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记者 杜萌

记者 杜萌

赶在牛年的尾巴上，第23家个人系公募——泉果基金获批。1月29日，证监会官方网站发布《关于核准设立泉果基金管理有限公司的批复》。因发起股东为重磅级行业大佬——东方红资管原董事长王国斌、原总经理任莉，这家个人系公募公司从去年9月份向证监会提交备案以来，就一直为市场关注。

证监会的批复显示，泉果基金发起股东为王国斌、任莉、姜荷泽、李云亮，以及4家员工持股平台。从其股权结构来看，王国斌和任莉出资额一样，均为3500万元，出资比例均为35%；姜荷泽、李云亮出资比例分别为7.04%、3%。4家员工持股平台出资额均为499万元，出资比例均为4.99%。

图：证监会官方网站发布《关于核准设立泉果基金管理有限公司的批复》 来源：证监会网站

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这类有限合伙企业是业内惯用的“员工持股平台”，通过机制，为未来优秀人才预留股权空间，让员工共享公司的发展，共同创造未来。

两位前“东证系”的高管此次联手创业，拿下第23块个人系的公募牌照，被业内寄予厚望。那么在此之前已经入局的22家个人系公募，发展情况又如何？

2013年12月，国务院正式批复了《证监会关于管理公开募集基金的基金管理公司有关问题的请示》一文，该文第一次明确规定符合条件的自然人，可作为主要股东申请设立公募证券投资基金管理公司。2014年6月，证监会印发《关于大力推进证券投资基金行业创新发展的意见》，专业人士设立基金管理公司得到了明确的鼓励。

2015年2月，泓德基金获得了证监会的批文，核准成立基金管理公司，成为第一家“吃螃蟹”的个人系公募。加上刚刚获得批复的泉果基金，目前国内共计23家个人系公募。

表：目前获批的23家个人系公募明细 来源：Wind 界面新闻研究部

从创始人/总经理的从业背景来看，这23家公募的核心人物多出自市场上知名的大型公募基金。睿远基金的公司法人和第一大股东为陈光明，持股比例为53%。公开资料显示，陈光明曾在东方证券服务了整整20年。

鹏扬基金的现任法人杨爱斌，曾担任华夏基金固定收益投资总监。天眼查数据显示，杨爱斌持有鹏扬基金股份比例为52.29%，为第一大股东。

合煦智远基金管理有限公司法人、董事长郑旭，曾任银华基金市场部总监助理、国际合作与产品开发部总监、公司总经理助理。

作为个人系的公募，公司自创立以来就和核心创始人的从业背景紧密相关，这也决定了公司的发展方向。以泓德基金为例，公司创始人王德晓拥有多年的保险从业经历，所以泓德基金在管基金中债券型基金占有一定的比例。截至2021年末，泓德基金在管基金为36只，规模合计为985.3亿元，其中债券型基金有9只，规模合计为146.64亿元。

鹏扬基金的总经理杨爱斌曾在华夏基金担任过固定收益总监。截至2021年末，鹏扬基金在管基金为58只，规模合计为911.66亿元，其中债券型基金有23只，规模合计为457.46亿元，占到了公司管理总规模的近半数。

相比“大而全”的券商/银行/信托系公募公司，个人系公募的发展仍面临着在管规模较小、投研风格不清晰、过于依赖某一位知名基金经理等问题。

从在管规模来看，截至2021年末，已经展业的21家个人系公募（不包含还未展业的兴合、泉果两家）中，资产管理规模在100亿以下的有11只。其中，2017年成立的凯石基金，规模仅有4.88亿元，合煦智远基金也仅有2.58亿元。

有业内人士表示，出现这样的局面并不难理解。“虽然很多大佬有很强的人脉关系，但创业基本上就意味着一切推倒，从头再来。在公募这个高度透明化的市场中，个人系公募需要直接与传统的机构系公募同台竞技。想要赢得广大基民的口碑和市场认可，还是非常不容易的。

“对于公募来说，因为需要开通交易决策、银行托管等各种必需业务，再加上营销、投研等人力成本，一般来说，200-300亿规模是盈亏线，低于200亿规模的基金公司一般来说都是亏钱的。”业内人士表示。

除了盈亏不能平衡之外，个人系公募因为人数较少的原因，往往更加倚重单一的知名基金经理。

以泓德基金为例，2021年8月份，旗下知名基金经理邬传雁因为“被关闭交易决策权限”而硬杠公司管理层。随后，邬传雁对外发声表示“经过和公司管理层的沟通，已经平稳解决此事”。Wind数据显示，截至2021年末，泓德基金在管规模为985.3亿元，邬传雁的在管规模达到了298.95亿元。

再以中庚基金为例，截至2021年末，中庚基金在管规模为245.55亿元，而丘栋荣的在管规模达到了174.25亿元。

在公募发展的浪潮中，个人系公募无疑是走在创业最前端的那朵浪花。随着更多的个人系公募获批，它们又将如何巧妙突围，勇立潮头？