上海证券报 2006/01/04 07:41

　　 新综指千点亮相带来全新博弈 上海证券报

　　 首个主板全流通指数今日正式亮相,根据编制规则,新上证综指开盘指数基点是1000点。

　　 据上证所有关人士介绍,新上证综指的样本股由沪市现有G股组成,以2005年12月30日为基日,以该日所有样本股票的总市值为基期,基点为1000点。由于新完成股权分置改革的股票在实施后第二个交易日才被纳入指数,因此新上证综指的开盘指数并没有包括今日实施方案的股改公司。

　　 新上证综指的亮相,将给各类机构带来全新博弈机会。南方基金管理公司认为,2006年中国股市的基调将是"求新",即追求新品种、新交易制度、新游戏参与人以及新产业政策所带来的新兴投资机会。新上证综指的出台,会更加促进市场创新。

　　 具体而言,为了使新上证综指更具代表性,以国企为代表的大盘蓝筹股股改进程将加速,而股改加速需要管理层落实差别化政策,新上证综指的成立则为差别化政策出台提供了方便。这些差别化政策包括,在G股率先实行再融资、定向配售、回转交易即T＋0交易、融资融券等。另外,以新上证综指为标的的创新产品会加快推出。这些可望出台的新政策、新举措将使G股交易更活跃、流动性更强,也更具投资价值。新上证综指也将由此成为资金集聚的洼地。

　　 经过了短暂的犹豫和观望之后,市场对于股权分置改革正在给予全面的支持。统计显示,从股改实行至今,复牌G股出现填权行情的占了约6成,G股正在成为市场的希望。据联合证券提供的研究报告称,由于G股已经消除了股改的不确定性,这种不确定性的消除使G股一定程度上可以获得更高的估值,尤其是QFII等境外投资者对于G股有着更大的投资需求。新上证综指千点亮相会使G股获得更多的关注。

　　 G股受到市场关注还在于自身的质地。从市盈率水平来看,目前G股的平均市盈率约为12倍,这个市盈率水平与以低市盈率著称的香港市场相比也毫不逊色,更比美国道琼斯成份股指数21倍的市盈率低了一大截。从盈利能力来看,根据2005年三季度报表统计的数据,G股平均每股收益、主营业务毛利率、净资产收益率等指标均高出非G股约3成左右。G股已经成为股市中的优势群体。而以G股为样本的新上证综指自然更有希望成为主导市场的核心指数。

　　 新市场创造了新指数,新指数带来了新机会。在新上证综指亮相后,新深证综指也有望于近期出台,再加上已经在运作的中小企业板全流通指数。历经了5年大熊市的沪深股市,正在借助新指数完成自己的凤凰涅槃。(记者 王璐 许少业)

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　　 证券时报 :新上证综指今日亮相 股权分置改革取得初步成功

　　　　本报讯(记者 夏炎) 在中小板独立指数之后，国内首个主板全流通指数———新上证综指今日正式亮相。

　　　　新上证综指的样本股由沪市现有G股组成，以2005年12月30日为基日，以该日所有样本股票的总市值为基期，基点为1000点。由于新完成股改的公司股票在复牌后第二个交易日才被纳入指数，因此新上证综指的开盘指数并没有包括今日实施方案的股改公司。据悉，新上证综指不仅包括A股市值，对于含B股的A股公司，其B股市值同样计算在内。

　　　　新上证综指的推出，一方面标志着股改取得了初步成功，达到了一定的规模，另一方面，使市场各方对股改进程的预期更加稳定、清晰，有利于形成全流通市场新的定价机制和新的价值中枢，对于后股权分置时代的市场走势有着风向标的作用。从目前来看，参与股改的公司资质相对较好，一些市值大、效益好、方案优的公司率先加入了G股大军，随着股改的全面推进，将不断有新的样本股加入新上证综指，新上证综指将逐渐成为主导市场的核心指数。

　　　　业内人士指出，为了使新上证综指更具代表性，以国企为代表的大盘蓝筹公司股改进程可能会加速，而股改加速需要管理层落实差别化政策。从短期内看，差别化的激励政策，比如再融资政策、定向配售等可能率先在G股中实施。从长远来看，回转交易(T＋0)、融资融券等新的市场制度推出时，G股应该是优先考虑的对象。另外，以G股为标的的创新产品也会加快推出。