12月16日，同样从事眼镜行业的2家企业同日上市，一个选择港股一个选择A股创业板，市场反应却截然不同。

选择港股上市的康耐特光学发行价4.46港元每股，开盘后一度破发，最终以微涨2.02%收盘。创业板上市的明月镜片却被热捧，全天高开高走，以149.31%涨幅收盘。

康耐特光学冷遇的背后，既是市场、战略的不同，也是康耐特光学在毛利率、品牌塑造上的不敌。

主打海外市场 全球树脂眼镜行业增长空间有限

与明月镜片主攻国内市场不同，康耐特光学更为注重国际市场。报告期内，康耐特光学产品销售国家超过80个，包括美国、日本、印度、澳洲等海外地区。以2020年的树脂眼镜镜片出口值计算，康耐特光学是中国最大的出口商，市场份额约7.3%。

招股书显示，2018年-2020年，亚洲（除中国外）是康耐特光学的最大市场，收入占比分别为36.9%、37.5%、26.7%。得益于中国受新冠疫情较其他海外国家轻微，近三年中国市场收入占比逐年提高，从2018年的14.7%提高至2020年23.8%。

今年前五个月，中国市场贡献的收入占比再次提升至25.1%，几乎与亚洲市场相当。不过，整体收入构成中，海外市场仍然是康耐特光学主要的营收来源，收入占比超过70%。

值得一提的是，尽管康耐特光学是国内最大的树脂眼镜镜片出口商，但其在国际市场上所占份额有限。按2020年树脂眼镜镜片所得收入计算，康耐特光学位居第9，但其市场份额仅0.4%。

此外，康耐特光学还面临在有限市场空间下如何提升收入、市场份额的考验。据弗洛斯特沙利文数据，2015-2020年，全球树脂眼镜镜片的零售销售价值总额仅从324亿美元缓慢增长至358亿美元，年复合增长率仅为2.0%左右，行业未来增长空间有限。

ODM业务占比过半 毛利率低于竞争对手

在市场定位上，康耐特光学如此总结：“我们主要通过ODM（原设计制造）业务模式运营”。具体而言，康耐特光学自行开发眼镜镜片产品，以按照自家产品开发方案及客户的规格或要求开发眼镜镜片，然后根据收�