎么看这个市场的吧。

　　　　　　1、所谓机构盈利模式

　　　　　　吴老先生说的没错，这就是一个赌场。我想这点大家都心知肚明，也不用太多费口舌。而市场一直在聒噪所谓的盈利模式，说白了就是怎么把人家的钱掏到自己口袋里。这里当冤大头的是谁？舆论一边倒地都说是散户，其实散户口袋里那三瓜俩枣怎么喂得饱。如果散户自己损失惨重，人家也是无心之失，不是存心要算计你的，现在看那么多人要上诉，索赔，真是有点啼笑皆非。

　　　　　　中国改革20多年，就是一个国有资产不断流入私人腰包的过程，证券市场又怎么能例外。其实所谓的盈利模式，就是自己建好老鼠仓，用公家的钱往上打，简单得很。那一个个坚决的涨停，拉起来气势如虹，毫不哆嗦，是什么让里面的资金如此兴奋，难道是上市公司业绩良好、分配优厚、题材独特？这些都是给别人看的，真正让他们勇往直前的是想到自己的小金库正在跟着不断膨胀，香车豪宅指日可待。后来市场看到许多大盘股都有大机构入住，欢呼什么“蓝筹时代”。其实是因为几年的发展，老鼠仓规模已经太大，小盘股已经容纳不下了，改用大盘股做做波段，倒也有滋有味。

　　　　　　那国家亏空了也不好交待啊，放心，国家不会亏的，只要把股价高高的顶在上面，账面上一堆浮赢。到年末做帐的时候，把筹码倒一遍，浮赢变实赢，当然是会计上的技术，然后明年接着顶，许多人都注意看年底拉尾盘，其实年底突然放量对倒才是主要的，不信去看看k线。许多人看到一些大机构控盘度太高，还替人家担心怎么出货。不用担心，过两年，张老总高升了，李老总接任，张老总就算出货给李老总了，李老总好好干，只要不出篓子，会有机会出给王老总的，就是这么简单。

　　　　　　但是去年以来，这种盈利模式不好做了，为什么？市场开始结构性调整引发价值重心下降当然是主因，但如果你够横一样可以继续做。直接的原因说出来大家都无法相信。就是因为一级市场取消，改为市值配售，没有一级市场收益了。管理层的这个措施最失败，想激活市场，没想到成了导致阴跌的导火索。其中的原因只有你深入了解机构的运作才能够理解。虽然可以用会计办法做出利润，但证券业务已经成了许多国企最主要的利润来源。每年等着这些钱发奖金呢。你必须给我一些现金。以前很好办啊，控盘拉高为自己挣钱同时做业绩，用一级市场的收益作为利润上交。许多基金不就是这么做的吗，重仓拉市值，一级市场的收益拿出来分红。现在没有一级市场了，到年底上哪里弄现金去啊，手中的股票控盘程度又那么高，没办法跳水吧，现在年底弄点现钱回来还真难。所以，管理层要激活这个市场其实很简单，要么回到以前打新股的年代，要么取消市值配售单个账户的上限。虽然这也只是权宜之计，但要比什么降印花税强百倍。许多人还夸管理层调控有度，从这件事情上看，他们也是不明其中之理。

　　　　　　接着上面的话题再说几句。机构所采用的会计方法会极大地影响所操作个股的盘面。为什么这么说呢？每个机构每年都有一定的利润指标，在完成今年的利润指标的同时，必须为来年的利润做点储备。但是有些股票又必须在今年出掉一部分。这样兑现出来的利润岂不是让今年超额，而明年少了储备了吗？现实情况是，许多机构采用卖出后不计收益，直接冲减成本的办法。这样有的股票成本就被冲得很低，我们有一个股票的成本是0，外人确实很难理解。在这种情况下，一些市场惯用的技术分析手段根本派不上用场，你觉得好象所有的筹码都是套牢盘，但卖单还是源源不断，因为它的成本是0，不明内情的人你能想得到？。之所以现在可以公开的来谈论这个问题，是因为去年估计所有的机构都把老本吃光了，这种会计手法也没有用武之地了。呵呵。

　　　　话题越扯越多，看来以前老师教导的写文章要先拟提纲是很有必要的。写到这里发现自己有可能没有把主要的思想表述清楚，会将大家带入一些误区。这个市场上不是只有一类机构，最起码我们还应该来谈谈私募基金和基金。我在这里谈盈利模式，其实是在说这个市场的生态环境，大家在这里怎么混饭吃。吴老说这是个赌场，非常对，赌场里进行的是负和游戏。上面说过，冤大头是国家。我是不是太罗嗦了？但是有的人不明白这个道理，谁？就是这些所谓的私募基金。先看看所谓的私募基金是怎么出现的吧。有这么一些人，做股票挣了钱了，觉得自己很了不起。等等，如果言语冒犯了某些同志，请见谅。于是就开始为别人理财，想用杠杆多挣点，也许资金大了，觉得坐庄很容易，想自己做一把。看看，他们已经开始走入误区了。在这个赌场里，你要挣钱，就要找到那个输钱给你的人，这就是盈利模式。主流机构的盈利模式很稳定，就是赢国家的钱嘛。原来你跟着这些主流机构挖墙角，挣到了一些钱，你就误认为是自己厉害，要单干了，做私募了，你的灾难开始降临了。你也要找那个输钱给你的人，你以为他应该是那些散户。庄家吃散户，大家不都是这么说的吗？呵呵，全国散户就那么多，资金就那么大，好嘛，突然出现那么多庄家要吃他们，实在是有心无力，喂不饱啊。有些私募还是比较聪明的，继续跟着挖墙角，0048（中科创）之流。而那些想单干的，以为学到主流机构的操作手法了，吸筹、拉高，很顺利，该出货了，怎么好像不一样了，出给谁啊？每天只有自己的单子在对敲，散户呢？散户在哪里？所以去年灭了那么多私募，不知道他们痛定思痛之后，想明白没有，如果觉得是市场不好害了你，那下次你还要再被灭。你在开始单干的时候，就决定了你必将灭亡。现在看到许多所谓的私募基金代言人，隔三差五的在那里写评论，说我们私募的动态如何，准备发动什么行情了，看来还是执迷不悟，还想吃散户？所以大家注意了，如果你想跟庄，首先要搞明白你在这个食物链中的环节，你是愿意做帮凶，一齐挖墙角，还是愿意做人家的食物。为什么有的散户挣钱，有的亏钱，主要的原因不是水平高低，是他们在这个赌场中不自觉地站到了不同的位置。

　　　　该谈谈基金了。大家都知道基金黑幕，黑幕的本质是什么？就是基金充当了赌场中冤大头的角色。这个角色本来是由国家充当的，但是当时封闭基金的性质决定了自身的命运，15、20年的封闭期，圈了钱相当于不用还，市场中的大鳄是不会放过这块肥肉的。当然基金当时的一些锁仓行为也做了不少好事，至少客观上也充当了一起挖墙角的角色。而且每年通过打新股的优势也分了不少红。但基金的这点钱和庞大的国家资源比起来还是太渺小，因此他无法获得源源不断的补充，这就决定了他净值提高到一定程度后就很难再动了。当时我对做基金的朋友开玩笑说，买基金其实很简单，他从仓位轻到重的过程就是净值不断提高的过程，你就挑个仓位轻的，没什么重仓股的买进去，等他仓位重了后再出来就行了。大家可以回忆一下，一开始的基金明星是“安字系”、“裕字系”，后来是“同字系”，再后来大家仓位都重了，也爆黑幕了，一个叫泰和的哥们因为没有黑幕仓位特别轻，结果他开始冒出来了，大手笔不断。解释一下，我所说的仓位不是一般的什么50%持仓，是指有没有重仓股。后来发开放式了，这绝对是中国基金业的里程碑，也可以算证券市场的一个小里程碑。因为开放式，基金公司的人开始认真做基金了。现在的开放式基金中存在着中国未来机构投资者的雏形，尽管希望还是很微小，但不能忽视。不知道大家感觉到没有，基金已经从大家很不屑的一个冤大头，逐渐转变为一个谁也无法忽视的角色。这次的反弹，主流板块大部分是基金在主导，而且他们的理念也得到了不少正在转型的机构的认同。我记得好像有一次某私募基金代言人撰稿大骂基金的手法耽误了行情的发展。这已经是什么样的一种心态，大家可以揣摩一下。

　　　　　　在现在的基金公司里，我唯一佩服的是博时。我不是做广告，也不建议去买他们的基金。我建议如果大家以后有机会，可以和他们交流一下，从总经理、投资总监到基金经理，给我的印象非常好。不多说，再说真成广告了。对了，闽发有许多做数据分析的朋友，如果有机会去看看博时的数据分析系统，相信你会垂涎三尺的，他们的数据是直接从交易所拷的。也就是看了这个公司后，让我有一个感觉，他们在做的是专业化，也就是我觉得的希望所在。当然也许我看到的只是表象，毕竟不在其中，说的没那么深。

　　　　　　还想罗嗦一点就是，基金公司的分化已经很严重了，从开放式的发行可以看出来。如果有机构朋友在选择开放式进行投资，有几点心得可以告诉你。首先，如果他宣称他们的优势是时点判断，看大盘很准，有多种工具，然后以分散组合来跑赢大盘，那你直接可以删除他。这是个大散户。其次，让基金经理不要看材料，把这个基金的招股书给你讲一遍。因为许多基金都是糊弄事，研发部弄出一堆名词，基金经理并不了解，也许也不认同，以后做起来就不是那么回事。

　　　　　　这个贴子太象广告了，不多说了。

　　　　　　聊完这个市场的所谓盈利模式，附带说了说各色机构，声明一点，以上纯属虚构，如有雷同，请勿对号入座。更不要到处散播，权做饭后谈资吧。

　　　　　　接下来想聊一聊我对技术分析的一些看法。

　　　　　　我对技术分析的看法是，一对我没用，二如果沉迷其中就成不了大器。

　　　　　　我不能说技术分析没用，这样太托大了，大的道理我也不想说太多，就举一个例子，说一说技术分析的主流之一形态分析。我刚入行的时候，和现在大多数年轻人一样，觉得技术分析神奇有效，值得好好学习，而且也乐此不疲，如饥似渴。后来有一次，我们在讨论一个股票，从a点要拉到b点，怎么个走法。然后我就在纸上画了许多可能性。画着画着，我觉得无论我怎么画，最后一笔总要画到b点，而且看看我画好的几幅图，什么旗型突破，楔型突破，三角整理突破，上升通道，箱形整理突破，或者往下做个双底再突破，等等，都被我画出来了。怎么都是教科书上的经典图形啊？至此我明白一个道理，形态分析里的各种形态都没错，凡是上涨的股票都会走出其中一种形态来。但是哪个是本？哪个是标呢？不是因为走出这样的形态才使股价从a点到b点，而是因为股价必然会从a点到b点，然后其运动轨迹出现经典形态。形态是必要条件而不是充分条件。而想通过形态分析，得出股价会从a点到b点，逻辑上就是错误的。实际上效果也不好。效果好的时候是因为你正好碰上了。其实很多评价技术分析的文章都谈过这个问题，我只不过是说一个实际的例子，现身说法。形态分析是如此，那波浪理论呢，太高深了，不敢评论。

　　　　　　其实我想告诉一些年轻朋友的是，如果你把投资当作一项事业，那沉迷于技术分析是成不了大器的。经过严格的技术分析训练，我相信你会变得敏感，对细节把握很好，但无论你怎么去缩小k线，或者换成周线、月线、年线，你都无法跳出其中的起起伏伏，以更大的气魄和眼光去看市场。你对技术分析运用的越纯熟，你对投资的认识越接近自身的局限，你可以成为一个很好的“匠”，但成不了“师”。这说的还是好的情况，糟糕的情况就是你浸淫几年后，脑袋里越来越迷糊，最终被市场淘汰，你最后发出的感叹是，我不适合做股票。这些东西要靠你自己领悟，还有些话，我在后面的内容中会补充。

　　　　　　从技术分析延伸开去，再说点别的。

　　　　　　近几年散户受到的专业化教育中，最深入人心的我觉得是两个字，“止损”。这两个字被不断强调，重要性日益提高，最后俨然成了投资中头等重要的大事。有一次我面试一个学生，他说，只要做好止损，做股票挣钱很容易，我亏了10次都止损了，一次挣个够。我觉得他中毒太深。

　　　　　　我不否认止损的重要性，但要时刻牢记，止损只是一个辅助的手段。如果你买一个股票，让你心安的是，大不了我止损，那你最好不要动，你这是给人送钱去了。

　　　　　　还是举一个例子。有一次，我给几个交易员每人500万的额度，让他们自己做做看。后来都亏了。我看了看他们买的股票，不应该亏损啊。原因是他们都在波动中止损了。问他们为什么止损，他们说心里没底，对这个股票又不了解，单纯从技术分析的角度看，破位就应该止损。

　　　　　　所以，投资中最重要的事情是什么，不是止损，是选一个好股票。要在深入了解这个股票的基础上再来谈风险控制，谈止损。否则你会越止越瘦。

　　　　　　大家很奇怪，觉得我后面写的和前面写的风格好像不一样，有点投资的味道了。在一个赌场里谈这些干么？后面我会谈到。

　　　　　　回到这个市场。这个市场为什么会成为赌场？这方面的论述太多了，该说的大多也说到了。其实大家都知道，这个市场最大的问题是股权分割，3/4的股权不流通。这样的造成的结果是，大股东不关心流通市值，这是一切问题的根源。比尔盖茨会拼命的蹂躏公司刮钱吗？不会，因为他世界首富的地位和微软的股价息息相关。所有市场化的措施都应该建立在全流通的基础上，否则南辕北辙。这些问题大家都看到了。但为什么迟迟无法解决呢？

　　　　　　2002年初曾经出台了全流通的征求意见稿，结果市场以暴跌来回答，这个方案收回去了。可是流通股东们，你们可知道，这是唯一可能有利于流通股东的一个全流通方案，现在在提的许多全流通方案要么不切实际，要么都是那个方案的翻版。但是机会已经被市场自己放弃了。博弈论里有一个著名的“囚徒困境”，现在的管理层和市场就是一对囚徒，博弈的结果就是那个效果最差的均衡。流通股东很难再有什么补偿了，国有股正在流到各个利益集团手里。

　　　　　　2001年6月开始暴跌不久，2100点左右，5个号称经济学家的跳出来炮轰吴敬链，市场反弹了一下。后来市场跌去近千点，你还看见过他们这么大的仗势吗？没有。为什么？利益使然。当时情况太紧急，好多人都来不及出，于是会气急败坏地说“如果让吴敬链得逞，将是中国股市的灾难”，其实是某些人荷包的灾难。据这个例子是为了说明，所有的舆论都是为利益集团服务的。不知你看到没有，现在流通股和非流通股利益集团的力量正在改变。许多资金撤出流通股市场，大肆收购法人股和国家股。过不了多久，你会发现所有的舆论开始一边倒地告诉你全流通是多么有必要？（这倒是真的），流通股东不该有补偿，应该立刻全流通等等。这一天快要到来了。

　　　　　　尽管如此，我们还是热切盼望全流通到来。波浪理论我虽然不精通，但我觉得它用来解释问题是个很好的工具。我这么认为，一个完整的波浪形态都可以看作更大一个波浪形态的1浪和2浪。所以我很简单的数中国市场的浪型。2001年6月以前都算1浪，这个时期中国股市创立，发展，确立了在经济生活中的地位。之后是2浪，这个时期股市问题暴露，人们开始痛思制度改革的必要。然后就是中国股市的大3浪。20年经济高速增长是基础，更重要的是，这时候全流通实施了，股市恢复了本来的面目，不再是个赌场，可以反映经济的面貌。

　　　　　　全流通会让流通股东利益受损，我觉得这是必然的。但难道因为这样我们就拒绝它吗？我曾经和一些朋友说过，钱亏了，哪怕腰斩了，都可以再赚回来。但我们的青春失去了，就永远回不来了。我们的青春多么短暂，而我们在这么美好的时光里都在干些什么，在一个赌场里赌博？为了我们的青春年华、我们的事业，为了我们的孩子不会拿着中科创、银广厦的报道对我们说，爸爸你的工作是不是和他们一样？为了让我们的孩子不再遭受我们这样的痛苦，为了他们能够在一个真正的市场中展现他们的才华。我们需要做出牺牲。常常听到有人说，要是当时戊戌变法成功了，中国会怎么怎么样，但如果当时大多数的人肯做出牺牲，戊戌变法会不成功吗？现在时代把我们推到了这样一个十字路口，把选择的权力交到我们手中，何去何从啊？

　　　　　　不好意思，有点激动了。

　　　　　　上面有个朋友说，证券市场的本质是什么？股票的本质是什么？股价为什么必然会从a点到b点？在股价出现波动的时候你凭什么去决定是否止损？在追涨杀跌中，很多人已经不愿意承认，买股票就是投资企业，股票的价值就是企业的价值。这条简单的道理会有那么多的争议，只能说是人性使然。

　　　　　　长期稳定盈利的基础必定是企业价值的增长。寻找好的股票就是寻找好的企业。这样简单的道理不需要再有更多的论述。

　　　　　　做任何事，最重要的是要有坚定的信念，其次是在此信念下的策略，然后才是更具体的东西。比如你首先是有中国股市大调整不可避免的信念，才会有做反弹市的策略；你首先是有投资股票就是投资企业的信念，才会有不断逢低吸纳优质企业，长期持股的策略。

　　　　　　而信念如何而来，如何而坚定?你是否认为它会来自于你对一些技术指标的加减乘除，一些形态的分析，或者数浪？或许你这样认为，但我不这么看。我觉得它应该来自于一些更广阔、更深刻的东西。而且应该来自我们更刻苦的努力。为什么这么说？再此我无意贬低许多技术分析者的热情和努力。但就我自己而言，我觉得满足于技术分析是一种懒惰的做法。而认真去研究一些基本面的东西则要辛苦得多。

　　　　　　许多人对技术分析已经研究的相当深入，悟性也很高。这个市场到目前为止，可能给技术分析者的机会更多一点，但它正在慢慢改变，我相信这是一个不可避免的趋势。如果你觉得投资是你想从事的一项事业，建议你将你的智慧、汗水投入到对经济、对行业、对企业的研究中来。更大气、更磅礴一些。这个市场会慢慢走向成熟，价值投资的空间会越来越大，这是我的信念。但也不要忘了，市场是由千万个你我组成，市场在改变着你我，你我也在改变着市场。

　　　　　　为什么会想写这么一些东西。是因为看到很多热情的年轻人正在走我们走过的路。“有人漏夜赶科场，有人辞官归故里”。总有人在谈论机构如何如何，上次还看到一个年轻人在问有没有机构愿意要他。也许是所谓的“春江水暖鸭先知”，我希望能用我所经历的以及我所感悟到的，告诉这些热情的年轻人，不要将你的智慧和青春投入到那些根本没有价值的事情中去。如果你想做这行，你首先必须将它当作一项事业，一项和其他事业一样需要刻苦努力和扎实投入才会有成绩的事业。沉迷于那些线和指标中是绝对成不了大器的。如果我碰到这样的应聘者，这就是我的回答。

　　作者：同甫　回复日期：2003-05-29　12:04:33

　　　　我有些想法也可以提供出来，供大家参考。一、关于止损点的问题，我一直说的是“忘记你的买入价”，是根本没必要有止损的概念；二、技术分析没有用；三、中国股市的确非常黑，但未来还是光明的，建议大家踊跃投身这个非常考验你的能力的市场中来；四、如何成家？勤于思考，我国目前的同学们知识面足够，但思考不够，“学而不思则罔，思而不学则殆”。思考是要透过表面的喧嚣与浮华，去探求产生的原因，把握事物发展的规律。

　　作者：同甫　回复日期：2003-05-29　12:06:40

　　　　请问楼上的“黄昏细雨”，这篇文章是你做的吗？是个高手。

　　作者：黄昏细雨Q　回复日期：2003-05-29　12:07:45

　　　　对普通投资者来讲还是有必要止损的~~

　　作者：黄昏细雨Q　回复日期：2003-05-29　12:10:05

　　　　转载的朋友发给我的

　　　　系统怀疑你灌水（短时间内连续发贴），请您过45秒后再发！

　　作者：米缸里的老鼠　回复日期：2003-05-29　12:43:43

　　　　不错,有见识.

　　　　深得行业心髓

　　作者：小小拱猪　回复日期：2003-05-29　14:52:53

　　　　呵呵！

　　作者：马瘦毛长　回复日期：2003-05-29　15:34:37

　　　　长见识。

　　作者：同甫　回复日期：2003-05-29　15:35:40

　　　　你的朋友水平很高。关于止损，如下：一、不要去买自己不了解的东西（强调一下，是真正意义上的了解），二、我认为你在买一个股票之前，就应该给自己一个买的充足理由，如果这个理由随形势的发展已不成立，可以考虑卖出；三、你认识到当初你的理由是错的，也可以卖出；四、卖股票的理由，不是因为其价格下跌（其实，这可能是建仓的机会），而是物超所值。另外，我一直认为：“没有什么不能买的，关键在于价格，也没有什么不能卖的，关键也在价格”。

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　　像素并非越高越好数码相机消费有黑洞！

　　2003-5-28 15:46:04

　　　　 210万像素的数码相机，照片成像质量与相近价位的传统相机不相上下；330万像素数码相机拍出的照片，可胜任大幅面照片冲印的要求。但市场上引导消费者一味追求高像素、高变焦的“追高”现象却一直存在—— 　　

　　　　2000年，北京的李先生买了台数码相机，3年来，很多功能他没用过一次。“当时多花近2000元，买了标配多项应用的这台相机，完全是听了厂家说这几项功能多么好，却没考虑自己会不会用。”李先生现在仍觉得那多出的2000元钱花的冤。　　

　　　　普通用户用不上专业功能

　　　　从1983年美国推出第一款数码相机以来，数码相机现在已得到了广泛应用，并走入了家庭。据赛迪公司一项对2002年数码相机的调查显示，数码相机的家庭用户购买者，已占到42.5％。

　　　　值得注意的是，很多消费者在购买数码相机时，片面追求微距拍摄、多次曝光等功能，其实这些专业功能很多普通消费者几年也难用上一次，但却为此多花费了很多钱。北京晚报摄影记者白先生说：“作为普通用户，200万～400万像素的数码相机足以满足家庭拍摄了，那些高端相机的专业性能，别说是普通用户，就连我为报社拍摄一般新闻照片，也用不上。除非到特定的场合，或者比较特殊的环境，才会使用那种特别专业的相机。” 　　

　　　　3000元以下才是成熟的价格　　

　　　　一直以来，由于国外厂商掌握着相关的镜头、芯片等核心技术，数码相机市场始终由他们主导着，受利益驱动，他们一味“引导”消费者购买高像素、高变焦倍数的新产品，以此抬高价格，而不顾消费者的真正需求。CCID 2002年的调查结果显示，在国内，阻碍消费者购买数码相机的最主要因素是价格，其比例高达66.7％。

　　　　“数码相机必须落到3000元以下，才能称得上是真正成熟的价格，3000元以上的产品，存在着较大的降价空间。”某数码相机资深人士分析道。

　　　　鉴于此，联想数字家庭事业部相关负责人提醒消费者一定要注意理性消费。无论从应用、性能，还是从产品本身的价格发展趋势来看，目前像素在200－400万，价格在1000元－3000元之间的产品，才是真正最适合普通消费者应用的。联想日前推出的V20、V30和V20C三款数码相机，像素均在200－300万之间，价格在1000元至2500元之间，完全可以满足普通消费者的需要。（钟晓军）

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　　鸟瞰股海风云均在掌握尽收财经大事一览无遗

　　把握市场新机遇——2003年证券市场夏季报告

　　 2003年05月28日市场近期仍具上行能力

　　　　近一段时间以来，沪深股指剧烈波动，多空双方对后市大盘走向发生了较大的分歧，在基本面持续向好和非典疫情得到初步控制的前提下，多方逐步占据了场上的主动。上周股指先抑后扬，上周五沪指创出了五一后的新高，成功站上１５６０点关口，短期市场具有了再度向上挑战新高的能力。

　　　　投资心态发生巨大变化。从近期盘面上可以看出，市场经过前一段时间的快速拉升和回落，以及近期的剧烈波动，市场心态发生了很大的变化。首先，个股的活跃造就了短线获利的示范效应，场外资金的参与度明显提高，近期两市基本上维持了２００亿以上的成交量，而且放量上涨和缩量下跌的迹象十分明显，这说明投资者对后续行情走向具有了相当的乐观成份。其次，经过几个月的现实体验，投资者对目前市场上蓝筹股的局部牛市业已认同，对分享行业与公司成长所带来的增值利润的要求日趋强烈，在这些个股中的投资力度必然加大，由于这些个股普遍具有一定的权重地位，对股指上行的支持无疑具有相当的意义。第三，作为市场主力的基金正在不断地扩大，其长期化的投资理念也影响了大多投资者的心态，这就使股指犹如一个规模较大的个股，长期投资者的锁仓行为，使整个盘子无形地变小，使拉升的障碍减校在这种情况下，市场心态的变化对股指上扬也就具有了刺激作用，而股指进一步上行又能够影响到场外徘徊资金的心态，有利于吸引更多的资金参与到证券市场中来。

　　　　短期股指显露进一步创新高能力。由于我国目前仍然具有相当的资金推动型市场特征，投资者心态的变化对近期的供需关系影响较大，而社保基金入市和ＱＦＩＩ资金的介入，则使资金面处于更加有利的状况。加上目前宏观经济的持续向好，更加对后续行情的深化提供了依据。当然，现阶段市场仍然存在着不少的问题，特别是非典的影响，对短期宏观经济有不利的一面，这必然影响到证券市场的参与激情，但我们也应看到，突发事件只能一时左右市场的波动，而改变不了整个市场的运行趋势，证券市场必然要成为宏观经济向好的晴雨表。同时，整个证券市场上市公司的整体质量和盈利性正逐步提高，相应的市赢率水平处于下降之中，为股价的上行提供了更为有力的支持。技术上看，周五股指已然成功站在了１５６０点上方，前期剧烈波动就成为了大盘新的阶段性底部，短期的下行空间被封闭，相应地上行空间却被打开，短期股指具备了再次上行的多种条件。如果短期内再能够得到成交量的有效配合，股指短线将有望向前期高点１６５０点进发。

　　　　中线行情将明显以中报为操作方向。自去年下半年开始，以经营业绩为投资主线的操作方式逐渐成为了投资的主流，年初的年报、季报的炒做成就了行业突飞猛进的汽车、钢铁等个股。从这一角度来看，围绕中报业绩提升的投资行为，将有望成为中线行情的主导，特别是季报预计中报有较大的同比增幅的上市公司，在业绩兑现之前的预期炒做必然升温。同时，专家预测，非典对经济和个别行业的影响主要在５、６月份，这势必使投资者的持续投资行为有所顾忌，选择中报业绩提升的个股，至少能够规避业绩下滑带来的负面影响。当然，围绕中报炒做的行情属于中线性质，操作上不应有太重的短线思路，只要业绩提升后具有投资价值，就不应过度计较短线滞涨和过小的波动。

　　　　行业深度挖掘是获利根本。本次行情是以大盘蓝筹股为主力，而这些蓝筹股又普遍具有业绩优良、成长性好的基本特征，跟随潮流，精选个股应是后市获取增值利润的最好方式。由于汽车、钢铁等个股均有不小的涨幅，需要适当的休整过程，而这些行业个股也将产生分化。这就要求我们加强对行业深度挖掘和研究，选择下一个潜力品种。首先，与快速成长行业互补、配套的上游行业由于能够获得同样的发展机遇，也会得到更多资金的关照，特别是产品附加值高、而与快速发展行业配套紧密的行业，市场表现的欲望与空间都较为广阔。比如汽车行业的快速发展必然会使其上游的汽车配件获得更多的定单；房地产行业的火爆也会带动建材行业的发展；而石油价格的上涨受惠的不仅仅是采油类企业，煤炭企业也能够获得互补带来的快速发展等等。其次，近期天灾不断，农业将受到很大的影响，灾害过后的补种将给化肥类企业带来很好的机遇，泸天化、赤天化等个股值得关注。（执笔：杨红桥大通证券研发中心副总经理）

　　　　信息业恢复性增长

　　　　过去的２００２年，信息产业仍然在低谷中徘徊，除移动通信终端企业一枝独秀外，整个行业亮点不多。然而，通过对电子信息产业上市公司２００２年报统计分析发现：２００３年将是信息产业逐步走出低谷，实现恢复性增长的一年。

　　　　一、电子元器件制造业：触底回升

　　　　２００２年电子元器件行业处于２００１年信息产业大幅下滑后的恢复期，多数上市公司在主营业务收入保持增长的情况下净利润较上年有所下降。不同类别产品的企业所面临的经营环境有较大区别：

　　　　１．真空器件企业显著复苏，收入和利润均有较大幅度增长。

　　　　在上市公司中，彩虹股份(行情预警，查看该股运行轨迹)生产彩管６２３万只，占全国销量的２３．８５％，净利润较上年增长１０６％。广电电子和深赛格也有较大增长。２００３年真空器件生产企业可以继续看好。

　　　　２．电子元件产品价格下降较大，多数企业净利润下滑。

　　　　去年，由于产品价格下降较大，多数企业效益下滑严重。上市公司中超声电子、风华高科和振华科技等净利润均下降４０％以上。

　　　　３．光纤光缆产品价格大幅下跌，效益下滑严重。

　　　　进入２００３年以来，电子元器件保持较快发展速度。在上市公司中，一季度电子元器件制造业上市公司主营业务收入和净利润占２００２年比例达到２９％和２８％，远高于通信设备和计算机制造业，表明电子元器件行业已经开始步入恢复性增长。

　　　　二、通信设备制造业：冰火两重天

　　　　２００２年，几乎所有通信设备制造企业的生产、销售、利润都有不同程度下滑，但生产移动通信终端的企业是个例外，特别是产量达到一定规模，产品定位比较准确的波导股份、ＴＣＬ通讯和厦新电子取得了惊人的收益，综合类设备提供商中兴通讯也受益于小灵通和ＣＤＭＡ而稳健发展。

　　　　１．光通信和交换系统设备产销大幅下降。

　　　　２００２年，程控交换机和光通信设备产量分别同比下降３８．５％和１６．６％。同时价格也有一定下降，造成烽火通信、大唐电信等企业业绩大幅下降，净利润分别下降了６０％和３６％。

　　　　２．移动通信增速下降，小灵通高速增长。

　　　　２００２年移动通信设备产量增长４４％，增速比２００１年降低约１５个百分点，其中联通ＣＤＭＡ占新增数量的一大部分，小灵通增长约１００％。以上产品结构的差异造成在ＣＤＭＡ和小灵通两种产品中都占据较大份额的中兴通讯取得了较好的业绩，公司在几类通信设备中都具有较好的积累，中长期发展看好。

　　　　３．手机竞争将见分晓。

　　　　手机的生产企业无疑是２００２年上市公司中最耀眼的明星。去年的手机三强厦新、ＴＣＬ和波导今年一季度净利润环比都有所下降，随着２００３年多个国内手机厂商生产能力扩充完成，手机市场竞争将更加激烈，毛利率下降将不可避免，净利润高速增长的势头难以持续，在竞争中失去了先机的熊猫、康佳在手机营销方面投入巨额资金，其成败将成为后来国产手机生产商的生死分水岭。

　　　　三、计算机及相关设备制造业：增产不增利

　　　　当前我国的ＰＣ机市场仍处于成长阶段，市场仍有很大的上升空间。在１１家以计算机为主要产品的上市公司中，一半以上的企业毛利率下降，只有浪潮信息和方正科技保持了净利润的增长（表略）。

　　　　进入２００３年，计算机产销增速明显加快，但毛利率下降的局面没有改善。在计算机类上市公司中，方正科技连续数年保持了收入和利润的增长，较好地解决了市场占有率与盈利水平的平衡问题，具有长期稳定发展的基矗

　　　　四、软件与系统集成：调整仍在继续

　　　　２００２年却成为软件类企业的“调整年”。２００２年新上市的几家软件公司宏智科技、中软股份和信雅达都保持了增长，老软件公司不少是买壳转换业务而来，新上市的软件企业历史负担较轻，在各自的专业领域内竞争实力较强，有较好的投资价值。２００３年有少数企业凭借良好的把握市场的能力取得了较好的经营业绩，中软股份发展态势较好，值得关注。（执笔：王琦）

　　　　石化业值得看好

　　　　２００３年一季度，中国国民经济继续保持良好的发展势头，国内成品油和化工产品需求旺盛。受到战争和国际市场的影响，国内原油、成品油的价格总体上处于高位，化工产品价格与去年同期相比有一定的提高。中国政府大力整顿成品油市场秩序，国内成品油市场环境进一步好转。今年以来，石油、化工产品等部分重要生产资料价格出现较大幅度上涨。据中国物流信息中心统计，一季度生产资料市场平均价格同比上涨６．６％，其中石油及制品价格上涨２９．５％，化工产品价格上涨８．４％。

　　　　根据中国石油和化学工业协会预计，２００３年石油和化学工业总产值将比上年增长８．５％，工业增加值比上年增长８％，实现利润比上年增长６％，产品销售收入比上年增长９％；２００３年我国成品油消费需求将达到１．２４亿吨，比上年增长４．２％。预计乙烯产量增长９．６％，丙烯增长８．６％，合成树脂及共聚物增长１０．５％。另外，根据原国家经贸委的石化行业预期目标，今年中国天然气产量将达３４０亿立方米，增加２０亿立方米；成品油消费量１．２４亿吨，增加５００万吨；原油加工量２．１亿吨，增加６００至９００万吨；化肥产量为３６００万吨，增加１４０万吨。

　　　　受行业周期性影响，伴随着石油价格的上涨，各种石化相关产品价格开始上扬。从整个行业上下游的情况来看，在目前原油价格仍处于相对高位的情况下，２００３年行业的整体盈利情况将延续去年下半年的稳定状况。目前，国内市场的消费淡季将逐渐结束，需求开始逐步回升。炼油和化工业务的好转以及新增产能的见效将成为２００３年上半年业绩增长的主要来源。今年下半年的状况有赖于全球经济的复苏程度和国内市场需求的状况。

　　　　石油和化学行业中具有中长期投资价值的上市公司主要有：

　　　　扬子石化

　　　　公司总股本２３．３亿股，流通Ａ股３．５亿股。２００３年以来，由于战争的风险加大，产品价格继续保持上升的走势，一季度，实现主营业务收入５４．６２亿元，主营业务利润６．３７亿元，净利润３．０６亿元，比去年同期增长１６．８倍，每股收益达到０．１３元，比去年同期增长了１１９３％。虽然去年一季度的盈利水平处于最低谷，但是今年一季度的业绩还是达到了去年全年业绩的５０％左右，增长的幅度超过了去年下半年。去年竣工投产的装置将在今年充分地发挥其作用，２００３年公司的盈利前景可继续看好。

　　　　上海石化

　　　　公司总股本７２亿股，流通Ａ股７．２亿股。２００３年一季度，实现主营业务收入６８．６７亿元，主营业务利润８．９２亿元，净利润３．０８亿元，每股收益达到０．０４元，而去年同期为每股亏损０．０２元。与扬子石化一样，去年竣工投产的装置将在今年充分地发挥其作用，产品价格有不同程度的上涨，有效地抵消了原油价格上涨造成的成本增加，２００３年公司的盈利前景可继续看好。

　　　　齐鲁石化

　　　　公司总股本１９．５亿股，流通Ａ股３．５亿股。２００３年一季度，实现主营业务收入２３．３２亿元，主营业务利润３．４８亿元，净利润１．８１亿元，每股收益达到０．０９元，大大超过去年全年的业绩，而去年同期为每股亏损０．０５元。今年以来，齐鲁石化产品价格上涨幅度超过原料价格上涨幅度，销售量增加。重要的是，公司各项管理水平得到了明显的提升，一季度油价总体每桶降低０．２美元左右。可以说，齐鲁石化是今年石油与化学行业的一匹黑马。（执笔：王欣红）

　　　　业绩预测

　　　　今年一季度公布季报的上市公司有１２３８家含上年无季报新上市公司７６家，一季度盈利的公司有１０２１家，其中业绩增长公司有６７９家剔除新上市公司后，业绩同口径同比增长幅度超过５０％的公司有１８７家，业绩同比增长幅度在３０％以上的有２６９家。剔除去年发行未公布一季度季报报的７６家上市公司，１１６２家上市公司的净利润额总量净增长１３９亿元，总量增长比率为８８．５％。可见，在受宏观经济向好的影响，上市公司对于今年业绩增长也有较好的预期，其中近５０家公司在公司季报中对今年半年报的业绩增长情况进行了预测。（表略）（执笔马明明）

　　　　房地产业表现强劲

　　　　一、２００３年房地产发展趋势

　　　　一季度，我国３５个大中城市房地产价格继续保持增长态势。与上年同季相比，房屋销售价格上涨４．８％，这一涨幅比去年四季度上升了１．３个百分点。今年以来，全国房地产市场在去年平稳运行的基础上，逐渐转“热”。据国家统计局测算，３月份，“国房景气指数”达到１０７．３４，比去年同期上升３．４６点，是近三年来升幅最大的月份。

　　　　　购房需求的加速释放是房地产市场转热的动因。随着经济的持续快速发展，居民收入也在不断增加，截至今年２月底，我国城乡居民储蓄突破１０万亿元大关，居民的消费水平也在进一步提高。人们在逐步满足汽车等１０万元级消费需求的同时，对几十万元的房地产消费需求也在不断增加。２００３年房地产行业仍然有持续增长趋势。

　　　　但是也要注意当前房地产市场存在的一些问题。前３个月，由于商品房竣工面积明显增加，商品房空置面积的增速出现反弹。

　　　　二、上市公司一季度业绩表现

　　　　截止到４月２９日已公布季报的有５０家左右，业绩同比上升的有２４家：

　　　　房地产上市公司业绩上升公司列表（略）

　　　　房地产上市公司具有业绩反映下半年结算的特点，其年终业绩大多由第四季度的情况决定。另外，房地产行业的发展与房地产上市公司的发展趋势存在不同步的情况，一般表现为，上市公司的业绩总体上低于行业的总体业绩水平。从目前情况分析，２００３年行业的持续增长是肯定的，但个别上市公司的业绩发展趋势还不能判断。

　　　　三、股票推荐

　　　　　根据目前情况，从中长期投资的角度来说，推荐万科Ａ。

　　　　目前万科房地产开发投资继续保持快速增长的势头，其土地储备也在２００２年达到了创纪录的７００万平方米。万科近年来业绩良好，年度每股收益都稳定在０．５元左右，公司为了塑造良好的绩优蓝筹股市场形象，自１９９９年以来一直以每１０股为基数派现，额度逐年增加，２００１年和２００２年都有２元之多。万科２００２年不仅取得了每股收益０．６１元的优异成绩，而且还有１０转增１０股派２元的良好分红方案。结合其２００３年第一季的业绩表现来看，万科的房地产专业化战略确实取得了积极的效果，使得从２００２年开始表现出的高速增长势头得以延续。（执笔：马明明）

　　　　电力行业

　　　　２００３年电力行业运营状况和盈利状况将难以维系去年发展势头有所下降的可能性较大。

　　　　２００３年１－２月，全国发电量同比增长１７．２６％，全国累计发电量达２６４７．６４亿ＫＷｈ，福建、华北、华东、西北、华中增幅靠前，同比增长均超过全国平均增长水平。２００３年供电形势将保持较为宽松状况，按ＧＤＰ增长７％计算 用电量或发电量增长８．９６％。

　　　　由于在目前电改过渡期，主要政策是保持各种电价的稳定，以利于电改的下一步顺利进行，从而避免造成不必要的混乱。因此预计大部分地区上网电价保持平稳，但有一定的下跌压力。

　　　　值得关注的上市公司：

　　　　申能股份公司目前拥有电厂、东海石油天然气井以及西气东输的配套工程等。其中电力资产投资占７８％左右石油天然气投资占１４％左右此外，金融证券及其他产业约占８％。公司的电力项目创造了良好的经济效益，成为公司利润的重要组成部分。

　　　　公司投资建设上海天然气管网工程并组建上海市天然气管网有限公司，一期工程将在上海境内建设２６０公里左右高压输气管网及相应的配套设施。预计２００５年项目建成投产后每年可销售天然气３８亿立方米。因此，公司今后必将有较大的增长潜力。

　　　　港口行业

　　　　预计到２０１０年我国港口将超过３０亿吨的吞吐量，到２０２０年，可能要突破４０亿吨，港口行业未来有巨大的发展空间。

　　　　值得关注的上市公司：

　　　　上港集箱第一季度上海口岸进出口持续高速增长，进出口总额４０１．５亿美元，比去年同期增长３８．４％。一季度上港集箱每股收益０．２８１７元不但净利润同比有７５％的增长而且高出了去年季度平均收益水平３０％，表现出良好的成长性。公司在近２－３年的发展还将保持高速增长的态势。(欲知股市神秘k线操盘语言，请点击进入……)

　　　　天津港今年第一季度，天津港货物吞吐量高开高走，共完成货物吞吐量３６５７．３万吨，同比增长２３．９５％，集装箱完成６９．５２万标准箱，同比增长３０．４２％，均为历史最好水平。预计公司今年仍将取得良好业绩。（执笔：张炎）

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