每经记者：郑步春 每经编辑：何剑岭

周三A股全线下跌，截至收盘，上证综指跌0.91%至3597.00点，其余股指跌幅大同小异，只是小盘股略优，中证500股指跌0.53%，样本更多的国证2000指数微跌0.05%。

造船、航空板块表现较强。此外，部分锂类个股表现不错，但宁德时代小跌了1.62%。贵州茅台等白酒股下挫明显，连带拖累了不少其他消费股。医药股中的中药分支也出现快速调整，领跌者为以跌停收盘的片仔癀。

近期题材股大行其道，其短期“灵魂”九安医疗再度涨停，自11月15日起，该股在33个交易日中共拉了22个涨停。该股的疯狂表现对市场价值投资理念构成不小冲击，也带动了一些偏题材类品种。不过，如今投资者多少已较以往成熟些，所以依然有较多的题材股不为所动。

周三两市成交额为9973亿元，这种低于万亿的成交情况在最近几十天比较少有，这也许与年底“习惯性清淡”有关。

接近年底时，多数机构考核应提前完成，但这只是对内考核，对外还是得按多数人的习惯来，比如决定未来分配时的参考基准仍然得按年末的净值来。一般来说，大致上已完成今年任务的机构年末都不愿有太多折腾，一些量化基金可能也会减少交易频次，故大盘成交少一些也很正常。

空头力量暂时较大，股指全天就没啥像样反弹。当市场成交有所减少后，个股的波动就有机会产生些异常，幅度可能会稍大，量也会产生变化，比如较平时更易出现无量上涨或无量下跌。

除上述因素外，空头力量加强可能还与以下几个因素相关：

第一个因素是中国移动将上市必会引发市场谨慎。由时间上看中国移动挂牌应近在眼前了，大盘股“下水”如同航母下水，平静的水面应极难维持原样。

第二个因素是周三是兴业转债的中签缴款日，这个债只要申购几乎人手一份，而原本已满仓的投资者搞不好就得抛售持股来参与缴款。这个虽然是转债，可能“不太起眼”，但事实上该转债中签者得缴款高达500亿元。

第三个因素是12月倒数第二个交易日是新华富时A50股指期货交割日，也就是本周四。按历史经验看，这种日子当天或者稍稍提前些，大盘产生意外下跌的概率会远较平时大。当然了，这种并非每回都发生，即使发生也并不能确定具体在哪一天，但机构及有经验的个人投资者的入场意愿暂时都会受些影响。

大盘虽弱，但投资者对后市不必变得悲观，一、两天的下跌走势说明不了太多问题，何况又发生在接近年末时段，更何况恰好遇上大盘股或大盘转债发行。

投资者在较特殊时段，通常应该淡化股指的波动，将更多的注意力放在个股的精选上，争取多拿些来年业绩更具安全边际的品种。

在安全边际方面，最重要的考虑因素之一应该就是个股所处位置了。以片仔癀为例，早盘明明高开的，这通常说明并无利空，可之后离奇地跌停，所以问题多半就出在“位置较高”上了。

投资者在具体选股时，首先当然得“挑剔”，因股票太多了，投资者完全是有“挑剔”余地的。不过，投资者对不同位置的个股的“挑剔”程度应有所区别，对低位品种挑剔度一般应弱些，对高位品种挑剔度应强一些。

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