2020年，民生证券做出迁址上海的重大决定，此举震惊了许多业内人士。这次迁址已经是民生证券历史上的第二次，2002年它从郑州迁址北京，扎根北京18年，再次迁址所为何故？

民生证券党委书记、董事长兼总裁冯鹤年曾表示：近三年来，资本市场加速“扶优限劣”、打造航母券商，行业并购风起云涌，中小券商面临的生存发展压力骤增。

在这种大背景下，民生证券面对着不发展就不能生存的严峻现实，而民生证券的大股东属周期性行业，经营遇到困难，民生证券面临着融资难、融资贵的严峻形势。迫切需要引入战略投资者，改善民生证券的生存困境。经多方努力，民生证券迁址浦东，获得上海国资加持，探索“反向混改”。

图：2020年8月31日，民生证券落户浦东新区揭牌暨上海国资战略投资入股签约仪式在浦东新区政府举行

“特别是上海的10家国资加盟以后，外部环境对我们有极大的改善。”冯鹤年对第一财经如是说。通过“反向混改”，民生证券的资本结构从单一的民营大股东控股，变成一个混合所有制的证券公司，国有资本占比超过30%，对于完善股权治理结构有极大的积极意义。

民生证券的前身是郑州市证券公司，诞生于1986年，至今已超过35个年头，这个年近不惑的老牌券商如何重新焕发出勃勃生机？本期节目专访民生证券党委书记、董事长兼总裁冯鹤年、民生证券副总裁郑亮、民生证券副总裁、研究院院长胡又文，听他们讲述民生证券的破局历程。