每经特约评论员 曹中铭

步入2022年，沪深股市震荡加剧，市场表现低迷。与之相对应的，还有新基金发行遇冷。在此背景下，多家基金公司拿出巨资自购旗下基金，甚至于有基金经理也加入自购行列，个中不乏明星基金经理。个人以为，明星基金经理掀起自购潮固然有吸引投资者方面的考量，但对于公募基金而言，盈利能力比什么都重要。

据统计，今年以来截至1月18日，共有6家基金公司自购旗下基金产品，涉及金额高达2.85亿元。比如南方基金就动用了2亿元资金自购南方MSCI中国A50互联互通ETF联接基金。此外，陆彬、杜猛、李晓星等明星基金经理也纷纷开启自购。比如，拟由陆彬管理的汇丰晋信研究精选基金，陆彬及公司研究团队就出资600万元认购。

对于公募基金行业而言，2021年是具有标志性意义的一年。一是公募基金规模突破25万亿元大关，与2020年相比，增幅超过25%。二是成立新基金数量创出历史新高。2021年成立新基金1847只，比2020年增加466只，为历史最高。更多新基金的成立，意味着会有更多资金进入资本市场。三是新基金募资规模超百亿元的情况居高不下。2021年百亿规模的新基金多达22只，虽然不及前两年，但数量上并不少。而且，提前结束募集并启动比例配售的新基金多达141只，也凸显出2021年度新基金发行的火爆。四是权益类基金规模占比大幅上升。相对于2018年的18%，2021年这一比例已大幅提升至38.03%。这对于二级市场而言无疑是利好消息。

客观上讲，明星基金经理加入自购大军，个中不无吸引投资者、扩大基金规模与“跑马圈地”的意味。事实上，尽管2021年公募基金发行火爆，但出于自身利益方面的诉求，相关基金也采取了不少措施，像下调管理费费率即是其中之一。数据显示，2021年有51家基金公司的98只产品下调管理费费率，其中，超过半数产品下调幅度超过50%，甚至不乏基金产品将某一时段的管理费费率下调至0的案例出现。

公募基金自1998年诞生以来，其所取得的发展成果是不言而喻的，但也催生出诸多方面的问题。比如基金管理费提取问题就一直遭到市场诟病。尽管也有基金下调管理费率，但毕竟只是少数，且只限定于某一时段。整体而言，公募基金旱涝保收的管理费提取模式并没有发生本质上的变化。再如基金同质化问题，同样频频引发市场的质疑。这既表现在基金产品的设计上，也表现在基金公司的跟风上。一只新产品出来后，往往会有众多类似的产品大量出现。这既影响了基金行业的创新，也影响行业的发展。

事实上，无论是明星基金经理自购也好，还是下调管理费费率也好，其对于投资者的吸引力都是较为有限的。对于公募基金而言，要想提升行业的吸引力，在完善公司治理结构、提升公司治理水平的同时，首先需要做好人才培养、人才引进、人才储备等方面的工作。基金产品能否为持有人带来丰厚的回报，运作得好不好，“人”的因素是至关重要的。丧失了这一点，一切都免谈。

其次，产品创新不可或缺。基金行业一大短板即是同质化有余而创新严重不足。大量同质化产品的存在，常常导致投资者在选择投资标的时有无所适从之感。推出更多创新型产品，不仅是行业发展的需要，也是吸引投资者的需要。

当然，对于公募基金而言，盈利能力比什么都重要。盈利能力差，休谈什么回报持有人了，就连是否能够存续也会是大问题。明星基金经理之所以受青睐，说到底还是其投资业绩不俗的缘故。而投资业绩的背后，与基金经理的研究能力、投资决策能力以及盈利能力密切相关。

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