12月23日，在《财经》杂志主办的“可持续发展高峰论坛”上，中国证监会上市部主任李明以《新发展理念与ESG信息披露监管》为题发表了主旨演讲。

中国证监会上市部主任李明。 澎湃新闻记者 周頔 图

“ESG（“环境、社会和治理”）作为一种投资理念，融合了当代经济学和金融学关于社会责任投资、企业社会责任等重要概念，将投资决策标准和关注要素从传统财务绩效为主，扩展到绿色、可持续发展、公共利益和良好公司治理等领域，关注创新发展、低碳环境、共同富裕等议题，更加全面地考量企业经营和投资活动对环境的影响，更加强调企业与所有利益相关方而不仅仅是股东的关系，更加关注短期利益与中长期利益的平衡。”李明称。

李明表示，加强ESG信息披露十分必要，不仅是完整准确全面贯彻新发展理念的具体体现，也是推动提高上市公司质量的客观要求。上市公司群体作为中国企业的优秀代表，理应成为完整准确全面贯彻新发展理念的排头兵，成为加快构建新发展格局的领头羊。

李明表示，党中央高度重视提高上市公司质量，去年国务院印发专门文件作出具体部署。证监会正在推动各方面深入贯彻落实，已经取得积极成效。上市公司质量是一个内涵十分丰富的概念，一个好的上市公司不仅应具有较强的盈利能力、稳健的财务状况，也应具有规范的公司治理、强烈的社会责任担当，这些方面不是互相割裂的，而是相辅相成的。

李明表示，加强ESG信息披露，一方面有利于推动企业更加重视环境贡献、能源消耗、员工保护、内部治理等因素，对公司长期价值的影响，并将这些因素与财务因素统筹考虑，主动优化自身经营和发展战略，提升中长期可持续发展能力。另一方面，有助于ESG表现较好的企业得到投资者（特别是机构投资者）等长期资金的认可和青睐，获得资本市场支持，从而加快做优做强的步伐。

李明表示，ESG理念与新发展理念的精神实质、精髓要义存在大量相通之处，神似之笔。加强企业推动ESG信息披露对于ESG评级和投资有效结合，目的就是引导上市公司群体贯彻新发展理念，努力实现创新成为第一动力、协调成为内生特点、绿色成为普遍形态、开放成为必由之路、共享成为根本目的的高质量发展。

李明同时也表示， 加强ESG信息披露要坚持立足我国实际和分步、自愿原则。目前，境内尚未出台专门ESG信息披露规则，但已在上市公司治理准则和定期报告内容与格式准则中对实为ESG内容有一定的提及，并明确鼓励上市公司披露社会责任报告。

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“2021年，约四分之一的A股上市公司发布了社会责任报告、ESG报告、可持续发展报告、环境报告等相关报告，843家上市公司在2021年半年报中披露了为减少碳排放所采取的措施和效果。”李明表示，总体看，相较于已经比较成熟的财务信息披露，境内上市公司ESG信息披露还处于起步探索阶段。

对于ESG信息披露，李明指出目前还有很大可提升空间。他举例表示，公司治理方面已披露三会运作为主，尚属于一般公司治理范畴，没有按照ESG披露的理解，更多关注保障环境和社会责任落实落地的内部治理机制。再如社会责任方面，关注范围还侧重于社会捐赠和扶贫，内容还相对狭窄。

李明表示，下一步，为社会贯彻新发展理念，持续推动提高上市公司质量，证监会将充分听取市场各方意见，研究稳步推进ESG信息披露相关工作，推动上市公司引领绿色发展、履行社会责任、提升治理水平。具体工作中，将注意把握以下三项原则：

一是 坚持立足我国实际。加强ESG信息披露既要借鉴国际最佳实践，充分吸收境外市场有益经验，更要立足我国国情和发展阶段，逐步研究确立具有中国特色的ESG话语体系。

比如，在社会责任方面，我国文化背景和传统习惯与境外存在较大差异，境外披露很多指标在境内还较难为社会公众所普遍接受。现阶段，人民群众和广大投资者更关心安全生产、产品质量、职工保护、职业教育等方面的情况，事实上非财务信息离不开企业的市场实际和产业特点，难以向财务信息那样构建全球通行的标准，ESG信息披露应既体现国际共识又坚持地区差异，不能简单拿来主义。

二是 坚持分步推进原则。ESG信息披露涉及面广，且各方对ESG内涵和外延的认识尚未完全一致，因此这项工作需要长期谋划、循序渐进，不能一蹴而就。

例如，碳排放是ESG中重要的量化信息，但碳排放总量和强度的披露需要以统一、有共识的核算标准、核算方法和统计口径为基础。在前期基础工作尚未健全情况下贸然推进，企业将面临较高成本负担，且披露信息真实性和可比性无从保证，信息质量会令人忧心。

按照中央要求，碳达峰、碳中和是推动高质量发展的内在要求，要坚定不移地推进，同时碳达峰、碳中和是一个整体概念，不能一个地区、一个单位单打独斗，需要统筹协调、有序推进。 就个体上市公司而言，要服从管理部门整体要求，绝不能搞简单的减碳竞赛、运动式减碳，因此碳排放信息披露有待核算标准等基础条件的成就，并需要与其他部门工作安排协调配合，既要积极又要稳妥。

今年，在修订《上市公司年度报告内容与格式准则》时，并未就量化指标提出披露要求，正是考虑前述因素，落实先立后破、稳扎稳打工作要求的具体体现。

三是 现阶段坚持自愿披露原则。强制披露有利于迅速提升全市场对ESG的关注度，考虑ESG信息披露监管实践尚不充分，相关理论研究有待进一步深化，公司间的可比性尚需较长的时间改进。

李明表示，目前， 采用鼓励而非强制的方式更为稳妥。需要强调自愿披露ESG必须遵守信息披露的基本要求，即真实、准确、完整，不能有虚假记载、误导性陈述和重大遗漏。后续可根据事实总结情况，持续规范披露指标，扩大强制性披露范围。对此，证监会也将深入研究、稳妥有序推进。