权益投资迎来大时代。在刚刚过去的2021年，将权益投资作为核心竞争力的公募基金无疑也迎来了黄金时代。

Wind数据显示，截至2021年11月22日，全市场权益类ETF规模突破1万亿元大关，其中，华夏基金权益ETF规模已经连续17年位居行业第一。为此，《财富有约》近期邀请到华夏基金数量投资部副总裁鲁亚运，就ETF发展迅猛的原因及如何配置ETF基金等问题做出解答。

ETF发展迅猛的三大因素

鲁亚运介绍，目前华夏基金旗下已上市交易的权益类ETF（含商品ETF、跨境ETF）共59只，总规模约2400亿元，在全市场独占鳌头。投资者用真金白银支持ETF基金，说明指数产品受到越来越多人的认可。

对于ETF发展迅猛的原因，鲁亚运表示，主要有三个因素：

一是投资者对基金的重视程度越来越高。近期基金频繁登上热搜，从侧面也反映出投资者对基金的一个理财需求。

二是基金的赚钱效应显现。2021年市场分化严重，但基金自2019年以来，在很多行业都有亮眼的表现，赚钱效应驱动资金不断流向基金。

三是公募基金行业发展大背景。近年来，在“房住不炒”的大背景下，我国居民资产配置已有所调整，房地产资产占比由2018年底的78%下降为2019年底的66%左右，快速下降趋势显著。叠加银行理财保本保收益、刚性兑付等条款面临调整，且近年来理财收益率呈现波动下行趋势，居民资产配置方向逐步向权益市场倾斜。

尤其是近几年A股结构性行情下，不乏赚钱效应，权益基金、股票收益率居前，超过一线城市房地产成为对抗通胀的更优选择，居民增配权益资产呈加速态势。截至2021年三季度末，非货币公募总规模达到15万亿元，权益类指数基金总规模1.6万亿元。

ETF基金的优势与风险

作为居民资产配置的重要工具之一，ETF基金有哪些优势，又有哪些投资风险呢？

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鲁亚运表示，ETF基金具备多方面天然的优势，其中最大的优势就是简单和透明。投资者可以从ETF的简称中就能清楚了解所投资的板块或主题，基本上标的指数涨跌幅是多少，ETF价格涨跌幅就是多少，投资者只需要选大板块或者选行业，免去了选股的麻烦，投资决策难度大大的降低，更省心省力。

同时，在交易机制方面，ETF交易方式几乎与股票完全一样，有股票账户就能够来买卖ETF，而且在费率方面还没有印花税，跟普遍股票基金只能现金申赎相比，ETF交易更为高效便捷。

风险则主要是净值涨跌的风险，以及二级市场的折溢价风险。例如一些跨境的ETF由于外汇额度的问题，申购资金进来后不能及时买成股票，因为额度用光了，只能暂停申购，溢价就会在很长一段时间内持续存在，对投资者来说，风险较大。

ETF基金如何止盈止损？

想要做好投资，止盈止损尤为重要，ETF基金应该如何止盈止损？鲁亚运表示，从止损方面来看，一是投资者要注意用“闲钱”投资，例如看好某一品种的长期表现，在遭遇短期波动时，由于资金有其他用途，就可能导致一个被动的“割肉”。

二是考虑清楚到底要不要止损，即判断所投资的行业在短期是否有根本性的变化，也即行业本身底层逻辑是否发生改变。

止盈也要考虑两个方向，一是投资的心里预期，即根据收益目标设置止盈的具体点位；二是根据板块本身的估值情况判断，如果所投板块本身的估值过高，就可以考虑分批做获利了结。

近年来，华夏基金在ETF方面已经建设了完备的产品线，对于未来是否还会开拓新的品种的问题，鲁亚运表示，目前华夏基金在宽基、科技、医药、周期、消费、金融、海外、商品、策略、港股等方面都有布局，未来还会继续完善细分赛道的布局。

另外，近期在碳中和的大背景下，绿色经济、绿色产业升级也迎来一些投资机会，因此，华夏基金也将在与绿色经济相关的一些细分赛道布局。

最后，近期中证500一类的宽基指数表现也较好，未来也可能布局中证500成长ETF、中证1000成长ETF等偏成长风格的产品。

恒生科技等回撤较大的ETF是否迎来转机？

2021年，ETF市场发展也是冰火两重天，中概互联、恒生科技等表现相对逊色，如今是否已经到了抄底的时机了呢？

对此，鲁亚运分析，港股下跌主要诱因为边际难以确定的强监管，2021年以来监管因素对互联网相关板块造成持续性影响，港股估值受到压制，从2021年2月中旬最高点至今调整幅度达43%，近5年除了2018年受中美贸易摩擦影响，最大回调幅度达40%外，其余年份调整幅度均在15%-30%之间，并且拉长时间来看，除了2018年，2016年、2017年、2019年和2020年均收获正收益。

虽然2021年受政策影响，港股波动加大，但从最近几个月的资金流动情况来看，南下资金流向再发生变化，显示出积极的信号，截至2021年12月中旬，南下资金当月净流入382亿港币，创历史新高。

从ETF资金的角度来看，恒生互联网ETF当月净流入28亿元，恒生科技指数ETF净流入7亿元，均反映了“聪明钱”在面对当前港股剧烈波动的时候对港股互联网板块后市的乐观预期。

“可能港股最悲观的时间已经过去了”鲁亚运表示。

2022年应该如何配置ETF基金？

对于未来ETF的配置思路，鲁亚运表示，2022年总体将呈现一个风格再平衡的行情，2021年成长涨多了，价值没怎么涨，经济下行压力下宽松预期增强利好成长，但若美联储加息导致？全球流动性收缩，可能价值也有阶段性机会。

从长期视角看待创成长指数投资机会，科技创新和绿色升级是经济发展长期主线。中央经济工作会议仍然强调“坚持创新驱动发展”“深化供给侧结构性改革”，以及“坚定不移推进碳达峰碳中和”，因此，绿色经济和高精尖新兴产业未来很长一段时间仍将是经济发展主线，也会是市场关注的焦点。行业主题方面，关注高景气成长逢跌布局的机会，以及低估值价值左侧分批建仓的机会。

高景气成长方面，比如科技创新和绿色升级大方向，聚焦新能源、新材料、高端制造、芯片半导体等硬科技板块。同时，市场确定性比较高的投资方向是中国经济的产业升级，成长属性更强的“宁组合”代表——创成长指数虽然估值较高，但其ROE向上本身会推动估值继续上行，未来可能机会更大。

作者：田欣鑫

视频剪辑：程前

视觉设计：陈卓然

视觉总监：张秀菊