随着港交所的一声锣响，“独立第三方即时配送第一股”正式诞生。

12月14日，顺丰同城正式在港交所上市，代码09699，HK，全球公开发行1.3亿股普通股，定价为每股16.42港元，约募资20.31亿港元。

从2016年作为顺丰控股旗下独立业务部门低调问世，到2019年独立运营，再到2021年冲击上市，短短五年间顺丰同城在群雄环伺中成功实现“三连跳”，展现出极强的爆发力，并以自身成长经历证明即时配送行业背后的巨大市场空间和机遇。

在敲钟仪式上，顺丰董事长兼总经理王卫在现场表示，分钟级配送是物流行业大趋势，客户对“快”有新的要求，顺丰就在原有产品的基础上推出新的配送模式，顺丰同城也是顺丰集团的战略方向之一。

顺丰同城CEO孙海金则表示：“很幸运地成长为全中国规模领先的第三方即时配送服务平台。我们坚信，作为服务行业，无论大环境和行业格局如何变化，无论产业如何升级，服务好他人就是成就自我。”

作为城市物流体系的毛细血管，即时配送产生于网购、兴起于外卖、发展于新零售，如今也迎来了密集融资与IPO的行业爆发期。

业内认为，随着订单量和运营效率的提升，收入体量的快速扩大，顺丰同城运营的规模效应将持续显现，上市后的顺丰同城将释放更大潜力，继续保持高增长。作为“第三方独立配送第一股”，顺丰同城的上市也必将带来即时配送市场的新一轮变革升级。而作为顺丰新业务板块中最先登陆资本市场的板块，顺丰同城的顺利上市也体现出了顺丰对于新业务的强大孵化能力。

基层员工“C位”敲钟 独立运营两年“火速”上市

顺丰工装加上运动鞋、牛仔裤，这几乎就是王卫出席重大场合的标配穿搭。在深圳的上市仪式上，王卫首次身穿顺丰同城的骑手工服公开亮相，并收获了又一家上市公司。在王卫看来，顺丰同城不仅是顺丰集团的重要战略，同时也是顺丰在现有模式基础上推出的用户对于“快”更高追求的新产品，具有长远价值。

在上市仪式上，孙海金回顾了顺丰同城的几大关键节点，其中包括：2016年5月完整第一笔系统订单，顺丰的骑手开始穿梭在城市街道中；2019年3月，顺丰同城拿到了第一笔外部融资，并开始公司独立化运作；2019年10月，顺丰正式发布独立品牌，并确立做第三方平台的愿景。

“这次上市仅意味着顺丰同城刚刚小学六年级毕业，即时物流这个大赛道还有更远的路要走。”孙海金表示。

而在敲钟环节，上述关键环节的“关键人物”也出现在现场，其中站在最中间锣左右两侧、负责敲锣的员工分别是从众包到全职到助理站点负责人、“2020年度抗疫先锋人物”的骑士程楠和顺丰同城CLS智慧大脑研发团队杰出代表咸珂，其余高管和业务团队代表则分站左右两边。

“从1个城市到1000多个市县，从1个客户到几十万客户，从一个订单到十几亿订单，每一个数字增长背后，都见证着同城这几年的成长，这背后承载着所有骑手、站长和BD 销售的汗水和努力。”孙海金表示。

在即时配送领域，起步于2016年，独立运营于2019年，相比于美团、饿了么、“即时配送”第一股达达集团，以及UU跑腿、闪送等原始玩家，顺丰同城无疑是个“后来者”，但也短时间在市场内占据一席之地：艾瑞报告数据显示，若按截至2021年3月31日止年度订单量计，顺丰同城已是中国规模领先的第三方即时配送服务平台，市场份额达11%。独立运营两年即实现了港交所上市，顺丰同城也创下了即时配送企业的上市速度纪录。

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从具体业务模式看，顺丰同城主打“全场景”，即从餐饮外卖等成熟场景，到同城零售、近场电商、近场服务等增量场景，对各类产品和服务实行配送场景全覆盖，使其能够因应本地消费市场发展升级去满足不断变化的客户需求。此外，顺丰同城现已进入最后一公里配送服务市场。

招股书数据显示，截至2021年5月31日，顺丰同城与超过2000个商家品牌进行战略合作，累计服务了约53万注册商家，并为约1.26亿万注册消费者提供即时配送本地生活服务，往绩记录期间的时效达成率超过95%。

投资阵容豪华 资本看好长期价值

虽然即时配送市场这两年发展速度较快，也诞生了大量的头部玩家，但是亏损依然是整个行业的主旋律。

不同于其他平台的亏损扩大，顺丰同城的亏损已迅速收窄至1%以下，并呈现迅速回正趋势。

招股书显示，顺丰同城2018年~2020年的营收分别为9.93亿元、21.07亿元、48.43亿元，复合年增长率达120.8%，毛利率分别为-23.3%、-16%、-3.9%。截至今年5月31日的前5个月，顺丰同城收入达到30.46亿元，净亏损收窄至3.52亿元，毛利率已收窄至-0.9%。

从订单量来看，顺丰同城招股书显示，2018~2020年，订单总数为0.80亿单、2.11亿单及7.61亿单，复合年增长率达208.7%。根据艾瑞咨询报告，同期即时配送服务行业的复合年增长率为27.0%，顺丰同城远远超出了行业平均增速。

如此的增长速度和盈利能力也让顺丰同城收获了豪华的资本阵容。

去年12月，顺丰同城完成B轮融资，投资机构包括高盛系、中信资本、贝塔斯曼等，无疑为其上市提供了有力的品牌背书。与此同时，今年3月，顺丰又通过子公司泰森控股进一步对顺丰同城进行增资约4.09亿元，增资完成后，顺丰股对顺丰同城合计的持股比例提高至66.76%。这也被外界视为顺丰为同城业务上市所做的最后铺垫，充分体现出其对同城业务发展前景的信心。

而在上市前夕，顺丰同城最新招股书显示，淘宝中国（阿里巴巴附属公司）和Hello Inc.（哈啰出行）为顺丰同城的基石投资者，总计认购8.9亿港元。其中，淘宝中国认购8.51亿港元，Hello Inc.认购0.39亿港元。淘宝中国（阿里巴巴附属公司）和Hello Inc.（哈啰出行）为顺丰同城的基石投资者，总计认购8.9亿港元。其中，淘宝中国认购8.51亿港元，Hello Inc.认购0.39亿港元。

行业有关人士认为，顺丰同城多元化、专业化、高品质的配送服务，不仅可以帮助阿里本地生活业务打造高端即时物流体验，还能进一步补足“阿里系”物流在大促期间和高峰时段的运力。可预见的是，结合阿里现有的即时物流体系，顺丰同城有望助力阿里进行更好的资源整合，建设更完善的即时物流网络，争取更大的市场增长。而此次阿里对顺丰同城的注资，无疑也让外界对顺丰同城的未来股价进一步看好，增强投资者信心。

自分拆以来，顺丰同城已获得赛富投资基金、新希望、中信资本、君联资本、挚信资本、高盛、BAI资本等多家知名机构的投资。

强化网络效应、规模效应 顺丰同城的想象空间

虽然有着极具发展前景的商业模式和豪华资本团队加持，顺丰同城上市后依然难以避免面临股价波动的风险。回顾今年的物流行业的资本市场，京东物流在上市两个月后市值遭遇缩水，整个快递行业的股价也整体呈下滑趋势。也有不少物流公司在上市后随即遭遇破发。

业内认为，这也与当前港股新股市场的持续低迷有关，市场情绪与企业基本面之间剧烈博弈，短期内股价的变化往往是市场情绪占了主导因素，这就会导致部分企业在短期内出现破发。

对于外界“为何选择让顺丰同城在当下资本环境上市”的疑问，王卫在上市仪式上表示，顺丰同城具备所有条件，同时是一个好的商业模式，也拥有好的团队。“在任何时间上市都没问题，更看中公司的长期价值。”王卫表示。

可以看到，顺丰同城背后的即时配送市场依然在快速增长，而在现有的即时配送竞争格局下，第三方独立配送平台还将释放出更大的竞争力。艾瑞咨询数据显示，即时配送服务行业的年订单量已经从2016年的46亿单上涨到了2020年的210亿单，复合年增长率为46%。预计2024年中国即时配送服务行业的年订单量将增至643亿单，2020年至2024年复合年增长率为32.3%。

业内人士认为，从长远战略价值层面来看，相比已经上市的其他同类公司而言，顺丰同城具有三大突出价值。

一是独立第三方平台的稀缺性，顺丰同城作为即配第三方龙头，与其他平台没有流量竞争，也就理所当然会成为其他平台的首选。无论是希望将流量引向电商的微信、抖音等流量巨头，还是商超到家、生鲜电商、社区团购平台，都能安心与顺丰同城进行合作，甚至是美团、饿了么这类外卖平台，在高峰时段，也会希望有第三方配送平台来进行运力补充。从这一点看，第三方配送平台的战略价值不言而喻；

二是对于商家的重要意义。第三方平台能提升商家的话语权，更好地与平台进行博弈；同时，依托顺丰的口碑、标准及客制化的产品体系，顺丰同城能帮助商家更好地实现服务差异化，打造品牌口碑与流量闭环；

三是顺丰集团的流量优势。顺丰速运积累了物流领域庞大的，更注重时效，也是较愿意为品质付费的快递用户和客户群，这些用户转化到顺丰同城上，能为顺丰同城带来巨大的ToC市场优势。

中信证券分析师认为，商户对单一平台依赖性强，就会出现平台佣金、服务费等成本上升、服务定义权下降的问题，所以第三方即时配送的存在具有合理性和必要性。可以看到，如今具备同城即时配送能力的平台，要么是本身规模巨大，足以摊薄成本，要么是委托第三方完成。顺丰同城正是从中看到了市场机会，从成立起就坚持独立第三方，并将其逐渐发展成为该公司具备的独特优势。

业内认为，未来第三方即时配送的前景至少包含四个场景，分别为本地餐饮、同城零售、近场电商和近场服务。借助顺丰集团庞大的资源整合能力和顺丰同城自身的专业高效，顺丰同城有望年均实现翻番的增长目标，实现顺丰同城的价值倍增。同时，顺丰同城运营的规模效应将持续显现，上市后的顺丰同城将释放更大潜力，继续保持高增长。文/赵雯琪

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