IMF警告世界经济复苏分化加剧。图为IMF首席经济学家

吉塔·戈皮纳特在美国华盛顿出席线上视频新闻发布会

供应瓶颈持续、全球通胀加剧、发展失衡加深、货币政策转向……过去两年，疫情已深刻改变了世界经济的运行方式，展望2022年，前行路上仍然充满风险和不确定性。

王晋斌

突如其来的新冠肺炎疫情给世界带来了深重的灾难。据世界卫生组织（WHO）提供的数据，截至2021年12月20日，全球新冠肺炎确诊病例超过2.7亿例，死亡病例超过535万例。

在疫情冲击下，世界经济出现了深度下滑。据2021年10月国际货币基金组织（IMF）发布的《世界经济展望报告》，2020年世界经济同比深度下滑3.1%。其中发达经济体下滑4.5%，新兴市场和发展中经济体下滑2.1%。

供应瓶颈持续、全球通胀加剧、发展失衡加深、货币政策转向……过去两年，疫情已深刻改变了世界经济的运行方式，展望2022年，前行路上仍然充满风险和不确定性。

全球经济复苏不平衡

眼下，全球经济体基本都出台了应对疫情冲击的宏观政策，IMF推出了政策追踪器数据系统（Policy Tracker），跟踪了190多个国家应对疫情冲击的财政政策、货币与宏观金融政策、汇率和进出口政策。不同经济体依据自身条件，推出了不同类型、不同力度的对冲疫情负面影响的宏观政策，对世界经济产生了重大影响。

由于各个经济体的疫情防控措施存在差异，宏观政策力度亦有不同，世界经济出现了“分化式”的复苏。

以美国为代表的发达经济体实施大规模的财政赤字货币化政策，经济产出缺口收敛速度较快。2021年12月，美联储预测2021年美国经济增速为5.5%，这一增速在主要发达经济体中是最高的。

在新兴经济体中，中国经济发展领先，但其他部分新兴经济体经济增速不理想。比如，IMF大幅下调了东南亚国家的经济增速预测，预计东盟5个国家——印度尼西亚、马来西亚、菲律宾、泰国和越南——2021年经济增速只有2.9%。

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全球债务风险加大

根据IMF全球债务数据，受新冠肺炎疫情和全球经济衰退影响，2020年全球债务规模达到创纪录的226万亿美元。2020年成为自第二次世界大战以来全球债务增加最多的一年，全球债务总量与国内生产总值（GDP）之比上升28个百分点至256%，其中公共债务占GDP的99%。

根据2021年10月IMF发布的财政监测报告，2020年1月至报告发布时，全球对冲新冠肺炎疫情的财政支出高达10.79万亿美元，导致发达经济体和新兴市场经济体债务与GDP之比创历史新高。

2020和2021年，全球财政赤字占GDP的比例分别为10.2%和7.9%。其中，发达经济体为10.8%和8.8%，新兴经济体分别为9.6%和6.6%。

从单个经济体来看，则存在明显差异。2020年1月至IMF上述报告发布时，美国对冲疫情的财政支出占2020年GDP的25.5%；英国、澳大利亚、日本和德国这一比例大体在15%~20%之间；二十国集团（G20）中的新兴经济体对冲疫情的财政支持力度要小一些，大多低于10.2%的全球平均水平。整体上，全球债务急剧增长。

全球风险资产价格、大宗商品价格、房价上涨

发达经济体极度宽松的货币政策导致了风险资产价格普遍大幅上涨。全球股市从2020年3月下旬最低点至今已经出现超级反弹。截至2021年12月16日，美国股市道琼斯、纳斯达克和标普500指数的涨幅分别约为17%、20%和25%，欧洲股市也出现了10%~25%的涨幅。

大宗商品价格出现了大幅度上涨，ICE布伦特原油和美国WTI原油期货价格2021年以来的涨幅分别达到44%和51%。

全球房价大多也出现了明显上涨。依据国际清算银行（BIS）的数据，2021年第二季度，全球实际房价累计同比上涨4.8%，这是自次贷危机（2007~2009年）以来的最快增长率。

全球出现通胀压力

疫情防控政策的差异导致了供应链瓶颈，在经济复苏和宽松流动性的支撑下，全球大宗商品价格大幅上涨，出现了通胀压力。依据IMF大宗商品价格指数，相比2020年1月，2021年11月的全球大宗商品价格指数上涨了54%，能源类价格指数涨幅高达87%。

而依据联合国粮农组织（FAO）的数据，受疫情和天气等因素影响，食品价格指数从2020年1月的102.5上涨至2021年11月的134.4，涨幅高达31.1%。在此期间，除了肉类价格指数同比涨幅（6.0%）较小外，乳品类、谷物类、植物油类和糖类价格指数涨幅分别达到20.9%、40.5%、69.7%和37.9%。

随着时间推移，以及疫苗接种率提高，预计2022年供应链瓶颈导致的供需错配将会减弱，从而降低一些国家的价格压力，但供应中断和需求上升持续的时间会比预期的要长，通胀压力可能会高于此前预期的时间长度。

通胀导致货币政策转向带来的外溢风险

通胀压力迫使部分发达经济体货币政策转向。2021年11份美国消费者价格指数（CPI）同比上涨高达6.8%，核心CPI同比上涨4.9%，这是近40年来的最高同比增速。

在就业改善、产出缺口收敛的条件下，高通胀压力促使美联储在2021年12月15日公布了加快购债减码，并预计2022年将联邦基金利率提高到0.9%。

对新兴市场的央行来说，应对大规模持续供应冲击的挑战更大。巴西和俄罗斯等一些国家大幅提高了政策利率。紧缩政策出台会加剧产出缺口，可能进一步抑制产出和就业，但不提高利率，则可能面临资本外流和汇率贬值压力，部分新兴市场将面临潜在的、挑战性的外部货币政策溢出效应。

疫情加剧了逆全球化

出于竞争和安全等因素的考虑，疫情将加速全球产业链的重构，全球产业链和供应链面临着缩短的趋势，区域化成为重要的经济合作方式。

封锁、保持社交距离等防控措施重创了全球旅游业，服务业在疫情冲击下步履维艰。

疫情助推技术创新

疫情之下，人们的生活方式发生了许多改变，其中“宅”经济成为重要代表。生活方式的转变，加快了以信息技术为代表的技术创新，云端相见成为跨区域交流的重要模式，也成为居家办公的重要手段。

与此同时，抗击疫情加快了生物医学技术的创新，疫苗研制成为关键的技术突破口。

近期，新冠病毒变异毒株奥密克戎在短期内已经蔓延至100多个国家，这将大大增加全球经济前景的不确定性。

（作者系中国人民大学经济学院党委常务副书记兼副院长、国家发展与战略研究院研究员）

来源：2021年12月29日出版的《环球》杂志 第26期

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