瑞幸咖啡，在其5月20日恢复交易后，奇迹般地在5月26日大涨50%。截至笔者成稿之时，美国时间5月27日收盘，该股票再涨21.60%达2.59，较之最低价1.33，涨幅高达95%。让人瞠目结舌之余，颇感不解。退市阴影笼罩着的瑞幸咖啡暴涨，背后是否有什么玄机。下面，让我们先回顾一下瑞幸事件的时间轴，然后再从多方面分析近日暴涨的原因。

瑞幸事件时间轴1月30日，知名做空机构浑水研究公司援引一份对瑞幸咖啡连锁店财务状况提出质疑的匿名报告而做空了该股票。报告称该公司捏造2019年第三、四季度的营业收入，并虚增了广告营销费用。

2月3日，瑞幸咖啡公告驳斥浑水研究公司的匿名做空报告，称其报告方法有缺陷，从而坚决否认所有指控，并表示会在将来采取必要的措施来反击“恶意指控”以保护投资者利益。

4月2日，瑞幸表示，一项内部调查显示，该公司首席运营官和其他员工编造了销售交易数据，公司对此深表震惊，且已经暂停相关当事人的职务并安排其他人接任。美股开盘后，该公司股票在纽约市场经历了8次熔断后下跌81%，市值蒸发了50亿美元。

4月5日，瑞幸发布道歉声明，表示相关责任人已经被停职。

4月27日，瑞幸发表声明，称公司正在配合市场有关监督部门对经营状况相关工作的了解，公司及全国门店运营正常。

4月29日，美国证券交易委员会就瑞幸会计问题启动调查。

5月19日，瑞幸公司收到纳斯达克交易所的退市通知，瑞幸公司计划申请听证会。

5月20日，瑞幸股票恢复交易后，大跌50%，随后在5月22日创最低价1.33。

5月26日，瑞幸收盘大涨50%，盘中最大涨幅70%。

以上是瑞幸事件的时间轴，股票价格由1月27日的51.38跌至最低价1.33后反弹至今天的2.59美元。

瑞幸股价暴涨原因一：空头平仓1. 股票做空与期货做空的区别

期货做空卖的是未来到期合约，做空者不需要手中有现货，投机者只需要在期货交割月份到期前从市场买入相同到期日合约平仓即可。

而股票做空则必须要有现货才能卖出，投机者需要先从券商手中借得相关股票后才能在市场抛出，我们称之为融券。借来的股票是要还的，做空投机者高价卖出借来的股票后，低价从市场买入还给券商才能兑现其利润。我们平时在国外市场中经常看到的超跌反弹，很大部分就是源于空头平仓买入导致的股价上涨。

2. 瑞幸咖啡被做空数据

1月31日，瑞幸咖啡的空头仓位增加了607万股，环比增幅为26%。光是1月31日前一周，空头仓位就增加了275万股。

据3月29日至4月3日一周的统计，瑞幸咖啡荣登美国空头利润榜，平均空头持仓市值为5.59亿元，空头净利润7.05亿，利润率高达126%。

截至4月30日，根据雅虎金融数据显示，该公司2.53亿股已发行股票中约有3,800万股被卖空。鉴于瑞幸咖啡股票利空尽出，市场价值蒸发超过95%，做空投机者为兑现其利润，买入股票还给券商就成为了必然。

大量的买入平仓盘势必会对敏感的市场造成扰动，空头平仓买入的压力导致了股价的大幅上扬。

瑞幸股票暴涨原因二：利空出尽后的利好可能1. 可能被收购的消息

路透社5月24日报道称，百胜中国控股和其他餐饮企业可能有意收购瑞幸咖啡的部分资产，比如其应用程序和客户数据。毋庸置疑，这是瑞幸股价周二大幅上扬的原因之一。

毕竟，对于瑞幸来说，已经没有更多更坏的消息了。而路透的这则消息犹如一根救命的稻草，让某些投机客看到些许曙光。

2. 留在纳斯达克交易所的希望

尽管收到了交易所的退市通知，尽管纳斯达克交易所努力寻求将该股退市，但也必须要经过必要的听证程序后才能落地。因为瑞幸已经提交了听证申请，而具体听证会最早可能在6月份才能进行，这意味着听证会结果出来之前，瑞幸依然可以在纳斯达克交易所进行交易。

同时，既然公司计划听证会，那么留在纳斯达克交易所的希望还是有的，虽然可能性很小，但对于投机客来说，这点希望足以让市场在接下来的一个月内进行几番炒作。

瑞幸股票暴涨原因三：品牌价值1.咖啡门店数量第一

数据显示，截至5月12日，虽然第二季度新店开张的速度有所减缓，但瑞幸咖啡依然保持平均每天有10家门店开张，全国门店总数合计6912家，远超星巴克的4000多家门店。

2. 填补中档咖啡品牌在中国的空白

在速溶咖啡与高端咖啡店之间，中国缺少一个中档咖啡品牌，而瑞幸咖啡则刚好扮演了这一角色。

有人说，瑞幸一直在讲一个不可能的故事，讲一个不存在的故事误导所有投资者。在瑞幸事件曝光后不久的5月12日，腾讯公司对Tim Hortons，加拿大本土第一咖啡连锁品牌在中国的扩张进行了新的战略投资。尽管该投资被视为是对瑞幸咖啡的竞争，但也正好说明了瑞幸在纳斯达克给投资者讲述的中国故事是真实的。

3.本土咖啡品牌第一

无论是星巴克也好，Tim Hortons也罢，都是国外的咖啡连锁品牌，只有瑞幸是土生土长的民族咖啡连锁。毫无疑问，国外的产业大鳄会千方百计利用此次机会把该品牌扼杀。但6000多家门店和品牌在全国的影响力足以让不少国内战略投资者心动。

瑞幸急功近利走了歪路，但其品牌价值似乎在国内并未受损。自4月2日瑞幸公告承认财务造假后，其APP下载量却猛增，作为IOS中国大陆热门APP，下载量排名由此前的70在一天内涨至第四。

因此有理由相信，作为民族咖啡连锁品牌的瑞幸不会轻易在国内消失。这让该股票在目前的价格绽放出足够的魅力。

结论：综上所述，此轮瑞幸咖啡的暴涨，除空头平仓买入的原因之外，其品牌价值的发掘和各种潜在的利好也是上涨的驱动力。距离纳斯达克交易所听证会还有30-40天，各种消息的可能性都会触动其敏锐的价格。相较于曾经的51.38高价，目前瑞幸2.59的股价，价格弹性很高，稍有风吹草动都会令它暴涨或暴跌，投资者需要密切关注其消息面，风险厌恶型投资者应尽量回避。