继大股东易主后，时隔半年，华贵人寿保险股份有限公司（以下简称“华贵人寿”）四股东或也将迎来变动。2022年1月18日，爱建集团发布公告，公司拟以1.28亿元现金受让西藏酷爱通信有限公司（以下简称“西藏酷爱”）所持有的华贵人寿1亿股股份，占后者总股本比例的10%。受让完成后，爱建集团将成为华贵人寿第四大股东。

2021年，华贵人寿经历了大股东易主，伴随股东更迭还有其高管的频繁变动，互联网人身险新规也对互联网保险业务提出了更高要求，下一步，华贵人寿如何走出差异化发展道路？靠互联网保险业务弯道超车又面临哪些考验？

股东阵线再次生变，人事变动频繁

1月18日，爱建集团发布公告称，公司拟出资1.28亿元受让西藏酷爱通信持有的华贵人寿10%股权。转让完成后，爱建集团将成为华贵人寿第四大股东。

据悉，西藏酷爱和爱建集团将签订《关于华贵人寿保险股份有限公司之股份转让协议》，转让协议自双方董事会审议通过后生效。股权转让完成后，西藏酷爱将不再持有华贵人寿任何股份。

关于此次股权转让定价，爱建集团表示，经测算及双方协商，本次股权受让价格为 1.28元/股，具备合理性。

对于本次股权转让，华贵人寿在接受北京商报采访时表示，本次股权转让对华贵人寿的正常经营管理不会产生影响。

北京联合大学管理学院金融系教师杨泽云表示，保险公司的股东主要能为公司带来两方面的影响，一是资金支持，二是业务支持。此次爱建集团入股华贵人寿，不排除后续进一步投资以布局保险业，可以说是华贵人寿不仅又迎来资金链方面的支持；甚至华贵人寿可能依托爱建集团的金融业务深度融合（如交叉销售等），形成双赢。

这距上次股权变动刚过半年之久。2021年，华贵人寿的股权从分散渐到集中，2021年5月底，贵州银保监局批复同意，贵州贵安金融控股公司拟将11000万股股份（占总股本11%）无偿转让给贵州金融控股集团有限责任公司（以下简称“贵州金控”）。

贵州金控集团成为华贵人寿的第一大股东，持股21%。而原第一大股东贵州茅台集团以持股20%下降至第二大股东，而原第二大股东华康保险代理公司则下降为公司第三大股东，持股15%。

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股权更迭也带来人事频繁变动，华贵人寿2021年有10位左右董监高人员为新进，又有多位董监高成员离开，近年来，华贵人寿总经理一职也进行了三次变更。

在杨泽云看来，对于一家公司而言，高管人员频繁变动不利于公司的发展。公司高管的变动，小到可能影响公司的日常经营，大到影响公司的经营战略。不过，公司高管的变动也可能受到股东变动的影响。

从公开资料中发现，2021年新进董事、监事和高管人员中包含多位贵州金控现任高管。华贵人寿表示，2021年公司董监高变动系公司董事会、监事会正常换届的结果，是公司经营管理中的正常行为。

打破七亏八盈规律，连亏四年后转盈

据华贵人寿官网显示，华贵人寿成立于2017年2月，是一家全国性人身保险公司，也是一家定位为互联网平台型的保险公司。

2020年年报显示，华贵人寿保费收入销售前五的产品分别为华贵爱终身寿险、华贵爽得盈两全保险（分红型）、华贵爽得利两全保险（分红型）、华贵福两全保险（分红型）、华贵大麦定期寿险，主要销售渠道为保险专业代理和银邮代理。

公开资料显示，2017－2020年，四年保费规模呈现增长态势，分别为4.24亿元、6.47亿元、10.09亿元、20.11亿元。但公司成立后前四年均处于亏损状态，分别亏损0.78亿元、1.2亿元、0.79亿元、0.68亿元，累计亏损超过3亿元。

但另据爱建集团公告，未经审计的财务数据显示，2021年，华贵人寿实现营业收入11.94亿元，同比下降约42%；盈利数据首次扭亏，净利润为0.31亿元。

从目前的发展情况看，虽然提前达到盈利目标，但接下来的目标仍有待时间观察。根据华贵人寿官网信息，华贵人寿提出发展战略三步曲是“六年盈、八年平、九年上市”。

华贵人寿对北京商报记者表示，保费收入方面，2021年，华贵人寿提前60天达成年度保费计划，连续三年提前达成年度任务目标。净利方面，2021年度华贵人寿首次实现年度盈利，比预期提前一年。

同时，华贵人寿也表示，下一步，华贵人寿将为实现“六盈八平九上市”的目标继续努力，坚定互联网发展战略，坚定“产品和服务领先的互联网平台型保险公司”定位，坚守合规经营底线，提高经营管理水平。

互联网人身险格局生变，中小险企弯道超车仍面临考验

2021年，《关于进一步规范保险机构互联网人身保险业务有关事项的通知》（以下简称《互联网人身险新规》）如惊雷般撼动互联网人身险市场格局。

在杨泽云看来，《互联网保险业务监管办法》和《互联网人身险新规》对于保险公司经营互联网保险产品的监管进一步加强，保险公司经营互联网保险产品的经营成本提高。

互联网人身险新规中要求险企具备连续四个季度综合偿付能力充足率超过150%，核心偿付能力不低于100%。连续四个季度（或两年内六个季度）风险综合评级在A类以上等条件才能网销部分寿险产品。

截至2021年三季度末，华贵人寿核心、综合偿付能力充足率为150.06%，较上期末下降6.31个百分点，最新一期风险综合评级结果为B。因此，华贵人寿受到一定程度影响。

华贵人寿2021年12月20日发布关于调整互联网人身保险业务经营范围的公告，自2022年1月1日起，互联网人身保险业务范围调整为：定期寿险、意外险、健康险（护理险除外）。

华贵人寿对北京商报记者表示，互联网新规对人身险产品的经营门槛、产品范围及费用控制等都有了更为严格的界定，短期来看，从一定程度上限制了中小保险公司互联网业务的发展。但从销售产品种类来看，对于中小保险公司实则是放开了定期寿险在互联网平台上的销售，进一步强化保险回归保障的职能。华贵人寿成立之初走差异化发展道路，发力互联网业务，聚焦定期寿险细分市场，因此所受影响相对同期成立公司较小。

在当前严监管的要求下，加强偿付能力管理成为保险公司的必修课，华贵人寿对北京商报记者表示，在提高偿付能力方面，华贵人寿积极推动公司业务结构转型，优化业务结构，优化经营成本，合理控制业务规模，开发低资本消耗或资本贡献型产品，降低最低资本占用；二是优化投资结构，加强投资能力建设，提高投资收益率水平，增强公司实际资本；三是多途径增强公司资本实力，包括股东增资、发行资本补充债券融资、引进战略投资者等。

在杨泽云看来，综合股东增资、发行债券等外源方法以及再保分出和调整保险业务结构等内源方法来看，对于包括华贵人寿在内的中小险企而言，股东增资可能是提高偿付能力的较优解。

虽然互联网保险近年来发展迅速，但寿险公司想借互联网保险业务超车，特别是盈利，仍然很难。“当前的互联网保险产品仍以理财型、储蓄型产品为主，对资本金的要求较高，也增加了经营成本。最终，原本以为的较低营销成本的互联网渠道反而成本较高。”基于此，杨泽云表示，当前的互联网保险产品可能很多虽然规模具备，但难形成利润。

那么，华贵人寿在内的中小险企该如何借互联网保险业务弯道超车盈利？杨泽云认为，较为理想的互联网保险是公司将大数据、人工智能等保险科技应用于销售环节，并渗透到产品设计、定价、营销、核保、承保、风险控制、保险理赔等保险经营的各个环节，互联网保险才能真正可持续地健康发展并实现盈利。但同时汤泽云也表示，这对于中小保险公司而言，初期投入不仅面临资金和技术难题，也面临人才瓶颈。

北京商报记者 陈婷婷 胡永新