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记者 | 郭净净

1月21日，姚记科技（002605.SZ）股价自早盘开市起就低走，并于下午封死跌停板。截至收盘，该公司股价报跌10%至27.72元/股。

此前1月18日晚间，该公司披露2021年业绩预告称，预计去年实现归母净利润5.4亿元至6.04亿元，同比下滑45%至51%；扣除非经常性损益后的归母净利润为4.95亿元至5.49亿元，同比下滑13%至3%。

姚记科技以生产扑克牌为大众所知。不过，2021年，姚记科技盈利“腰斩”却并非是扑克牌没人买了，而是投资收益少了。

2021年上半年，该公司有26.22%的收入来自扑克牌，32.07%的收入来自游戏，40.28%的收入来自互联网营销，1.43%的收入来自其他业务收入。

该公司表示，2021年第一季度公司对上海细胞治疗集团有限公司（简称“上海细胞集团”）股权由权益法核算变更为以公允价值计量且变动计入当期损益的金融资产，核算方法的变更形成了较大的非经常性损益。据天风证券测算，这形成了约4.83亿差额。

姚记科技2020年年度报告显示，姚记科技当年实现归母净利润同比大涨217.06%至10.93亿元，但扣非后归母净利润跌至5.68亿元。2020年，该公司将持有上海细胞集团14.21%股权由长期股权投资转入其他非流动金融资产核算，该会计核算方法变更产生投资收益金额为5.1亿元。

而2021年2月，姚记科技将上海细胞集团2%股份以1.1亿元转手后，截至2021年9月30日的其他非流动性金融资产从2020年同期的7.34亿元下滑至6.38亿元，投资收益从上年同期的5亿元减少至2021年9月30日的1098.1万元。

另一方面，界面新闻注意到，并表了数字营销子公司上海芦鸣网络科技有限公司（简称“上海芦鸣”）后，姚记科技在整体营收大增的同时，其盈利情况和毛利率却不甚理想。

从2021年第三季度报告来看，该公司当期实现营业收入同比增长60.7%至29.17亿元，同期的归母净利润则同比跌53.26%至4.6亿元，扣非后归母净利润则同比微升4.13%至4.17亿元；当期该公司营业总成本高达24.53亿元，远高于上年同期的13.21亿元。据此，姚记科技的整体毛利率从2020年的57.21%跌至2021年9月30日的39.56%。

类似情况在姚记科技2021年半年度报告也有显现。该公司去年上半年营收同比飙升95.84%至19.95亿元，当期归母净利润同比跌54.15%至3.67亿元，扣非后归母净利润仍同比升17.19%至3.27亿元，营业成本同比增长241%至16.3亿元。

对于营业成本的增长，姚记科技给出的主要解释是，2020年7月份收购上海芦鸣88%股权纳入合并报表所致。据其披露，2021年上半年，上海芦鸣实现营业收入9.54亿元、净利润1049.29万元；而姚记科技披露的当期数字营销营收是8.04亿元，毛利率仅为4.98%，远低于扑克牌业务的毛利率25.56%、游戏业务的毛利率97.68%。

姚记科技证券部相关人士对界面新闻记者表示，上海芦鸣并表后，对上市公司的财务影响主要体现在营业收入等方面，“营销行业的财务流水比较大。相对于游戏等行业来说，数字营销行业的毛利率都比较低。”

据2020年6月姚记科技公告，该公司以2.63亿元收购上海芦鸣88%股份，增值率629.82%，其于2019年就入股这家互联网广告投放公司12%股份；完成后，上海芦鸣成为姚记科技的全资子公司。彼时，交易方承诺，上海芦鸣于2020年至2023年实现的净利润分别不低于2700万元、3500万元、4000万元、4500万元，业绩承诺可累计计算。交易披露后，姚记科技大幅拉升，并于2020年7月中旬冲至44.96元/股，创上市以来的最高股价。